Большие проблемы тающего бюджета
Итоги I-го полугодия 2009 г. показывают, что российская экономика ведет себя парадоксальным образом, отметил в своем выступлении на заседании экономического клуба "Экспертиза кризиса" президент Центра стратегических разработок Михаил Дмитриев. Казалось бы, внешнеэкономическая конъюнктура во II-ом квартале текущего года благоприятствовала экономике нашей страны: цены на сырье, за исключением газа, росли, объем экспорта увеличивался, приток капитала возобновился. С учетом того, что основные причины падения экономического роста в России в IV квартале 2008г - I-ом квартале 2009 г. произошли из-за сокращения объемов экспорта, в том числе и в стоимостном выражении, а также снижения потока инвестиций, все факторы для стабилизации ситуации - налицо.
Евгений Надоршин, Ксения Юдаева, Сергей Дубинин, Михаил Дмитриев
О некоторых из них эксперты говорили уже не раз. Это и продолжающееся сокращение предприятиями загрузочных мощностей, и боязнь банков кредитовать эти сами предприятия. В дополнении к этому вырисовывается еще один немаловажный фактор. За I-ое полугодие потребительский спрос в стране упал сильнее, чем реальные доходы населения, и все попытки государства его стимулировать не увенчались успехом. Социальные выплаты оседают на депозитах населения, оптовая и розничная торговля из-за недостатка поддержки не в состоянии быть эффективным посредником между производителем и продавцом, а имеющиеся инвестпрограммы, наподобие льготного автокредитования, не оправдывают надежд.
Зато у правительства есть огромные социальные обязательства и надежды на помощь в их решении со стороны роста страховых взносов, вводимых с 2011 г. вместо ЕСН. Рациональность данных мер, особенно с учетом того, что подъем российской экономики в 2010 г. будет вялым, весьма сомнительны. Правительству cтоит пересмотреть бюджетную стратегию. Сделать это потом, в предвыборные годы, вряд ли удастся", - уверяет Михаил Дмитриев.
С ним полностью согласен член совета директоров банка "ВТБ Капитал" Сергей Дубинин. Сейчас правительству, по словам эксперта, стоит сильно задуматься над проблемами государственного долга и привлечения инвестиций. Наращивание госдолга не отнимет кредиты у реального сектора, ведь банки и так их почти не выдают, зато принесет пользу как экономике страны, так и частным инвесторам, чьи средства могут быть вложены в ОФЗ.
Более того, по мнению директора Центра макроэкономических исследований Сбербанка РФ Ксении Юдаевой, правительству имеет смысл задуматься о создании рынка рублевых, а не валютных заимствований. "Сейчас такие возможности есть, репутация России, сложившаяся в последние годы, пока еще позволяет это осуществить", - полагает экономист.
Экономист НБ "Траст" Евгений Надоршин считает, что государству предпочтительнее занимать на внутреннем рынке несмотря на то, что он гораздо меньше внешнего. "Зато для создания эффективного рынка производных инструментов госдолг является одним из основных индикаторов, на который будут ориентироваться частные заемщики", - говорит Надоршин.
С привлечением инвестиций дело обстоит еще сложнее, сетует Сергей Дубинин. Иностранные инвесторы опасаются связываться с долгосрочным вложениями, для частных отечественных инвесторов также существует масса рисков. Что до госкорпораций, то у них, по словам эксперта, много активов, но мало свободных денег. К тому же картину сильно портит высокая инфляция. "Коррупция в стране остается высокой, нормального рыночного ценообразования все еще нет", - добавляет он. А потому риски того, что выходить из кризиса Россия будет дольше других, а дефицит бюджета - преследовать много лет, велики".
Да, дефицитный бюджет - не катастрофа, чему свидетельство, например, Америка и Япония. "Однако в этих странах есть специальные инструменты регулирования, позволяющиеся сохранять стабильность экономики. В России же таких инструментов нет", - констатируют эксперты.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| США могут изменить планы по размещению системы ПРО в Европе | D |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ВЭБ привлечет кредит в размере 500 млн евро у немецкого KfW IPEX-Bank | С | |
| Во 2 кв. 2009 г. НЛМК увеличил производство стали на 24% - до 2,6 млн т | C | |
| В 1 полугодии 2009 г. отгрузка стальной продукции ТМК снизилась на 20% | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный