Baxter International — отскок может получить продолжение в свете удачной отчетности

После рассмотрения отчетности за второй квартал 2024 г. мы сохраняем рейтинг акций Baxter International на уровне «Покупать» с целевой ценой на уровне $45, потенциал роста — 30%.

Акции Baxter International за последний месяц окрепли на 9%, во многом за счет эффекта отчетности компании за второй квартал 2024 г. Квартальные финансовые результаты компании оказались лучше ожиданий, кроме того, Baxter повысила прогнозы на текущий год, а комментарии топ-менеджмента прозвучали весьма конструктивно. При этом акции Baxter International все еще торгуются с крупным дисконтом, 30%, относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

Baxter International — американская компания сектора здравоохранения, поставщик медицинского оборудования и расходных материалов для больниц.

Сегменты бизнеса Baxter включают медицинские продукты и терапии, системы и технологии здравоохранения, фармацевтику, терапию больных почечной недостаточностью (диализ).

По итогам второго квартала 2024 г. выручка компании увеличилась на 3% г/г, до $3,81 млрд, превысив прогнозы на $60 млн. В частности, продажи сегмента фармацевтики продемонстрировали рост на 9% г/г благодаря запуску новых продуктов и увеличению спроса на услуги по формированию составов лекарственных препаратов. Сегмент медицинских продуктов и терапий увеличил свою выручку на 4% г/г благодаря повышению цен и росту спроса на продукцию. Рост выручки сегмента систем здравоохранения и технологий на 4% г/г обусловлен повышенным спросом на продукты Care & Connectivity Solutions.

Чистый убыток компании по GAAP составил $314 млн, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию — 68 центов и превысила прогнозы на 2 цента.

Baxter International повысила свои прогнозы на 2024 г. Теперь ожидается, что скорректированная прибыль на акцию составит $2,93–3,01 — выше предыдущего прогнозного диапазона $2,85–2,93. Baxter также обозначила прогноз по росту годовых продаж на уровне 3%. На третий квартал Baxter прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в диапазоне $0,77–0,79, что превышает усредненные ожидания, составляющие $0,74.

Компания продолжает подготовку к выделению сегмента по терапии почечных заболеваний (диализу). Как было объявлено в марте, Baxter рассматривает возможность продажи этого бизнеса вместо ранее планировавшегося выделения его в отдельную компанию. Окончательное решение о формате разделения еще не принято. Независимо от выбранной стратегии, Baxter ожидает, что разделение бизнеса по диализу произойдет в конце 2024 или начале 2025 г.

Baxter International выплачивает дивиденды 22 года подряд, в том числе 7 лет кряду повышает их. Ожидаемая дивидендная доходность Baxter (2024Е) — достаточно высока по меркам отрасли и составляет 3,2%.

К рискам для компании можно отнести дальнейший рост издержек на фоне сохраняющегося инфляционного давления в США.

Аналитический отчет от 24 мая 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 08.08.2024.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.