BMY против GSK: У какого биофармацевтического гиганта лучшие перспективы на данный момент?

Bristol Myers Squibb BMY и GSK PLC GSK являются одними из крупнейших мировых биофармацевтических компаний с широкими и разнообразными портфелями. Bristol Myers Squibb сосредоточена на открытии, разработке и коммерциализации трансформационных терапий в области онкологии, гематологии, иммунологии, сердечно-сосудистых заболеваний, неврологии и других серьезных состояний. GSK предлагает один из наиболее разнообразных портфелей в глобальной фармацевтической и биотехнологической отраслях, с сильными позициями в области ВИЧ, онкологии и респираторных заболеваний, дополненными надежным бизнесом в области вакцин. Обе компании установили прочные конкурентные позиции на своих ключевых рынках и последовательно обеспечивают возврат инвесторам. В таких условиях выбор одной акции вместо другой не является простым. Необходим более тщательный анализ их основ, перспектив роста, рисков и оценочных показателей, чтобы определить более привлекательную инвестиционную возможность.

Аргументы в пользу BMY

Портфель роста BMY включает в себя такие препараты, как Opdivo, Opdivo Qvantig, Orencia, Yervoy, Reblozyl, Camzyos, Breyanzi, Opdualag, Zeposia, Abecma, Sotyku, Krazati и Cobenfy. Недавняя работа этого портфеля была успешной, сохраняя рост выручки для BMY. Продажи Opdivo в Соединенных Штатах поддерживаются сильным запуском в сегменте колоректального рака с высоким MSI и продолжающимся ростом в первой линии лечения недоразвивающегося рака легких, в то время как международные продажи поддерживаются расширением показаний препарата на нескольких рынках. Одобрение инъекции Opdivo Qvantig (ниволумаб и гиалуронидаза-nvhy) для подкожного использования значительно увеличило портфель иммуноонкологии BMY. Начальный спрос был сильным, и запуск идет хорошо в Соединенных Штатах для всех указанных типов опухолей. Bristol Myers теперь ожидает, что глобальные продажи Opdivo вместе с Qvantig вырастут в диапазоне высоких однозначных до низких двузначных значений в 2025 году (предыдущее руководство: средний до высоких однозначных значений в 2025 году), что связано с сильными показателями с начала года. Выдающаяся работа препарата для лечения талассемии Reblozyl, по которому BMY имеет соглашение о сотрудничестве с Merck (MRK), значительно увеличила выручку BMY. BMY теперь ежегодно продает более 2 миллиардов долларов в продажах Reblozyl. Рост выручки остается сильным, прежде всего благодаря спросу в первой линии у пациентов с положительными и отрицательными RS, а также улучшенной продолжительности терапии. Продажи Breyanzi теперь составляют более 1 миллиарда долларов в год, что отражает сильный рост в области крупноклеточной лимфомы B и расширение на новые показания, одобренные в прошлом году. Продажи кардиологического препарата Camzyos продолжают расти на фоне устойчивого спроса. Одобрение FDA на ксаномелин и хлорид троспия (ранее KarXT), перорального препарата для лечения шизофрении у взрослых (под брендом Cobenfy), стало значительным достижением для компании. Начальный спрос обнадеживающий, с продажами в 105 миллионов долларов с начала года. Ожидается, что Cobenfy в значительной степени повлияет на выручку BMY в предстоящие годы, поскольку компания планирует расширить показания препарата на другие заболевания. Тем не менее, хотя BMY и продвигается с портфелем роста, его наследственный портфель негативно страдает из-за продолжающегося влияния дженериков на Revlimid, Pomalyst, Sprycel и Abraxane. Снижение продаж наследственных препаратов оказало негативное воздействие на выручку. BMY продолжает ожидать, что наследственный портфель сократится примерно на 15-17% в 2025 году. Наследственный портфель также включает в себя антикоагулянтный препарат Eliquis, по которому BMY имеет мировое соглашение о совместной разработке и совместной коммерциализации с фармацевтическим гигантом Pfizer PFE. Eliquis является крупнейшим вкладом в выручку. Тем временем BMY ищет возможности для приобретений/сотрудничества, чтобы расширить свой портфель и увеличить выручку. Недавнее приобретение частной биотехнологической компании Orbital Therapeutics добавит OTX-201, ведущий предклинический кандидат на основе РНК Orbital, который в настоящее время проходит IND-обеспечивающие исследования, в портфель BMY. OTX-201, терапия CAR T-клетками следующего поколения, предназначена для перепрограммирования клеток in vivo с потенциальным профилем лучшего в классе для аутоиммунных заболеваний. BMY также добавит собственную платформу RNA Orbital в свой портфель. Ранее компания сотрудничала с BioNTech BNTX для глобальной совместной разработки и совместной коммерциализации исследовательского биспецифического антитела BNT327 по множеству солидных опухолей. Тем не менее, BMY стремится улучшить свою чистую прибыль за счет инициатив по сокращению затрат. Хотя стратегия BMY по приобретению компаний с многообещающими препаратами/кандидатами является обнадеживающей, это привело к колоссальному долгосрочному долгу для финансирования этих приобретений. На 30 сентября 2025 года соотношение общего долга к общему капиталу Bristol Myers составило колоссальные 72,5%. На ту же дату у компании имелось 15,7 миллиарда долларов наличных и эквивалентов и долгосрочный долг в 44,5 миллиарда долларов.

