Биллионер Билл Гейтс инвестировал 59% своего портфеля фонда в размере 38 миллиардов долларов в 3 выдающиеся акции.

Ключевые моменты

Траст Фонда Гейтса сильно подвержен инвестиционному стилю друга Гейтса Уоррена Баффета.

Портфель в значительной степени сосредоточен на акциях стоимости и медленно растущих бизнесах.

Эти три компании обладают широкими конкурентными преимуществами.

Билл Гейтс когда-то был самым богатым человеком в мире с абсолютно потрясающим отрывом. Основатель Microsoft (NASDAQ: MSFT) стал первым центубиллионером в мире, достигнув состояния в 100 миллиардов долларов в 1999 году на фоне пузыря доткомов. Прошло еще 18 лет, прежде чем другой человек преодолел этот рубеж.

Хотя стоимость Microsoft значительно превышает ее пиковые значения на рубеже века, состояние Гейтса по-прежнему составляет около 100 миллиардов долларов. Это связано с тем, что он стабильно жертвует свое состояние своему некоммерческому фонду, Фонду Гейтса. На протяжении многих лет он отошел от своих обязанностей в Microsoft, чтобы сосредоточиться на своих благотворительных целях, и он планирует пожертвовать практически все свои оставшиеся средства в следующие два десятилетия.

Куда инвестировать 1,000 долларов прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Хотя технологическая компания сделала Гейтса богатым, портфель его фонда в значительной степени сосредоточен на нескольких акциях стоимости, отражая инвестиционную стратегию Гейтса и влияние его ключевого наставника, Уоррена Баффета. На самом деле, около 59% всего портфеля ликвидных акций сосредоточено всего в трех выдающихся акциях.

1. Berkshire Hathaway (28.5% активов)

Председатель Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) Уоррен Баффет ежегодно жертвует значительное количество акций своей компании Фонду Гейтса в рамках своих ежегодных пожертвований. Пожертвование в прошлом году составило 9.4 миллиона акций класса B.

Хотя Фонд Гейтса обязан использовать всю стоимость пожертвования Баффета каждый год, плюс 5% своих других активов на момент пожертвования, управляющие трастом удерживали значительную часть акций Berkshire. На конец третьего квартала траст владел 21.8 миллиона акций, стоимость которых составляет 11 миллиардов долларов на момент написания.

Баффет передал управление Berkshire Hathaway Грегу Абелю в начале года, но это вряд ли изменит позицию Фонда Гейтса в акциях. Хотя Berkshire Hathaway, безусловно, претерпит некоторые изменения под руководством Абеля, Баффет оставил ему портфель отличных бизнесов и миноритарных долей.

В основе Berkshire лежит ее страховой бизнес, который показал отличные результаты за последние несколько лет. Несмотря на неудачу в начале 2025 года из-за лесных пожаров в Калифорнии, страховой бизнес показал увеличение доходов от андеррайтинга на 3% за первые девять месяцев 2025 года. Инвесторы могут ожидать, что операционная эффективность страхового бизнеса останется стабильной под руководством Абеля.

Акции компании торгуются в настоящее время примерно по 1.55 раза выше бухгалтерской стоимости, что в последние годы считалось справедливой ценой для акций. Тем не менее, почти треть этой бухгалтерской стоимости происходит от портфеля ликвидных акций, который Баффет мог бы утверждать, что содержит несколько крупных долей в переоцененных акциях. Таким образом, оценка может быть справедливой ценой, но это не выгодная цена для акций. Тем не менее, фонд, вероятно, будет удерживать большинство своих акций по этой цене, и он получит еще больше позже в этом году от ежегодного пожертвования Баффета.

2. WM (17% активов)

WM (NYSE: WM), ранее Waste Management, является долгосрочным активом траста Фонда Гейтса. Несмотря на продажу некоторых акций в третьем квартале, на момент последнего обновления у фонда все еще было 28.9 миллиона акций. Эта доля стоит около 6.6 миллиарда долларов на момент написания.

WM выигрывает от своего доминирующего портфеля свалок, который насчитывает более 260 мест. Регуляторные препятствия делают практически невозможным для более мелких конкурентов вторгнуться в позицию WM. Вместо этого многие предпочитают платить WM за использование его свалок и других объектов. В результате компания по утилизации отходов имеет огромные конкурентные преимущества в медленно растущей отрасли, что позволяет ей обеспечивать стабильный рост прибыли и использовать избыточные средства для осуществления дополнительных приобретений.

Наследственный бизнес по вывозу отходов WM показал скорректированную операционную маржу в 31.5% в 2025 году, выигрывая от повышения цен и автоматизации. Это выше, чем 30% в 2024 году, и руководство ожидает дальнейшего расширения маржи в 2026 году.

В то же время компания успешно интегрировала приобретение Stericycle, переименовав его в WM Healthcare Solutions. Этот бизнес по-прежнему составляет небольшую долю от общих операций, и его маржа ниже, составив 16.9% скорректированной операционной маржи в 2025 году. Но у него есть множество возможностей для улучшения как верхней, так и нижней линии в будущем.

Руководство разочаровало инвесторов своим прогнозом на 2026 год, который предполагает 5.2% роста выручки в среднем. Это может компенсировать разочаровывающий верхний уровень за счет дальнейших операционных улучшений. С его прогнозируемым P/E около 27.5, он может быть немного дорогим. Но инвесторы должны искать возможности для покупки акций компании в случае любого отката.

3. Canadian National Railway (13.3% активов)

Canadian National Railway (NYSE: CNI) является еще одним долгосрочным активом Фонда Гейтса. Фонд получил 44.6 миллиона акций этой компании в 2022 году из личного портфеля Гейтса. В настоящее время он владеет 51.8 миллиона акций, стоимость которых составляет около 5.1 миллиарда долларов.

Железнодорожный бизнес является медленно растущей отраслью с увеличением консолидации среди крупнейших конкурентов. Это ставит Canadian National в отличное положение благодаря своему размеру и набору путей, которые проходят от побережья до побережья в Канаде и вниз через середину Соединенных Штатов до Нового Орлеана. Выручка увеличилась на 2% по сравнению с предыдущим годом в 2025 году, несмотря на давление на объем импорта из-за тарифов президента Трампа. Компания смогла компенсировать воздействие благодаря рекордным объемам транспортировки зерна в последние четыре месяца года.

Прогноз руководства на 2026 год предполагает стабильную выручку, при этом улучшения прибыли будут обеспечены за счет операционных улучшений. Также была одобрена программа выкупа акций на сумму до 24 миллионов акций (около 3.9% от общего числа акций), что должно повысить прибыль на акцию.

Компания должна иметь средства для поддержки этого выкупа. Руководство сокращает свой бюджет капитальных расходов на 2026 год до 2.8 миллиарда долларов, что на 15% меньше по сравнению с 2025 годом. В сочетании с улучшением операционной маржи это должно обеспечить значительное количество дополнительного свободного денежного потока для программы возврата капитала.

С коэффициентом оценивания стоимость предприятия к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа) ниже 12, акции торгуются по более низкой оценке, чем у их аналогов. Их можно добавить в ваш портфель, так как они способны обеспечивать стабильный рост прибыли на акцию со временем.

Что в этом для вас?

Хотя большинство инвесторов не могут полностью воспроизвести портфель Фонда Гейтса, урок ясен: владение небольшим количеством действительно выдающихся компаний может иметь гораздо большее значение, чем владение многими средними. Если вы терпеливый инвестор, готовый думать в долгосрочной перспективе, поддержка бизнесов с устойчивыми конкурентными преимуществами, устойчивыми денежными потоками и способностью накапливать стоимость на протяжении многих лет являются ключевыми факторами для создания долговечного богатства.

Стоит ли сейчас покупать акции Berkshire Hathaway?

Прежде чем покупать акции Berkshire Hathaway, подумайте об этом:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучшими акциями для инвесторов для покупки прямо сейчас… и Berkshire Hathaway не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, вы бы имели 443,299 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, вы бы имели 1,136,601 доллар! *

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 914% — это сильно превышает 195% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 8 февраля 2026 года.

Адам Леви имеет позиции в Microsoft. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Berkshire Hathaway и Microsoft. Motley Fool рекомендует Canadian National Railway и WM. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод