Без существенных негативных новостей акции "Сбера" могут выйти в район 330–335 рублей
На прошлой неделе бумаги Сбера были лучше индекса широкого рынка, причём в моменте они даже обновляли годовые максимумы, когда стоимость бумаг превышала значения июля 2024 г. — почти 322 руб.
Удержаться на этих уровнях бумагам не удалось, но даже закрытие возле 320 руб. не отменяет факт движения вдоль линии динамического восходящего тренда, в рамках которого вероятность роста выше текущих максимумов более чем вероятна. Без существенных негативных новостей именно бумаги Сбера могут вполне выйти на свой пиковый уровень 2024 г. в размере 330–335 руб.
Напомним, что, в отличие от Газпрома, Минфин заложил в бюджет на этот год дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли, что предполагает примерно 11–12% дивдоходности.
Стратегия Сбербанка предусматривает направление на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО при уровне достаточности общего капитала Н20.0 не ниже 13,3%. Банк в 2024 году увеличил чистую прибыль по МСФО на 4,8% — до 1 трлн 580,3 млрд руб. Таким образом, на выплату дивидендов может быть направлено около 790 млрд руб.
В текущем году мы не ожидаем от Сбера изъятия дополнительного капитала за счет более высоких дивидендных выплат, поскольку вероятность снижения ключевой ставки остается весьма высокой, но дивиденды на уровне двузначной дивдоходности банк скорее всего будет сохранять.
Мы рекомендуем держать в портфелях бумаги Сбера долгосрочно.
Ожидаем, что мощный рост прибыли будет позитивно влиять на фактор дивидендов. Сейчас мы видим, что ситуация в банковском секторе и экономике в целом положительная, но при этом есть повышенные кредитные риски, связанные с вероятностью снижения процентной ставки в обозримом будущем. Кредит рос последние пару лет довольно повышенными темпами. Это может привести к тому, что (в условиях высоких процентных ставок) ряду заемщиков потребуется рефинансирование, что не может не повлиять на уровень резервов банковской системы.
Тем не менее, случай Сбербанка представляется несколько иным, поскольку уровень достаточности капитала пока выполняется как в части регуляторных нормативов, так и в части нормативов, поставленных наблюдательным советом банка.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.