Аргументы в пользу GSK

Сильный рост продаж в подразделении Специальных Лекарств GSK (ВИЧ, Онкология, Иммунология/Респираторные и Другие), стимулируемый успешными новыми запусками в онкологии и долгосрочными препаратами для ВИЧ, способствует росту выручки. Ключевые препараты, такие как Nucala и Dovato, продолжают быть основными двигателями роста выручки в этом сегменте. Новый долгосрочный препарат для ВИЧ, Cabenuva, наряду с онкологическими препаратами Jemperli и Ojjaara, увеличил выручку за счет сильного спроса со стороны пациентов. GSK также разрабатывает инновационные ультрадолгосрочные схемы лечения ВИЧ для лечения и профилактики, которые могут продлить интервалы дозирования инъекций. Кроме того, расширение показаний к ключевым препаратам, таким как Nucala (для ХОБЛ), и одобрение новых препаратов, таких как Ojjaara для миелофиброза с анемией, Blujepa/gepotidacin для лечения неосложненных инфекций мочевыводящих путей, Apretude, долгосрочная инъекционная форма препарата каботегравир для профилактики ВИЧ-инфекции, и Exdensur (депемокимаб) для тяжелой астмы, должны способствовать дальнейшему росту. Хотя портфель вакцин GSK также разнообразен, этот сегмент испытывает давление из-за снижения продаж некоторых продуктов, таких как вакцина RSV, Arexvy. Тем не менее, одобрение новых продуктов, таких как Penmenvy, пентавентная менингококковая вакцина MenABCWY от GSK, должно помочь возобновить рост. В то время как GSK работает над дальнейшим расширением показаний препаратов, таких как Nucala и Blenrep, у нее также есть обширный портфель. Многообещающие кандидаты на поздних стадиях разработки включают bepirovirsen (хронический гепатит B), tebipenem pivoxil (осложненные ИМП), linerixibat (холестатический зуд при первичном билиарном холангите), camlipixant (рефрактерный хронический кашель) и GSK5764227 (антитело-препаратный конъюгат для второй линии обширного малого клеточного рака легких) и другие.

Взгляд на оценки: BMY против GSK

Консенсус-прогноз Zacks для продаж BMY в 2025 году подразумевает снижение на 0,80% по сравнению с предыдущим годом, в то время как прогноз для EPS предполагает рост на 460%. Необычный темп роста EPS можно объяснить крайне низким показателем EPS в 2024 году из-за расходов на приобретения. Хотя прогнозы EPS на 2025 год снизились до 6,44 доллара за последние 60 дней, прогнозы на 2026 год немного увеличились до 6,02 доллара.

Движение оценок BMY

Источник изображения: Zacks Investment Research

Движение оценок GSK

Консенсус-прогноз Zacks для продаж GSK в 2025 году подразумевает рост на 6,92% по сравнению с предыдущим годом, а прогноз для EPS предполагает рост на 12,10%. Прогнозы EPS как на 2025, так и на 2026 год увеличились за последние 60 дней.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Ценовая производительность и оценка BMY и GSK

С точки зрения ценовой производительности, GSK принесла лучшие доходы, чем BMY, за последний год. Акции GSK выросли на 42,8%, в то время как акции BMY упали на 3,1%. Фармацевтическая отрасль большой капитализации выросла на 22,4% за указанный период.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, мы используем коэффициент P/E для фармацевтической отрасли большой капитализации для сравнения этих компаний. Исходя из этого, GSK немного дороже, чем BMY. Акции GSK в настоящее время торгуются по коэффициенту 9,85X будущих доходов, что выше 9,19X для BMY. Фармацевтическая отрасль большой капитализации в настоящее время торгуется по коэффициенту 17,72X будущих доходов.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Как GSK, так и BMY имеют привлекательную доходность по дивидендам. Это является сильным положительным фактором для инвесторов. Однако доходность дивидендов BMY в 4,56% выше, чем у GSK, составляющая 3,53%.

Какая акция сейчас лучше?

Крупные фармацевтические/биотехнологические компании обычно считаются безопасным убежищем для инвесторов, заинтересованных в этом секторе. Тем не менее, с учетом того, что акции BMY и GSK в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удержание), выбор одной из них вместо другой может быть затруднительным. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь. Усилия BMY по восстановлению выручки перед лицом вызовов со стороны дженериков для ключевых препаратов заслуживают похвалы. Одобрение новых препаратов и расширение показаний ключевых препаратов должно генерировать дополнительные доходы для компании. Тем не менее, мы считаем, что потребуется время, прежде чем эти усилия принесут плоды для компании. Диверсифицированная база доходов GSK с широким глобальным присутствием позволила ей сохранить импульс выручки. Сильный портфель ВИЧ и одобрение новых методов лечения должны способствовать росту. Расширение показаний ключевых препаратов, таких как Nucala, и одобрение новых препаратов должны привести к дополнительному росту продаж. Тем не менее, портфель вакцин испытывает давление. Мы считаем, что GSK является лучшим выбором в настоящее время, в первую очередь из-за разнообразия и силы его портфеля и более сильных доходов за последний год.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция #1, которая может вырасти на +100% или более в следующем году. Хотя не все рекомендации могут быть успешными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%. Большинство акций в этом отчете находятся под радаром Уолл-Стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе. Сегодня посмотрите на эти 5 потенциальных компаний-успехов >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет. Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод