Berkshire против Allstate: какой лидер страхового рынка является лучшим выбором?

Улучшение ценообразования, растущие риски, связанные с изменением климата, и быстрая цифровизация, вероятно, определят траекторию страховой индустрии в 2026 году. Несмотря на то, что страховщики продолжают сталкиваться с рисками катастрофических убытков, связанными с изменением климата, более сильное ценообразование помогает поддерживать прибыльность. Согласно Global Insurance Market Index от Marsh, глобальные коммерческие страховые ставки упали на 4% в четвертом квартале 2025 года, что стало шестым подряд квартальным снижением, вызванным достаточной емкостью и увеличенной конкуренцией среди страховщиков.

Федеральная резервная система трижды снизила процентные ставки в 2025 году и намекнула на еще одно-два снижения в 2026 году, учитывая мягкий рынок труда и умеренный экономический рост. Тем не менее Berkshire Hathaway Inc. BRK.B и The Allstate Corporation ALL — два гиганта страхования — ожидается, что останутся сильными.

Тем временем растущее принятие цифровых инноваций в индустрии ожидается приведет к всплеску активности слияний и поглощений (M&A), особенно в сделках, связанных с технологиями, согласно Quarterly Deal Performance Monitor от Willis Towers Watson. Однако, как инвестиционный вариант, какая акция более привлекательна для долгосрочных инвесторов, ориентированных на страхование? Давайте внимательно рассмотрим основы этих акций.

Факторы для рассмотрения для BRK.B

Berkshire Hathaway — это высоко диверсифицированный конгломерат с более чем 90 дочерними компаниями, работающими в различных отраслях, включая страхование, коммунальные услуги, железные дороги, производство и потребительские товары. Эта обширная диверсификация помогает снизить риски концентрации и позволяет компании оставаться устойчивой в различных экономических циклах.

Страхование остается основной частью бизнеса Berkshire, составляя примерно одну четверть от общего дохода. Этот сегмент хорошо подготовлен к дальнейшему расширению, поддерживаемому стабильным спросом, дисциплинированным андеррайтингом и благоприятными условиями ценообразования. Рост страховых операций также генерирует большую страховую "плавучую" массу, что усиливает доходы, улучшает рентабельность собственного капитала и предоставляет значительный капитал для инвестиций и поглощений. Эта модель, основанная на "плавучей" массе, долго служила ключевым конкурентным преимуществом для Berkshire.

С учетом своих значительных денежных резервов, Berkshire активно ищет возможности для приобретения целых бизнесов, а также увеличивает свою долю в компаниях, которые демонстрируют устойчивые доходы, сильные конкурентные преимущества и привлекательную рентабельность собственного капитала. Крупные приобретения создают новые возможности для роста, в то время как более мелкие сделки помогают укрепить и расширить существующие операции.

Инвестиционная философия Уоррена Баффета сосредоточена на выявлении недооцененных компаний с solid долгосрочными перспективами. Недавние инвестиции компании в японские торговые дома отражают эту дисциплинированную и ориентированную на стоимость стратегию. Долгосрочные вложения Berkshire в такие компании, как Coca-Cola, American Express, Apple, Bank of America, Chevron и Occidental Petroleum, еще раз подчеркивают ее приверженность инвестициям в качественные бизнесы с устойчивыми конкурентными преимуществами.

Финансово компания остается стабильной, с более чем 100 миллиардами долларов в денежных резервах, минимальными долгами и сильным кредитным профилем, баланс Berkshire Hathaway продолжает отражать выдающуюся устойчивость и финансовую мощь.

Тем не менее, ее чистая маржа ухудшилась на 840 базисных пунктов по сравнению с предыдущими двумя годами. Кроме того, рентабельность собственного капитала Berkshire составляет 6,5%, что ниже среднего уровня по отрасли, равного 7,3%, но компания со временем улучшила эту показатель. Акции BRK.B потеряли 2,1% с начала года по сравнению со снижением на 2,2% в отрасли.

Факторы для рассмотрения для ALL

Allstate является третьим по величине страховщиком в области страхования имущества и ответственности и крупнейшим публичным страховщиком личных линий в Соединенных Штатах. В настоящее время компания осуществляет стратегическую трансформацию, чтобы стать более экономически эффективным и цифровым страховщиком с широкими возможностями распределения. Ее бизнес по автострахованию недавно восстановил запланированную прибыльность, в то время как сегмент страхования жилья продолжает обеспечивать стабильную и привлекательную доходность. В рамках этого сдвига Allstate более внимательно сосредотачивается на своих основных силах и постепенно выходит из менее прибыльных областей.

Компания проводит реструктуризацию своего портфеля, чтобы приоритизировать свои операции по страхованию личного имущества и ответственности, которые предлагают более высокую рентабельность и большую масштабируемость. Эти бизнесы представляют области, в которых Allstate уже занимает сильные конкурентные позиции. Сосредоточившись на этих основных сегментах, компания стремится улучшить операционную эффективность и поддерживать устойчивую долгосрочную прибыльность.

В то же время Allstate расширяет свой сегмент Protection Services, чтобы создать дополнительные возможности роста за пределами традиционного страхования. Приобретения, такие как SquareTrade, PlumChoice, iCracked и Kingfisher, укрепили ее присутствие в области защиты устройств, домашних услуг и решений по расширенной гарантии.

За последние два года чистая маржа Allstate увеличилась примерно на 1550 базисных пунктов, что обусловлено дисциплинированным андеррайтингом и мерами по контролю затрат. Кроме того, инфляция, проблемы с цепочками поставок и современные автомобильные технологии увеличивают затраты на ремонт, что потенциально может оказать давление на прибыльность. Несмотря на эти вызовы, Allstate продолжает поддерживать рост и стоимость для акционеров через дисциплинированное распределение капитала, хотя ее относительно высокий уровень задолженности остается проблемой.

Ее рентабельность собственного капитала составляет 39,2%, что лучше, чем средний уровень по отрасли. Акции ALL потеряли 1,5% с начала года, но показали лучшие результаты по сравнению с отраслью.

Прогнозы для BRK.B и ALL

Консенсус-прогноз Zacks для доходов BRK.B в 2026 году подразумевает рост на 7,2% по сравнению с предыдущим годом, в то время как прогноз для EPS предполагает рост на 1,2% по сравнению с предыдущим годом. Прогнозы EPS снизились на 0,8% за последние семь дней.

Консенсус-прогноз Zacks для доходов ALL в 2026 году подразумевает рост на 5,2% по сравнению с предыдущим годом, в то время как прогноз для EPS предполагает снижение на 27,1% по сравнению с предыдущим годом. Прогнозы EPS выросли на 0,4% за последние семь дней.

Дороги ли акции BRK.B и ALL?

Berkshire торгуется с коэффициентом цена/балансовая стоимость 1,47, выше своего медианного значения 1,45 за последние пять лет. Коэффициент цена/балансовая стоимость ALL составляет 1,86, ниже его медианного значения 2,17 за последние пять лет.

Заключение

Держание акций Berkshire Hathaway добавляет динамичности в портфели акционеров. Это создает ощущение инвестирования в паевые фонды, одновременно вознаграждая инвесторов более высокими доходами. Тем не менее, инвесторы все еще ждут, чтобы увидеть, как конгломерат справится под руководством нового генерального директора. У BRK.B есть оценка VGM F.

Allstate представляет собой привлекательную инвестиционную возможность, основанную на улучшенной прибыльности через дисциплинированный андеррайтинг, продолжающуюся цифровую трансформацию и обновленный акцент на своем основном бизнесе в области личного страхования. Несмотря на краткосрочные вызовы, такие как инфляция и высокие затраты на убытки, восстановление автоприбылей, увеличение числа полисов и надежная стратегия возврата капитала ставят компанию в хорошее положение для устойчивого долгосрочного роста. У ALL есть оценка VGM A.

На основе рентабельности собственного капитала, которая отражает эффективность компании в генерации прибыли из собственного капитала акционеров, а также дает четкое представление о финансовом здоровье компании, ALL имеет более высокие показатели, чем BRK.B. Оптимистичные настроения аналитиков и благоприятная оценка VGM придают преимущество ALL.

BRK.B имеет ранг Zacks #4 (Продажа), в то время как ALL имеет ранг Zacks #1 (Сильная покупка). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 на сегодня здесь.

Только что выпущено: 10 лучших акций Zacks на 2026 год

Поторопитесь — вы все еще можете войти в число первых, кто увидит наши 10 лучших тикеров на 2026 год. Этот портфель был тщательно отобран директором исследований Zacks Шеразом Мианом и демонстрирует потрясающие и стабильные результаты.

С момента своего создания в 2012 году по ноябрь 2025 года, 10 лучших акций Zacks выросли на +2530,8%, что более чем в четыре раза превышает +570,3% индекса S&P 500.

Шераз изучил 4400 компаний, охваченных рейтингом Zacks, и выбрал 10 лучших для покупки и удержания в 2026 году. Вы все еще можете стать одним из первых, кто увидит эти только что выпущенные акции с огромным потенциалом.

Смотрите новые 10 лучших акций >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод