Банки вряд ли повторят рекорд 2023 года
Что будет с прибылью банков?
На этот вопрос нам косвенно отвечает ЦБ - сегодня вышел свежий обзор. Совокупная прибыль банков в сентябре = 296 млрд рублей, -16% к августу.
Причины:
- Сокращение доходов от валютной переоценки;
- Увеличение стоимости фондирования вслед за повышением ключевой ставки.
Прибыль от переоценки валютных активов - фактор временный, а вот ставка - тренд, который может стать долгосрочным. Сам Центробанк прозрачно намекает, что нас ждет немаленький цикл ужесточения ДКП. Для банков высокая ставка дает рост процентного дохода, но долгосрочно это ведет к сжатию кредитного портфеля.
Дополнительный риск - окончание льготной ипотечной программы 1 июля 2024 г. Её как минимум трансформируют и сделают адресной, сократив тем самым гигантские расходы бюджета на субсидии банкам. Не случайно в сентябре показан исторический рекорд по выдаче ипотек на фоне ажиотажа, в октябре с большой вероятностью увидим снижение. Это было одним из прогнозных оснований моего решения взять "семейную" в июне.
По акциям: обрушения прибыли банков в ближайшей перспективе не жду, особенно если нефть будет высоко, как сейчас. Еще не отыгран потенциал ухода иностранных дочек - их доля достаётся госбанкам и Потанину. Но на повторение рекорда 2023 г. (ожидается прибыль по сектору в 3 трлн) рассчитывать сложно. Основная моя позиция - Сбер, наращивать её вижу смысл в случае серьёзного пролива.