Ближайшим моментом истины может стать концовка наступившей недели, когда станут известны итоги саммита G-20 и заседания ФРС

Итоги торгов: результаты недели - ММВБ (+2.8%), РТС (+4%) На закрытие торгов в пятницу индекс ММВБ составил 1208 п. (+0.3%), индекс РТС - 1245.6 п. (+1.2%). Индекс акций второго эшелона РТС-2 вырос на 0.7%. Торги проходили с повышенной волатильностью. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил по итогам дня 69.8 млрд. рублей, что немного ниже объемов последних дней. По итогам недели российские индексы выросли незначительно: на 2.8% ММВБ и на 4% РТС. На ММВБ лучший результат недели у ВТБ, акции которого подорожали на 16%. Среди индексных бумаг выросли бумаги Транснефти (+4%), ВТБ (+5.6%), Северстали (+4.2%), НЛМК (+4%). Котировки акций Газпромнефти, Полиметалла и Сбербанка подешевели на 2%. Товарные рынки: серебро снижается сильнее остальных драгметаллов Индекс товарных рынков CRB опустился на 0.7% за счет снижения цен на промышленные металлы (-2.2%). После нескольких дней ослабления американский доллар укреплялся, что не давало нефтяным ценам возможности расти. Кроме этого последние данные Минэнерго США свидетельствуют о высоких запасах нефти и нефтепродуктов. В пятницу нефтяные фьючерсы закрылись на прежних уровнях - $71.3 (brent) и $72 (wti). Индекс акций нефтяных компаний изменился незначительно (-0.4%). Золото в пятницу закрылось на отметке $1007 за унцию, потеряв за день 0.6%, серебро - на $17 (-1/7%). Сегодня утром серебро снижается сильнее остальных драгоценных металлов (-2.5%). Укрепление доллара сказывается на металлах промышленной группы: 3м фьючерс на никель (-2.4%), медь (-3.3%), алюминий (-2.5%). Перспектива: полагаем, что индекс ММВБ может получить поддержку на уровне ~1075 п. Участники едины в отношении долгосрочной тенденции на российском рынке, однако в оценках ближайшей перспективы наблюдаются расхождения. Большинство участников обоснованно считает, что рынку необходимо разгрузиться для того, чтобы получить новый импульс к росту. При этом расхождение касается в основном оценок того, насколько глубокой может оказаться эта коррекция. Оптимисты предлагают восстанавливать длинные позиции уже при достижении уровня поддержки на ~1130/1150 п. по индексу ММВБ. Однако есть и другие оценки, которые исходят из того, что коррекция может затянуться. В качестве возможной цели падения называется уровень августовского минимума (~1000 п.). Не исключен и промежуточный вариант, при котором индекс может получить поддержку на уровне ~1075 п. Прошедшая пятница пока не принесла инвесторам ясности в этом вопросе. Утренний залив не получил продолжения, но и попытки восстановиться также оказались довольно слабыми, несмотря на позитивную динамику российского рубля на валютном рынке. На сегодня принципиальная поддержка проходит на уровне 1187 п. Полагаем, что ближайшим моментом истины может стать концовка наступившей недели, когда станут известны итоги саммита G-20 и заседания ФРС. На рынке усиливаются ожидания того, что ФРС может объявить о завершении программы поддержки (или сокращении объёмов закупки) ипотечных кредитов. Конец финансового года в США и начало нового традиционно связаны с возросшей волатильностью на фондовых рынках: идет ребалансировка портфелей, подводятся балансы. За 15-летнюю историю нашего рынка этот период был относительно спокойным лишь трижды - в 2002, 2003 и 2007 г. В остальные годы индекс демонстрировал локальные экстремумы (мин/макс) именно в период последняя декада сентября/первая декада октября. Таким образом, с вероятностью 0,8 данная традиция может быть повторена и в этом году.