Банки — прибыль растет, налоги рядом?
Начну издалека — до конца сентября ожидаются новые параметры бюджетного правила.
Уже говорили о возможном снижении цены отсечения нефти с нынешних 59$ в сторону 50$ за баррель. Т.е. меньше нефтегазовых доходов можно направлять на расходы, а больше сохранять в резервах.
Возникает логичный вопрос: чем закрывать бюджет — экономией, заимствованиями или новыми налогами?
Отсюда снова вылезают слухи о windfall tax для банков.
Что с прибылью сектора?
- 2024 год около 3,8 трлн рублей
- 2025 год около 3,5 трлн
- 1П2026 около 2,3 трлн, +36% г/г
- Новый прогноз ЦБ на 2026 год 3,9–4,4 трлн
Банкстеры зарабатывают даже лучше ожиданий: депозитные ставки снижались быстрее кредитных, расширяя маржу.
Налог на сверхприбыль пока НЕ принят. Летом Греф говорил, что в "Сбере" его не ожидают. Если, вдруг, введут — удар по всем банкам.
Риски у отрасли прежние:
- Качество кредитов. Доля проблемных розничных и корпоративных кредитов растет, увеличиваются резервы.
- Высокая ставка. Она поддерживала маржу, но одновременно тормозит кредитование и ухудшает положение заемщиков.
(Но зато можно кредиты дешевле не делать, а вклады снижать.)
- Ликвидность. Рост наличных денег забирает часть средств из банковской системы. Однако дефицит ликвидности сам по себе не означает кризис. Все же ЦБ предоставляет банкам фондирование.
- Конкуренция. Рынок переполнен, стоимость привлечения клиентов растет. Маркетплейсы дополнительно борются с банками за платежи, вклады и контакт с покупателем.
По сути давно уже борьба не за нового клиента, а за оживление старого. Усиление лояльности.
Что по компаниям?
Вкратце все без изменений: СБЕР, Т и ДОМРФ легенды, основы основ. ВТБ и Совком стараются, но пока в категории повышенного риска.
Подробнее по банкам на след. неделе пост сделаю. А то этот большой уже и так вышел.
Мои ориентиры по дивидендам за 2026 год:
- "Сбер" около 44 рублей
- "Дом.РФ" около 290-306 рублей
- "Т-Технологии" около 20 рублей (тут сложно считать, квартальные наращивают активно. Последние 4.7₽ были)
- "Совкомбанк". Надеются многие получить около 1.1 рубля.
Это именно предварительные гипотезы. Итоговые будут зависеть от желания, прибыли, достаточности капитала и возможных налоговых сюрпризов.
Итог прежний — деньги есть.
А где есть деньги — там есть желающие их получить. Банк. сектор остается одним из главных источников прибыли и дивидендов на рынке. Базовый сценарий — скорее замедление роста, чем обвал.
Следим не только за отчетами, но и за налогами, качеством кредитов и требованиями к капиталу.
Банки умеют делать деньги — главное, чтобы заработанное дошло до акционеров.
Комментарии