Без политического фактора российский рынок выглядит явно недооцененным
По результатам опубликования протоколов заседания FOMC на позапрошлой неделе, в которых, как оказалось, обсуждался вопрос более жесткого сценария денежно-кредитной политики, рынок американских акций, в особенности высокотехнологичного сектора, на прошедшей неделе торговался преимущественно в "красной зоне". Речь председателя ФРС Дж. Пауэлла несколько воодушевила инвесторов относительно перспектив, и в пятницу фондовые индексы закрылись в зеленой зоне.
Поводом для повышенной волатильности фондовых индексов США по-прежнему выступает фактор ожидания ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и рост долларовых процентных ставок, в том числе по гособлигациям. В такой ситуации устойчивей могут выглядеть так называемые "акции стоимости" (производственный, коммунальный, потребительский сектора).
S&P. По результатам торгов в пятницу в индексе S&P вновь обозначился устойчивый спрос вблизи уровней поддержки, внутри растущего среднесрочного ценового канала в районе 4600–4650.
В среднесрочной перспективе на графике формируется формация "восходящий клин", которая является сильной фигурой продолжения тренда, с точки зрения теханализа, присутствуют достаточно высокие шансы реализации данной формации и тестирование новых максимумов в индексе S&P. Фундаментальные предпосылки для реализации данного сценария существуют в виде приближающегося начала сезона отчетности в США и очередного ожидаемого роста прибыли американских корпораций.
РТС. Прошлую неделю российский рынок торговался в мощном нисходящем тренде. Индекс МосБиржи в пятницу в моменте приближался к 3500 п. на фоне масштабных распродаж. Сильнее остальных падали акции банков и IT-сектора. Внутридневная амплитуда колебаний превысила 5%.
Пятничный оборот торгов в акциях оказался максимальным за всю историю Московской биржи - 288,8 млрд руб.
С одной стороны, экстремально высокие объемы торгов часто выступают сигналом о близости финальной фазы движения - в нашем случае снижения. С другой - причины подобной динамики во многом лежат в плоскости геополитики, а в этом направлении пока нет уверенности в неизбежности скорой нормализации ситуации. Поэтому сложно однозначно утверждать, что российские фондовые индексы достигли локального дна и формируется разворот, но без политического фактора российский рынок выглядит явно недооцененным.
В данной ситуации акции компаний-экспортеров выглядят явно лучше рынка, им удалось избежать широкой распродажи, некоторые даже вышли в плюс. Внешний негатив сглаживается высокими ценами на сырьевые товары и относительно высоким курсом рубля.
В этих условиях увеличение доли сырьевых компаний в портфеле (НЛМК, "Северсталь", "НорНикель", "ЛУКОЙЛ", "ФосАгро") выглядит оправданным.
Китай. Ситуация с китайскими фондовыми индексами также пока неопределенная. Они подвержены высокой волатильности.
По нашему мнению, ситуация, скорее, располагает к росту фондового рынка, особенно на фоне разговоров о возможной девальвации юаня, для агрессивных инвесторов, вероятно, имеет смысл попробовать заходить в длинные позиции по китайским акциям, для более консервативных -дождаться подтверждения разворота китайского рынка и формирования устойчивого растущего тренда.
