Банк Санкт-Петербург: В третьем квартале и в частности в сентябре может сохраниться тенденция существенного оттока капитала из страны

Прогноз на дальнейшее ослабление курса рубля основан на фундаментальных факторах, в частности прогнозе Платежного баланса и оценке оттока капитала до конца года. Оценка оттока капитала формируется исходя из графика погашения внешнего долга российских компаний, банков и органов государственного управления. Данную статистику публикует ЦБ РФ. Ближайший пик погашений приходится на сентябрь 2014 года, при этом введенные недавно санкции со стороны ЕС и США, а также условия на финансовых рынках, не позволяют говорить о доступности рефинансирования для всех компаний. Отметим, что в начале года в своих оценках регулятор предполагал объем погашений в сентябре порядка $8 млрд., что является средним уровнем, а в опубликованном недавно новом релизе предполагается объем погашений в $19 млрд., что более чем в 2 раза выше среднемесячного нормального объема. В связи с этим в третьем квартале и в частности в сентябре может сохраниться тенденция существенного оттока капитала из страны, и в этом мы видим серьезный фактор риска для курса национальной валюты. Все это накладывается на то, что торговый баланс и счет текущих операций в третьем квартале из-за сезонных факторов может оказаться слабее, чем во втором квартале. Подробнее...