Большинство компаний сегмента металлургии и добычи постепенно адаптируются к новым условиям

Металлургия и горная добыча. Постепенная адаптация к новой нормальности.

Мы отмечаем, что большинство компаний сегмента металлургии и добычи после шока 1П22 начали постепенно восстанавливать продажи за счет новых рынков, а также больше ориентироваться на внутренний рынок. Эта тенденция способствовала повышению наших ожиданий и привела к тому, что теперь больше бумаг имеют рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

Так, сектор стали демонстрирует стабильную динамику благодаря сильному внутреннему спросу и сохранению высокой внутренней премии к импортному паритету. B секторе цветных металлов Норильский никель и UC Rusal еще не столкнулись с ограничениями и продолжают поставлять свои металлы по всему миру. Золотодобывающие компании восстанавливают продажи благодаря Азии, странам Ближнего Востока и Северной Африки.

Динамика индекса металлов и добычи МосБиржи против индекса МосБиржи

Такая постепенная нормализация вселяет некоторый оптимизм в отношении возобновления дивидендов по всему сегменту. Однако ситуация с алмазами и Алросой остается неоднозначной: компания не публикует никаких результатов, а временное повышение НДПИ ставит под угрозу ее дивидендные перспективы.

Мы по-прежнему отдаем предпочтение угольным компаниям из-за высокой рентабельности (на внутреннем рынке и в экспорте), которая достигает около 40%. Мечел остается нашим бесспорным фаворитом среди аналогов.