Борьба с инфляцией. Какой будет ставка ФРС?

27.07.22 17:45 Разбор полетов
Поздеева Екатерина
Поздеева Екатерина
обозреватель Finam.ru

В среду, 27 июля, все внимание рынков приковано к США. Сегодня ФРС объявит решение по ключевой ставке.

Finam.ru собрал мнения экспертов о том, какое решение примет американский регулятор, почему и как оно отразится на рынках.

https://ru.freepik.com/free

Какие факторы влияют на решение ФРС?

В июне инфляция в США на фоне резкого роста цен на энергоносители подскочила до 9,1% годовых - рекордного уровня за 40 лет. Как пишет The Washington Post, чиновники ФРС надеялись, что по мере роста процентных ставок и восстановления цепочек поставок инфляция будет неуклонно снижаться. Но признаков снижения цен пока нет.

Очередным фактором, влияющим на решение ФРС, является замедление рынка жилья в штатах после предыдущего повышения ключевой ставки из-за возросшей стоимости кредитов на жилье. И хотя средняя цена дома в США в июне выросла до $428 000, есть признаки того, что на некоторых рынках цены начинают снижаться.

Еще одной причиной для ужесточения кредитно-денежной политики ФРС могут стать сильные показатели рынка труда США. Безработица в стране находится на уровне 3,6%, близком к 50-летнему минимуму. В данном случае цель ФРС – охладить перегретый рынок труда, на котором на одного соискателя приходится, в среднем, две вакансии, снизить спрос на новых сотрудников, но не заставить работодателей сокращать расходы настолько, чтобы безработица резко возросла.

В 2022 году развитые страны ожидают замедление или отсутствие экономического роста. Более подробный отчет по ВВП ожидается после принятия ФРС решения по ставке и может спровоцировать разговоры о вероятной рецессии в США. Напомним, что рецессия возникает, когда два квартала подряд экономика показывает снижение. При этом американская экономика уже сократилась в первые три месяца года. Однако другие факторы, такие как сильный рынок труда и активность потребительских расходов, свидетельствуют о том, что рецессия США пока не угрожает. При принятии решения по ставке ФРС будет учитывать тот факт, что американская экономика сейчас достаточно сильна.

В этом году фондовый рынок США значительно просел из-за опасений инвесторов по поводу инфляции. Однако чиновники ФРС заявили, что хотят видеть прогресс в реальной экономике, и что регулятор не изменит курс на основе взлетов и падений на фондовом рынке. Высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими для населения и замедляют потребительский спрос. При этом ФРС дает четкие сигналы рынку о том, что склоняется к дальнейшему повышению ставки.

Кроме того, при принятии решения ФРС ориентируется также и на данные по производству. Так, согласно статистике Федерального резервного банка Филадельфии, производственная активность в стране снизилась в июле. Это может означать, что высокие процентные ставки снижают экономическую активность. Если объем производства резко сократится на более длительный период - это может быть сигналом о том, что экономика на пути к рецессии.

Какой станет ставка ФРС?

Как ожидает большинство аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg и платформой Trading Economics, сегодня ФРС США поднимет ключевую процентную ставку на 0,75%, некоторые полагают, что шаг регулятора будет более резким - 1%.

Как пишет Yahoo, подняв процентные ставки на 0,75%, ФРС доведет их до нейтрального уровня 2,25-2,5%. Любое дальнейшее повышение, по мнению экспертов, будет ограничивать экономическую активность.

Алексей Калачев, аналитик ФГ "Финам", отмечает, что сегодняшнее решение станет четвертым подряд повышением ставки. Это поднимет стоимость заимствований до самого высокого уровня с 2019 года.

Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка", считает, что не так важно, какое решение сейчас примет американский регулятор. По его словам, у ФРС нет выбора, и они будут демонстрировать агрессивность борьбы с инфляцией. При этом важнее сигналы на осень/зиму.

Евгений Коган, инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ, обращает внимание, что раньше Пауэлл обещал рассматривать на этом заседании только шаги 0,5% и 0,75%, но из-за высокой инфляции в стране - 9% - вариант повышения на 0,5% отпадает. Остаются базовый - увеличение ставки на 0,75% и более жесткий – на 1%.

Что будет со ставкой и рынками дальше?

Сейчас рынки больше интересует дальнейшая политика ФРС и ее сигналы, чем конкретное решение по ставке в эту среду. Евгений Коган подчеркивает, что экономический блок правительства США пока не видит признаков рецессии в стране, рынок труда по-прежнему устойчив, поэтому регулятор может позволить себе и дальше поднимать ставки. По мнению эксперта, ФРС, вероятно, не сможет обуздать рост цен, поскольку они вызваны не перегревом потребительского рынка, а дефицитом продовольствия, энергии и других товаров. Коган отмечает, что действия регулятора уже заложены в котировки, поэтому реакция на решение по ставке будет ограниченной. Однако неопределенность останется высокой, из-за чего будут расти защитные активы.

Алексей Калачев полагает, что впоследствии регулятор перейдет к более мягким темпам ужесточения денежно-кредитной политики, что способствует оптимизму инвесторов в акции.

Евгений Суворов, экономист банка "Центрокредит", считает, что осенью ставка ФРС перейдет в область умеренно-жесткой денежно-кредитной политики и окажет сдерживающее влияние на экономику и негативное – на товарные и рынки акций.

Александр Арутюнян, главный экономист ИК "РУСС-ИНВЕСТ", подчеркивает, что инфляция более опасна, чем рецессия, поэтому дальнейшие действия регулятора будут зависеть от того, что произойдет с инфляцией по мере повышения ставок - она стабилизируется, несколько снизится (например, до 4-5%) или действительно вернется к целевому уровню ФРС 2% в год (в этом случае номинальная ставка в размере 3,0-3,5% будет вполне достаточной).

Как пишет Yahoo, согласно собственным прогнозам регулятора, в следующем году ФРС потребуется повысить ставки примерно до 3,8%, чтобы замедлить инфляцию. Deutsche Bank считает, что ФРС будет вынуждена повысить ставки до 4,1%, а Goldman Sachs полагает, что американский регулятор не сможет поднять их выше 3,5%.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
unesco 27.07.22 18:36
Вам будет история Иисуса, кто искры выбивал, а кто глаза вырывал, Огонь добывал.
Ответить
unesco 27.07.22 18:31
теперь и в Ваши морды Олимпийские гадить Будут.
Ответить
unesco 27.07.22 18:27
из Золотых Олимпийских медалей унитазы у Вас Золотые, морды Ваши завоевали..
Ответить
Загружаем...