Банк Санкт-Петербург: Инфляция в 2014 году может достичь уровня 8,3%, это означает, что ставки ЦБ РФ могут быть повышены еще раз на 25 б.п

01.10.14 16:38 Неделя на рынке
В сентябре курс российской валюты продолжил падение. Причинами этого стали как локальные российские факторы, так и тенденции на внешних рынках. Одним из ключевых событий в этом месяце стало усиление санкций США и Евросоюза, которые еще сильнее ограничили доступ российских компаний на западный рынок капитала. Из глобальных тенденций нельзя не отметить цены на нефть, которые продолжают снижаться уже в течение трех месяцев и в настоящий момент достигли минимума за два года. В дополнение к этому опять наблюдается глобальный отток ликвидности из валют развивающихся стран и этот тренд не обходит стороной и Россию. Наш прежний прогноз курса доллара на конец года (37,8 рублей за доллар) реализовался раньше времени. На наш взгляд в текущей ситуации рубль выглядит перепроданным и в октябре-ноябре может показать умеренное укрепление от текущих уровней. В декабре же предстоит существенный объем внешних выплат, который в 1,7 раза выше сентябрьского (и в 4 раза выше, чем в октябре или ноябре), это негативный фактор для курса в конце года. Запрет на ввоз продовольственных товаров из США, ЕС, Канады, Австралии и Норвегии привел к тому, что инфляцию уже ускорилась до 7,9% год к году. Наш прогноз на конец года остается прежним - 8,3% YoY. На последнем сентябрьском заседании ЦБ РФ регулятор не повысил Ключевую ставку, однако тот факт, что тренд по инфляции продолжает показывать ускорение свидетельствует о сохранении опасности еще одного повышения ставок ЦБ РФ до конца года. На сегодняшний день мы прогнозируем инфляцию в 2014 году на уровне 8,3%, это означает, что ставки ЦБ РФ могут быть повышены еще раз на 25 б.п. Тем не менее, на данный момент цикл повышения ставок выглядит близким к своему окончанию. При этом стоит отметить, что несмотря на то, что потенциал роста регулируемых ЦБ РФ весьма ограничен, рынок пока находится под влиянием уже произведенных в этом году повышений Ключевой ставки на 2,5%. И это влияние будет сохраняться до конца года, в связи с чем можно ожидать умеренного роста ставок по кредитам и депозитам банков. Подробнее...

Комментарии

Загружаем...