Банк Санкт-Петербург: Снижение "аппетита к риску" в связи со сворачиванием QE станет ключевой идеей на ближайшие 3 месяца

Мы сохраняем негативные рекомендации по нефти, курсу рубля против доллара и евро, российским и американским акциям на горизонте до 3х месяцев. Мы поставили новые рекомендации по ряду активов на дальних горизонтах (6 месяцев и 1 год). Основная идея - ожидания выхода из QE окажут на финансовые рынки более сильное воздействие, нежели сам постепенный выход из QE. Всю прошлую неделю в СМИ "ломались копья" вокруг публикуемых данных статистики и выхода из программы количественного смягчения в США. На наш взгляд, вышедшие данные так и не дали нового повода предположить, что выход из QE будет отсрочен. Таким образом, мы предполагаем, что снижение "аппетита к риску" в связи со сворачиванием QE станет ключевой идеей на ближайшие 3 месяца. Стоит сказать, что позитивный с точки зрения американского фондового рынка конец прошлой недели возможно был обеспечен не столько ожиданиями того, что ФРС не будет ничего менять в своей политике, сколько озвученными планами японского государственного пенсионного фонда с активами около $1.17 трлн. увеличить инвестиции в иностранные активы (в т.ч. акции), что созвучно необходимости обеспечить дешевую йену и появление инфляции (за счет роста цен на импортные товары). Подробнее...