Bayer отчет за 4 квартал соответствует ожиданиям, Xarelto и Eylea снижают продажи

Bayer AG BAYRY сообщил о скорректированной прибыли за четвертый квартал 2025 года в размере 18 центов за американскую депозитарную расписку (ADR), что соответствует консенсус-прогнозу Zacks. Компания отчиталась о прибыли в 28 центов за ADR в аналогичном квартале годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию составила €0.62, что на 41% ниже по сравнению с прошлым годом, в основном из-за снижения прибыли в подразделениях Фармацевтика и Сельское хозяйство. Общие продажи в отчетном квартале составили $13.31 миллиардов, что на 2.5% меньше по сравнению с отчетным периодом, и не дотянули до консенсус-прогноза Zacks в $13.41 миллиардов. В пересчете на валюту и с учетом изменений в портфеле продажи выросли на 2.9% по сравнению с прошлым годом. Акции Bayer выросли на 66.4% за последний год по сравнению с ростом в 9.1% в отрасли. Все упомянутые темпы роста приведены на основе сравнения с прошлым годом после корректировки на валютные и портфельные изменения.

Подробные результаты Q4 BAYRY

Bayer отчитывается по трем сегментам: Сельское хозяйство, Фармацевтика и Потребительское здоровье. Продажи в сегменте Сельское хозяйство увеличились на 6.3% до €5.4 миллиардов. Внутри этого сегмента продажи семян кукурузы и их характеристик выросли на 28.5%, что было обусловлено разрешением лицензионного соглашения в Северной Америке и сильными показателями в Латинской Америке. В бизнесе гербицидов продажи снизились на 2.9% из-за значительного снижения продаж не основанных на глифосате продуктов в Северной Америке и Азии/Тихом океане. Тем не менее, продукты на основе глифосата показали сильный рост продаж, что было обусловлено увеличением объемов во всех регионах. Продажи фунгицидов снизились на 8.9% по сравнению с прошлым годом, так как бизнес в основном пострадал от значительного снижения объемов в Азии/Тихом океане и Северной Америке. Продажи семян сои и их характеристик увеличились на 5.7% благодаря продолжающейся сильной адаптации Intacta 2 Xtend в Латинской Америке. Бизнес по инсектицидам снизился на 13.9%, так как продажи в основном сократились в Латинской Америке на фоне увеличения конкурентного давления со стороны генериков. Бизнес по овощным семенам вырос на 14% благодаря увеличению объемов и цен.

Продажи в фармацевтическом сегменте увеличились на 1.7% до €4.5 миллиардов, так как рост продаж Nubeqa и Kerendia был компенсирован значительным снижением продаж Xarelto из-за истечения патента и снижения продаж Eylea. Продажи офтальмологического препарата Eylea снизились на 11.9% до €702 миллионов, что было вызвано конкурентным давлением и ценовым давлением со стороны генериков. Тем не менее, запуск Eylea 8 мг, который позволяет увеличить интервалы лечения, помог компенсировать снижение и поддержал общие продажи. Eylea 8 мг составил около 38% от общих продаж Eylea. Обратите внимание, что подразделение HealthCare Bayer совместно разрабатывает Eylea с Regeneron REGN, который фиксирует чистые продажи Eylea и Eylea 8 мг в Соединенных Штатах. BAYRY фиксирует чистые продажи Eylea за пределами страны. REGN фиксирует свою долю прибыли/убытков в связи с продажами Eylea за пределами Соединенных Штатов.

Продажи Nubeqa (для лечения рака) выросли на 68.8% до €702 миллионов, зафиксировав рост во всех регионах. Продажи орального антикоагулянта Xarelto, совместно разработанного с Johnson & Johnson JNJ, упали на 37% до €521 миллионов из-за конкурентного давления со стороны генериков, особенно в Европе и Японии. На рынке США Xarelto продается J&J. Bayer получает лицензионные доходы от JNJ за продажи Xarelto в Соединенных Штатах. Продажи продуктов семейства Mirena (долгосрочные контрацептивы) увеличились на 5.5%. Продажи Kerendia (для лечения хронической болезни почек, связанной с диабетом 2 типа и сердечной недостаточностью) взлетели на 108.7%, что было вызвано значительным ростом объемов в США и Китае. Продажи Aspirin Cardio и Stivarga значительно снизились, в основном в Китае. Продажи в сегменте Потребительское здоровье снизились на 4.6% до €1.5 миллиардов в четвертом квартале из-за снижения продаж в бизнесе Аллергия и Простуда (-10.7%), что в основном было обусловлено мягким холодным сезоном в Северной Америке. Продажи также снизились в сегментах Питание (-4.1%), Дерматология (-3.3%) и Боль и Сердечно-сосудистые заболевания (-4.3%), при этом бизнес в основном пострадал в Азии/Тихом океане на фоне сложной рыночной ситуации. Тем временем, продажи в бизнесе Пищеварительное здоровье выросли, что было обусловлено ростом в Европе и Северной Америке.

Результаты BAYRY за 2025 год

Выручка составила $51.5 миллиардов, что не дотянуло до консенсус-прогноза Zacks в $53.2 миллиардов. В отчетном выражении продажи снизились на 2.2% по сравнению с 2024 годом. Хотя фармацевтический бизнес демонстрировал динамику, бизнес в сегменте Сельское хозяйство улучшился. Тем не менее, бизнес Потребительского здоровья пострадал от рыночной слабости в США и Китае. Скорректированная прибыль на ADR составила $1.39, также не дотянув до консенсус-прогноза Zacks в $1.41.

Прогноз BAYRY на 2026 год

С учетом корректировки на валюту Bayer ожидает, что продажи составят от €45 до €47 миллиардов в 2026 году. Для подразделения Сельское хозяйство ожидается, что рост продаж с учетом валюты и портфеля будет в пределах от 0% до +3%. Для фармацевтического подразделения Bayer ожидает рост продаж с учетом валюты и портфеля на уровне от 0% до +3%. Рост продаж в сегменте Потребительское здоровье прогнозируется на уровне от 0% до +4%. Скорректированная прибыль на акцию прогнозируется в диапазоне €4.30-€4.80.

Наше мнение о результатах BAYRY за Q4

Хотя результаты Bayer за четвертый квартал не дотянули до прогнозов по продажам, восстановление компании в 2025 году было феноменальным. Новые продукты Bayer, такие как препарат для лечения рака простаты Nubeqa и препарат для лечения болезни почек Kerendia, продолжают сохранять впечатляющую динамику в фармацевтическом подразделении и компенсируют негативное влияние снижения продаж Xarelto. Продажи Eylea продолжают сталкиваться с давлением со стороны генериков; тем не менее, введение Eylea 8 мг с увеличенными интервалами дозирования частично компенсировало снижение и поддержало общую производительность. Расширение показаний ключевых препаратов и одобрение дополнительных препаратов будут способствовать дальнейшему росту продаж этого бизнеса. Недавнее одобрение FDA препарата elinzanetant для лечения умеренных и тяжелых вазомоторных симптомов, связанных с менопаузой, под брендом Lynkuet, является значительным успехом для компании.

FDA недавно предоставило ускоренное одобрение Hyrnuo (sevabertinib) для лечения взрослых пациентов с локально распространенным или метастатическим немелкоклеточным раком легких, не связанного с плоскоклеточной карциномой, чьи опухоли имеют мутации, активирующие домен тирозинкиназы рецептора эпидермального роста человека 2, выявленные с помощью теста, одобренного FDA, и которые получали предшествующую системную терапию. Обнадеживающие события в судебных разбирательствах по делу Roundup подняли настроение инвесторов. Bayer приобрела гербицид Roundup в результате покупки Monsanto в 2018 году. С тех пор компания столкнулась с многочисленными исками, утверждающими, что гербицид Monsanto, активным ингредиентом которого является глифосат, вызывает рак. Monsanto теперь достигла соглашения с ведущими юридическими фирмами истцов по предложенному классному иску, связанному с судебным разбирательством по глифосату. Это произошло после решения Верховного суда Соединенных Штатов рассмотреть дело Bayer, что является позитивным событием для компании. Однако BAYRY ожидает, что последствия судебных разбирательств окажут давление на его денежные ресурсы в 2026 году.

Рейтинг Bayer по версии Zacks

BAYRY в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Удержание). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод