Berkshire Hathaway, Visa и PayPal  – кандидаты в клуб компаний-триллионеров

По состоянию на прошлые выходные пять акций официально входили в эксклюзивный клуб стоимостью в триллион долларов: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon и Nvidia. Шон Уильямс из The Motley Fool задается вопросом: что объединяет эти компании?

Его ответ - истинное лидерство в своей отрасли. 

• В настоящее время на долю Apple приходится около половины всего рынка смартфонов в США.
• Устаревшая операционная система Microsoft Windows по-прежнему доминирует в сфере персональных компьютеров.
• Доля Alphabet на мировом рынке интернет-поиска через Google не опускалась ниже 90% больше восьми лет.
• По оценкам eMarketer, в 2022 году на долю Amazon пришлось чуть менее 40% всех розничных онлайн-продаж в США.
• Nvidia владеет львиной долей графических процессоров, используемых в центрах обработки данных для обеспечения работы программного обеспечения и систем, управляемых искусственным интеллектом.

Короче говоря, есть причины, по которым эти пять компаний достигли неуловимой отметки в триллион долларов. Главный вопрос заключается в следующем: какие акции присоединятся к ним следующими?

Berkshire Hathaway: Текущая рыночная капитализация составляет 740 миллиардов долларов.

Акции, которые, по мнению Уильямса, с наибольшей вероятностью достигнут уровня рыночной капитализации в триллион долларов в ближайшее время, - это конгломерат Berkshire Hathaway. Это компания, которую с середины 1960-х годов возглавляет экстраординарный инвестор-миллиардер Уоррен Баффет.

"Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов", - одна из самых известных фраз на Уолл-стрит. Хотя прошлые успехи Berkshire было бы трудно воспроизвести, компания Баффета удвоила годовую общую доходность, включая дивиденды, по индексу S&P 500 за почти шестидесятилетний период - 19,8% по акциям Berkshire класса A против 9,9% для S&P 500. 

Одной из основных причин, по которой Berkshire Hathaway вот уже более полувека является столь феноменальной инвестицией, является любовь Баффета к циклическим компаниям, т. е. к компаниям, которые меняются вместе с экономикой США. Вместо того, чтобы пытаться рассчитать время, когда экономика США или фондовый рынок столкнется с неизбежными трудностями, Оракул из Омахи наполнил инвестиционный портфель своей компании и принадлежащие ей активы циклическими предприятиями. Это разумный шаг, потому что периоды подъема длятся гораздо дольше, чем спады. Это позволяет Berkshire Hathaway использовать преимущества многолетних бычьих рынков.

Баффет также является большим поклонником дивидендных акций. В 2023 году Berkshire получит более 6 миллиардов долларов в виде дивидендов . Компании, выплачивающие регулярные дивиденды, почти всегда прибыльны, имеют четкие долгосрочные перспективы и, как правило, проверены временем.

Visa: Текущая рыночная капитализация составляет 479 миллиардов долларов.

Вторая акция, которая имеет реалистичные амбиции на триллион долларов, — это Visa. Одна из основных причин, по которой Visa является таким успешным бизнесом, та же самая, что и Berkshire Hathaway, которая ловко опережает Уолл-стрит на протяжении более полувека: продолжительность экономического подъема. Несмотря на то, что Visa циклична и, следовательно, в краткосрочной перспективе пострадает от сокращения потребительских и корпоративных расходов во время рецессии, расширение обычно измеряется годами (обратите внимание на множественное число).

Другими словами, Visa тратит непропорционально больше времени на получение выгоды от бычьих рынков и растущей экономики США и мировой экономики, чем на преодоление трудностей в экономике.

Конечно, не помешает тот факт, что Visa является лидером по обработке платежей в США, крупнейшем рынке потребления в мире. Согласно ежегодным заявкам четырех крупнейших платежных систем за 2021 год, на долю Visa приходилось почти 53% объема покупок в сети с использованием кредитных карт в Соединенных Штатах. Более того, это была единственная из четырех основных платежных систем, которая увеличила свою долю после Великой рецессии 2007–2009 годов.

Но у Visa также есть широкие возможности проявить себя на международном уровне. Ближний Восток, Африка и Юго-Восточная Азия в значительной степени являются регионами с недостаточным банковским обслуживанием, и значительная часть глобальных транзакций по-прежнему осуществляется с использованием наличных денег. У Visa есть финансовые возможности для органической экспансии в эти регионы, или она может обратиться к приобретениям, чтобы ускорить свои усилия по расширению. 

PayPal Holdings: Текущая рыночная капитализация составляет 74 миллиарда долларов.

Третьей акцией, которая в конечном итоге может присоединиться к триллион-долларовому клубу (но которой, несомненно, потребуется немного больше времени, чем Berkshire Hathaway и Visa), является лидер финансовых технологий PayPal Holdings.

Несмотря на два квартала отрицательного роста ВВП в США с начала 2022 года, а также ряд тревожных экономических показателей, ключевые показатели эффективности PayPal продолжают двигаться в правильном направлении.

Например, общий объем платежей, проходящих через его сети (преимущественно PayPal и Venmo), постоянно рос на небольшой двузначный процент, исключая движение валюты. Это феноменально, учитывая снижение доходов, которое мы наблюдаем в других быстрорастущих отраслях.

Еще более примечательно то, что активное взаимодействие с клиентами PayPal значительно возрастает. На конец 2020 года активные счета совершали в среднем 40,9 транзакций за последние 12 месяцев (TTM). По состоянию на конец марта 2023 года активные счета совершали в среднем 53,1 транзакции по TTM. Цифровые платежи все еще находятся в зачаточном состоянии, и мы видим, что первые пользователи действительно привязываются к этой платежной технологии.

PayPal довольно стабильно увеличивал свои продажи примерно на 20% в год до недавнего замедления. Учитывая глобальный потенциал финтех-решений во всем мире, увеличение годового дохода на 15-20% кажется вполне выполнимым. Если бы это произошло, у PayPal был бы реальный шанс присоединиться к клубу триллионов долларов до конца десятилетия.