Башкирские НПЗ: привлекательные активы, неплохие перспективы
В условиях активного развития российской нефтепереработки и проводимой государством политики, направленной на возврат акций предприятий башкирского ТЭКа в собственность государства, наблюдается возрастающий интерес со стороны стратегических и портфельных инвесторов к акциям башкирских нефтеперерабатывающих заводов. Снижение значительной части рисков в случае перехода под госконтроль существенно увеличит их инвестиционную привлекательность ввиду появления хороших возможностей для роста денежных потоков при имеющемся современном техническом оснащении, а также их дальнейшего развития. Частичная приостановка торгов акциями башкирских предприятий (с расчетами в реестре) является дополнительным доказательством серьезности намерений государства в вопросе возврата их в госсобственность.
В результате проведенной оценки мы определили справедливую стоимость акций башкирских нефтеперерабатывающих заводов:| Компания | Тикер | Капитализация $ млн. | Текущая цена $ | Справедливая цена $ | Потенциал роста |
|---|---|---|---|---|---|
| Новойл | nunz | 1175 | 1,45 | 2,39 | 65% |
| Новойл (прив.) | nunzp | 60 | 0,76 | 1,46 | 92% |
| Уфимский НПЗ | unpz | 890 | 1,65 | 2,75 | 67% |
| Уфимский НПЗ (прив.) | unpzp | 70 | 1,00 | 1,57 | 57% |
| Уфанефтехим | UFNC | 867 | 3,15 | 5,54 | 76% |
| Уфанефтехим (прив.) | UFNCP | 120 | 1,92 | 3,27 | 70% |
- ОАО "Ново-Уфимский НПЗ (Новойл)" - наиболее молодой и современный нефтеперерабатывающий завод в Башкирии, продукция которого соответствует международным стандартам и пользуется спросом, как в России, так и за рубежом. Благодаря реализации обширной программы модернизации производственных мощностей предприятие существенно увеличило долю высококачественной продукции в структуре выпуска и, тем самым, смогло достичь одного из самых высоких показателей глубины переработки (81%) среди отечественных нефтеперерабатывающих заводов. Новойл постоянно увеличивает объемы переработки, но существующие мощности предполагают дальнейший рост производства, что делает его привлекательным объектом для инвестирования.
- ОАО "Уфимский НПЗ" - одно из старейших предприятий российской нефтепереработки, занимающее лидирующие позиции по объему переработки нефти среди башкирских заводов. Проведенная модернизация оборудования позволяет компании перерабатывать высокосернистую нефть и газовый конденсат. Таким образом, предприятие подняло на новый уровень качество выпускаемой продукции и показатель выхода светлых нефтепродуктов.
- ОАО "Уфанефтехим" - является одним из наиболее технологичных российских нефтеперерабатывающих заводов. Диверсифицированный набор установок обеспечивает предприятию законченный производственный цикл и выпуск широкого спектра высококачественной продукции нефтепереработки и нефтехимии. Уфанефтехим производит не только стандартный набор нефтепродуктов (бензинов, дизельного топлива и мазута), но и изделия более высокго передела - ароматические углеводороды (бензол, ортоксилол, параксилол, толуол), синтетические спирты, пластификаторы и т.д. Дополнительным фактором инвестиционной привлекательности является достаточно большое количество акций в свободном обращении.
Среди оцениваемых компаний мы отдаем предпочтение акциям ОАО "Ново-Уфимский НПЗ" и ОАО "Уфанефтехим", как одних из наиболее технологичных и недооцененных предприятий российской нефтепереработки.