Блеск и нищета экономики России

Россия быстро богатеет, но будущее страны может быть не таким блестящим, как кажется. Такой вывод содержится в ежегодном докладе международного рейтингового агентства Standard & Poor's по России.

На сегодняшний день рейтинги РФ в иностранной валюте находятся по версии S&P на уровне "BBB+/стабильный/A-2", в местной валюте - "A-/стабильный/A-2". Один из основных вопросов, будоражащих финансовую общественность, состоит в том, будут ли в обозримой перспективе рейтинги подняты на новый уровень или нет.

Российская экономика пережила беспрецедентный всплеск - с 2000 года ее рост составил почти 7% ежегодно, отмечается в докладе. В течение этого периода доход на душу населения в стране достиг показателей Южной Африки, Малайзии и Мексики. Подобного успеха сумел добиться только такой экспортер энергии как Казахстан, хотя эта азиатская республика остается значительно беднее России. Валовый внутренний продукт на душу населения в долларах США также стремительно рос в Польше и Болгарии, но, несмотря на внушительные цифры, здесь рост происходит также в большой степени из-за укрепления в течение рассматриваемого периода местных валют против доллара США. Усиление рубля, по мнению экспертов S&P, означает потерю конкурентоспособности российских производителей на мировом рынке. Министерство экономического развития и торговли РФ обнародовало в конце 2006 года уточненный прогноз социально-экономического развития страны на 2007–2009 годы. Как следует из документа, рубль перестанет укрепляться в номинальном выражении по отношению к доллару уже через год, а к концу 2009 года российская валюта обесценится примерно на 1,5%. К концу 2010 года курс рубля, согласно расчетам МЭРиТа, должен будет снизиться до 27,5 руб. за доллар (более чем на 3%). Прогноз министерства экономического развития и торговли совпал в своей пессимистичности со сделанными немногим ранее заявлениями министра финансов Алексея Кудрина. Выступая с докладом в Академии бюджета и казначейства, глава Минфина назначил девальвацию рубля на 2010 год. По его словам, правительство будет вынуждено пойти на такой шаг в связи с понижением мировых цен на нефть, которые к указанному сроку опустятся до $50 за баррель. Снижение нефтяных цен приведет к резкому сокращению притока нефтедолларов в Россию, а, следовательно, либо правительство либо пойдет на обесценивание национальной валюты, либо начнет распродажу золотовалютных резервов.

Вернемся к докладу S&P. В более отдаленной перспективе, считают эксперты исключительно неблагоприятной выглядит демографическая ситуация в России, поскольку низкая фертильность отягощена очень высоким уровнем смертности мужчин в расцвете лет. К 2020 (2050) году население страны сократится приблизительно на 7% (22%) с уровня 2005 года.

Непредсказуемая политика и действия регулирующих органов подавляют внутренние и внешние прямые инвестиции, хотя последние получают импульс в виде их низкого первоначального уровня. Прогресс в реструктуризации естественных монополий невелик, в то время как административное бремя и уровень коррупции велики на фоне недостаточной независимости судебной системы. Кроме того, растет число других препятствий, которые повышают страновой риск, отмечается в документе S&P. Вместе с тем, в исследовании отмечаются и некоторые успехи. В частности, улучшение внешнего платежного баланса РФ на фоне высоких цен на сырье, значительное увеличение золотовалютных резервов Центробанка и Стабилизационного фонда. Кроме того, рейтинговое агентство указывает на достаточно низкий уровень госдолга.

И все же, по мнению международных экспертов, проблемы государственного управления в России могут подорвать экономическую базу для длительного роста. Можно утверждать, что из-за централизованного характера принятия решений в России, смена президента в 2008 году принесет больше нестабильности, чем смена монарха в Саудовской Аравии, поскольку наследник трона становится известен задолго до вступления на престол, а, следовательно, располагает временем, для того чтобы вникнуть в текущую работу. Учитывая экстраординарную концентрацию власти в пределах Кремля, выборы нового президента в 2008 году могут вызвать непредвиденные политические обстоятельства. В то же время правительственные, юридические и экономические институты остаются очень слабыми. Энергетические активы все более и более концентрируются в государственных руках и используются как политический инструмент во внешней политике России.

В связи с усиленной централизацией власти, проводимой президентом РФ Владимиром Путиным в течение второго президентского срока, эксперты ожидают, что его преемник легко победит на выборах 2008 году, поскольку будет иметь широкую поддержку в избранном в 2007 году парламенте. Вместе с тем, новый президент может увеличить государственные расходы, чтобы "купить" власть и популярность, дестабилизировав, таким образом, экономический климат. Также в S&P вызывает сомнение тот факт, будет ли преемник Путина в состоянии уравновесить конкурирующие фракции технократов, с одной стороны, и так называемых "силовиков", с другой.

"Значительные просчеты в политике подорвут основы экономического успеха России и могут оказать понижательное давление на суверенные рейтинги, равно как непредвиденный политический кризис или резкое падение цен на сырье. И наоборот, бюджетная дисциплина после выборов может еще больше укрепить кредитоспособность России", - подытоживают аналитики Standard & Poor's.

Елена Соболева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	A
Макроэкономическая ситуация в CША	B (C)
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
К. Райс не отрицает возможность вторжения США в Иран и Сирию	A
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A
Уровень мировых цен на металлы	A
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
В 2006 г. бизнес ОАО «КАМАЗ» рос в 2,25 раза быстрее, чем в 2005 г.	C
Консолидация ВТБ и Промстройбанка отложена до IPO	B
ГидроОГК не смогла арендовать оборудование дочерних компаний	C
ТНК-ВР приобрела 50-процентную долю в Ваньеганнефти	A

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный