Богданчиков: «Роснефть превратится в крупнейшую корпорацию мира по объемам добычи нефти» Алексей Андриевский, Independent Advisor to Credit Agricole (Suisse) SA В июне состоялась крупнейшая

Богданчиков: «Роснефть превратится в крупнейшую корпорацию мира
по объемам добычи нефти»

Алексей Андриевский, Independent Advisor to Credit Agricole (Suisse) SA

В июне состоялась крупнейшая сделка за новейшую историю России, когда государство приобрело у «Газпрома» 10,74% акций за $7,11 млрд. с целью провести давно обещанную либерализацию рынка акций газового монополиста.

Схема получения государством контрольного пакета акций родилась в результате подпольных войн и препирательств между председателем правления «Газпрома» Алексеем Миллером и президентом «Роснефти» Сергеем Богданчиковым. Изначально Миллер планировал получить все акции и активы «Роснефти» в обмен на 10,74% акций своих дочерних компаний. Таким образом «Роснефть» стала бы частью новой нефтяной компании «Газпромнефть», в которой власть Сергея Богданчикова была бы ограничена специально назначенным для управления «Газпромнефтью» заместителем председателя «Газпрома по добыче». А Игорь Сечин, замглавы администрации президента, вообще не получил бы должности в новой «дочке» Миллера. Такая перспектива, естественно, не вызвала восторга у Богданчикова и Сечина.

Тогда Богданчиков обратился к В.В. Путину с письмом, в котором предложил свой план, который предусматривал фактическое сохранение «Роснефти» с существующей системой управления и брендом компании. Не будем гадать, за какие коврижки, но Кремль проявил небывалую лояльность к Богданчикову, и, как мы уже смогли убедиться, сделка прошла по сценарию, выгодному «Роснефти».

Надо отметить, что аппетиты бизнесмена-государственника увеличивались в геометрической прогрессии. Сначала президент «Роснефти» получает «Юганскнефтегаз» (компанию, обладавшую на тот момент большей капитализацией), затем ловко уходит от «Газпрома», того и гляди подомнет под себя остатки «ЮКОСа» и теперь собирается править нефтью Восточной Сибири и стать минотарием «Сибнефти». Последнее Богданчиков публично отрицал, ссылаясь на большие долговые обязательства своей компании.

Как же тогда объяснить другое его амбиционное заявление о том, что в скором времени «Роснефть» превратится в крупнейшую корпорацию мира по объемам добычи нефти? В настоящее время лидером по производству нефти является ExxonMobil с добычей 129 млн. т. В 2004 г. Для выполнения данного обещания «Роснефти» потребуются дополнительные активы, обеспечивающие добычу в 56 млн. т. в год, а на какие средства это будет сделано, не понятно. Большие ожидания связаны с предстоящим IPO. По данным Bloomberg, IPO, которое должно пройти в будущем году, войдет в десятку крупнейших на мировом рынке. Многие аналитики полагают, что «Роснефть» привлечет достаточное количество средств, как на погашение долгов, так и на приобретение перспективных активов. «Роснефть» уже заявила претензии на выполнение операторских функций на Юрубчено-Тохомском месторождении, принадлежащим дочерним структурам «ЮКОСа». Другим показателем того, что НК в серьез занялась выполнением поставленных задач по увеличению добычи нефти, является заявленная «Роснефтью» инвестпрограмма на 2005 год, которая составит 80 млрд. рублей, что превышает показатели прошлого года практически в 2 раза. Наибольший объем капитальных вложений планируется направить в нефтедобывающую отрасль.

Между тем, подпольные игры «Газпрома» и «Роснефти» не закончились. Оказалось, что схему, на которую было потрачено столько усилий, может разрушить сам «Газпром». Газовый концерн внезапно обнаружил, что обязательства «Роснефтегаза» не обеспечены и не гарантируются никаким третьим лицом. В проспекте последнего выпуска еврооблигаций сказано: «В настоящее время не ясно, как «Роснефтегаз» планирует обеспечить финансирование его обязательств перед нами. Неясно, будет ли «Роснефтегаз» привлекать, например, необходимые средства у банков или через привлечение средств на рынках капитала, через продажу акций «Роснефти» или как-то иначе. Соответственно, не может быть никакой гарантии, что «Роснефтегаз» заплатит нам за акции, которые мы передали ему своевременно и в полном объеме, хотя в случае отказа «Роснефтегаза» от выполнения его обязательств мы можем потребовать возврата акций». Данный выпад кажется нам необоснованным и не выгодным на данном этапе самому «Газпрому», так как даже в случае расторжения сделки, налоги на продажу акций «Газпрому» все равно придется платить.

К тому же «Роснефтегазу» не приходится сильно волноваться о получении займа от западных банков. В число банков, с которыми ведутся переговоры, входят ABN Amro Holding NV, JPMorgan Chase & Co, а также Barclays Plc, BNP Paribas SA, Dresdner Kleinwort Wasserstein. "Все большие банки хотели бы получить кусок от этого пирога. Они все чуют деньги", - сказал управляющий портфелем акций категории emerging markets роттердамской Rebeco Group Эгберг Ниймейер. Решение по кредиту может быть принято уже на этой неделе. Так давний партнер «Роснефти» голландский ABN Amro пообещал помочь «Роснефтегазу» найти 7,1 млрд. долларов для оплаты акций «Газпрома» и уже нашел деньги на первый транш – порядка 800 млн. долларов.

Отмена сделки хоть и кажется маловероятной, но все же вызвала некоторую настороженность у инвесторов. Будем с нетерпением ждать 23 июля – день, когда должна произойти выплата первого транша (второй и третий будут произведены 25 октября и 25 декабря соответственно). Если выплата произойдет вовремя, совершение сделки будет уже необратимо. Полагаем, что это может возобновить справедливый интерес к акциям дочерних компаний «Роснефти» со стороны инвесторов.