Без кардинальных мер укрепление рубля может быть только временным
Сила американской валюты объясняется намерением ФРС удерживать процентные ставки высокими дольше, нежели полагал рынок до публикации 20 сентября обновленного прогноза членов FOMC.
Теперь, когда фактор ФРС уже во многом учтен в ценах, доллару может потребоваться какой-то новый драйвер для роста. Таким драйвером может стать слабая макроэкономическая статистика по Европе: например, намеченная на четверг публикация данных по индексам доверия от Еврокомиссии.
Хедж-фонды агрессивно продают евро, пишет Bloomberg. Позиции хедж-фондов против евро достигли максимума за год. Инвесторы ожидают, что ЕЦБ закончил цикл подъема процентных ставок, который начался в июле прошлого года.
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты увеличили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 9,6 тыс. контрактов, до 15,6 тыс. Крупные спекулятивные игроки наращивают чистую позицию на покупку третью неделю подряд. Чистая позиция превысила уровни июня и стала максимальной с 31 января.
Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) подскочил за неделю на 1,43, до 2,75.
Итог: данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают резкий рост бычьих настроений по американской валюте. Трейдеры на последней неделе резко усилили наращивание чистой позиции на рост доллара. При этом чистая позиция крупных спекулянтов стала максимальной за последние почти восемь месяца. Продолжение данной тенденции может способствовать росту американской валюты.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Растущий тренд, который сейчас действует на рынке, смотрится довольно устойчивым и имеет высокую вероятность продолжиться на текущей неделе, достигнув уровня 106,5.
Четкий сигнал ЕЦБ о том, что прошедшее повышение ставки на 0,25% было последним, укрепил мнение о том, что власти еврозоны теперь готовы перейти в режим долгого сохранения менее высоких ставок.
Тем временем президент ЕЦБ Кристин Лагард накануне выступила на слушаниях в Комитете по экономическим и валютным вопросам Европарламента. Она отметила, что рынок труда постепенно стабилизируется, однако инфляция по-прежнему слишком высокая.
Тем не менее текущий уровень ключевой процентной ставки ЕЦБ, по мнению Лагард, может быть достаточен, чтобы обеспечить возвращение инфляции к целевому значению в 2%. Трейдеры увидели в этом сигнал, что регулятор может воздержаться от дальнейшего повышения ставки.
Что касается экономических данных, то ранее, в понедельник, опрос IFO указал на очередное снижение бизнес-оптимизма в Германии с 85,8 до 85,7, став еще одним подтверждением сползания экономики в рецессию.
С точки зрения ТА ситуация в паре «евро — доллар» выглядит следующим образом:
Тренд на снижение евро достаточно уверенный, он может продлиться и на текущей неделе, а котировки способны достигнуть уровня 1,0520.
Продажи иностранной валюты со стороны ЦБ, дневной объем которых на прошедшей неделе почти десятикратно превышал стандартный для регулятора, не оказали заметного влияния на курсовую динамику рубля. Это говорит о сохранении повышенного спроса на иностранную валюту, а также о вероятности умеренного ослабления рубля после прохождения через пик налогового периода.
Но на текущей неделе драйвером для укрепления рубля могут выступать высокие цены на нефть и предстоящие налоговые выплаты, пик которых приходится на 28 сентября.
По приблизительным данным, объем основных налогов, уплачиваемых в сентябре, оценивается в 2,85 трлн руб., что на 15% больше аналогичных платежей в прошлом месяце.
Однако без кардинальных мер, включающих в себя ужесточение валютного контроля, укрепление рубля, если оно будет, в период налоговых выплат может носить лишь временный характер.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
На текущей неделе наиболее вероятна консолидация рынка с низковолатильной торговлей.
У китайских застройщиков снова обострились проблемы. Evergrande (HK:3333) в последний момент отменила встречи с кредиторами и заявила, что пересмотрит свой план по реструктуризации. Так, неделей ранее китайские регуляторы начали расследование в отношении Ping An Real Estate. China Oceanwide Holdings (HK:0715) сама заявила о том, что ей грозит ликвидация после постановления суда Бермудских Островов. А Country Garden (HK:2007), согласно данным СМИ, может вскоре потерпеть неизбежный дефолт.
На фоне оттока капитала из Китая юань продолжает торговаться у локальных максимумов по отношению к доллару.
В паре «юань — рубль» ситуация выглядит следующим образом:
Корреляция с парой «доллар — рубль» практически абсолютная. Наиболее вероятна консолидация рынка на текущем уровне.