Ближний Восток - нефтедолларовый оазис мирового значения

Зарина Саидова, младший аналитик отдела информации и анализа мировых рынков ИК "Финам".

Опыт последних месяцев показал, что не все так благополучно в развитых странах, как могло бы казаться - впал в депрессию жилищный сектор, рост цен на нефть и металлы нанес видимый ущерб финансовым результатам многих компаний и ослабил деловую активность. Все это не замедлило сказаться на состоянии фондовых рынков развитых стран, в особенности Соединенных Штатов - сколько слез здесь было пролито разорившимися инвесторами. Это заставляет задуматься о рисках и диверсификации и о том, как избежать крупных убытков, не отказываясь при этом от возможности получить высокий доход.

С ростом цен на энергоносители фондовые рынки нефтеимпортирующих стран серьезно отступили, при этом нельзя не отметить постепенный отток ликвидности от развитых стран в сторону нефтяных экспортеров. Страны Ближнего Востока, экспортирующие нефть, повышают свой уровень благосостояния за счет притока доходов нефтяных компаний, крупнейшие из которых являются правительственными. Соответственно, уровень жизни в них растет, доходы на душу населения увеличиваются, и объемы их фондовых рынков демонстрируют динамичный рост. В добавление к этому, фондовые индексы стран Персидского залива и Северной Африки всегда отличались весьма слабой корреляцией с западными, к примеру, американскими. Поэтому обвал американских фондовых рынков почти никак не отразился на финансовом благополучии арабского мира. В связи с этим возникает мысль, нельзя ли извлечь выгоду из данного наблюдения?

Оказывается, это вполне осуществимо. Доступ мировых инвесторов на рынки ближневосточного региона расширяется, появляются все новые варианты выгодных вложений. Один из новейших инструментов, созданных недавно компанией Wisdom Tree для торговли на рынке Nasdaq, относится к категории ETF - ценных бумаг, цена которых отражает значение фондового индекса, биржевого товара, валюты или корзины активов, свободно торгующиеся на биржах. Middle East Dividend Fund основан на одноименном индексе - Middle East Dividend Index, в который включены крупнейшие компании 8 стран арабского мира - Бахрейна, Египта, Кувейта, Иордании, Марокко, Омана, Катара и ОАЭ. В состав индекса включены 100 компаний, рыночная капитализация которых превышает $200 млн, а среднедневной объем торгов за предшествующие 6 месяцев составляет не менее $200 тыс. При этом вклад каждой компании в индекс определяется присваиваемым ей весом, который зависит от ее доли в общем потоке дивидендов, выплаченных компаниями индекса за предшествующий период. Чтобы избежать перевеса той или иной страны в составе индекса, максимально возможные доли стран ограничены сверху. Следует отметить, что степень корреляции данного индекса с американскими индексами, к примеру, с S&P 500, весьма слаба - около 0,22. Это позволит инвесторам диверсифицировать свой портфель и защититься от части рисков. Тем более, владение индексным ETF по сути тождественно обладанию портфелем акций 100 компаний, которые входят в индекс - что само по себе снижает риск инвестора.

В отраслевой структуре ETF преобладают акции финансовых компаний - около 51%, далее следуют телекоммуникационные компании с 26% и промышленные с 11%.

В страновом разрезе примерно 28% индекса приходится на Кувейт, 17,5% - на ОАЭ, чуть меньше 13% - на Катар, 12,3% на Египет.

Среди крупных компаний, вошедших в Middle East Dividend Index, стоит отметить Maroc Telecom, вес которой составляет около 10%, Emirates NBD с 4,2%, а также Arab Bank, Dubai Islamic Bank, National Bank of Kuwait, вес которых колеблется между 3% и 4%.

Структура индекса постоянно меняется, за последние 2 недели в него вошли бахрейнские компании, которые раньше не проходили "ценз"; в топ-10 компаний попал, Kuwait Investment Projects, вытеснив Emaar Properties.

Этот инструмент заинтересует скорее стратегических инвесторов, не идущих на поводу у рынка в режиме нон-стоп, а тех, кого привлекают долгосрочные инвестиции и стабильность.

Интерес к подобным финансовым инструментам, дающим доступ к рынкам арабского мира, подкрепляется политической стабильностью, которая характерна для монархий, составляющих большинство в арабском мире, а благоразумный инвестор не исключит из внимания ни одну группу рисков.