Повышение доходности облигаций снизит оценки акций во многих спекулятивных сегментах

Tesla, Nio и Gamestop – акции, показавшие наиболее активный оборот среди клиентов Saxo Bank в первом квартале 2021 года.
"Мировой рынок акций в первом квартале продолжил рост при повышенной волатильности. Особенно можно выделить категорию акций компаний, по которым институциональные инвесторы держали большие спекулятивные "короткие" позиции (на понижение): как GameStop и AMC. Многие из них по-прежнему интересны розничным трейдерам благодаря активности на форумах reddit – wallstreetbets, хотя ажиотаж на них снизился. Мы не перестаем напоминать инвесторам о необходимости быть осторожными и тщательно оценивать риски, торгуя такими чрезвычайно волатильными акциями.

Акции Tesla сохраняет популярность среди клиентов Saxo Bank не в малой степени за счет перспектив компании в сфере беспилотных автомобилей. Усиление конкуренции в Азии и в Европе ставит под вопрос текущую переоценку, но Tesla продолжает опережать прогнозы, продав за первый квартал 170 тыс. автомобилей. Это в значительной степени обусловлено всплеском продаж Model Y в Китае, оказавшим в краткосрочном масштабе дополнительную поддержку акциям. Однако перспективы возможности генерировать положительные денежные потоки у Tesla остаются проблематичными, учитывая рост конкуренции, за которым инвесторам нужно следить в длительной перспективе.

Среди клиентов из Восточной Европы наиболее популярными оказались акции Alibaba Group Holdings, которые в 4-ом квартале 2020 года оказались под давлением из-за рисков, связанных с возможными штрафами и ограничениями в бизнес деятельности со стороны китайских антимонопольных служб. Несмотря на отличные финансовые результаты по итогам прошлого года, акции торговались в боковом тренде, не восстановившись до своих максимальных значений. Далее следовали акции крупнейших компаний технологического сектора: Apple Inc, Amazon.com Inc и Microsoft Inc. После успешного старта в январе 2021 года, смещение фокуса инвесторов на акции компаний из реального сектора экономики и риски, связанные с ростом доходности американских казначейских бумаг, спровоцировали коррекцию данных акций в феврале и марте. Это подогрело интерес со стороны розничных клиентов, которые не успели заработать на росте технологического сектора в прошлом году и решившим добавить данные акции в портфель с надеждой на краткосрочный характер падения.

Мы по-прежнему считаем, что с учетом рефляционных рисков, инвесторам следует рассмотреть ребалансировку в пользу сырьевого сектора и высококачественных компаний с низкой долговой нагрузкой. Повышение доходности облигаций, вероятно, снизит оценки акций во многих спекулятивных сегментах: в техсекторе, электронной коммерции, игровой индустрии, "зеленой трансформации" и в области биотеха.

В том числе и поэтому мы рекомендуем переход в циклические секторы, которым пойдет на пользу восстановление экономики и рефляционная обстановка".

1. Tesla Inc.
2. Nio Inc.
3. Gamestop Corp.
4. Apple Inc.
5. Alibaba Group Holdings Inc.

Россия:
1. Alibaba Group Holdings Inc.
2. Apple Inc.
3. Amazon.com Inc.
4. Microsoft Inc.
5. Tesla Inc.