Банк Санкт-Петербург: Сохранит ли Банк России жесткость или смягчит свою позицию

12.12.16 12:00 Неделя на рынке

В России. По данным Центрального банка текущий счет РФ за 11 месяцев достиг уровня $22,2 млрд, таким образом в ноябре положительное сальдо текущего счет составило $6,2 млрд. Это высокое значение в сравнении с последними месяцами, когда текущий счет не превышал $1 млрд. Но мы пока связываем это с сезонностью последних лет, а не прекращением сжатия платежного баланса. В декабре из-за пика выплат по внешнему долгу цифры будут менее позитивными, так как даже если нефть останется на текущих уровнях или выше, эффект на платежном балансе проявится позднее.

В эту пятницу состоится совет директоров Банка Росси по ключевой ставке. Аналитики, опрошенные Bloomberg, считают, что ключевая ставка будет сохранена на текущем уровне – 10%. В ставки денежного рынка также закладывается такое решение. Ранее риторика регулятора была однозначной и жесткой – сохранение ключевой ставки до конца 2016 года для снижения инфляционных ожиданий. Для ЦБ высокие цены на нефть формально не являются поводом для смягчения денежно-кредитной политики, он будет ждать эффекта на инфляции. Причем эффект от выросших нефтяных цен может быть и негативным, так как пока дезинфляционное влияние оказывает низкий потребительский спрос – последствие экономического кризиса.

По данным ЦБ, медианное значение прогнозов финансовых аналитиков по инфляции по итогам 2017 г. остается выше целевого уровня регулятора (4%) – 4,6%. При этом уже появляются прогнозисты, которые ожидают инфляцию ниже 4%. С учетом прогнозов по ставке на уровне 8% по итогам 2017 г., прогноз реальной процентной ставки составляет 3,4%, что выше ранее озвученных ЦБ 2,5-3%.

Все внимание рынка будет приковано к комментарию и пресс-конференции Э. Набиуллиной: сохранится ли жесткость, или ЦБ смягчит несколько свою позицию.

Наши ожидания. Итоги встречи между странами ОПЕК и другими нефтедобытчиками на прошедших выходных привели к росту нефтяных котировок - сегодня утром Brent стоит больше $57/барр., а рубль обновил годовые минимумы (на момент выпуска обзора 61,4 руб./$). Мы не ожидаем, что рубль уйдет ниже 61-62 руб./$ на этой неделе.

Подробнее...

Комментарии

Загружаем...