Банк России снизил ставку рефинансирования до 10% годовых

Ставка рефинансирования Банка России снижена с сегодняшнего дня на 5 п.п. и составляет отныне 10% годовых. Как сообщил накануне Департамент внешних и общественных связей Центробанка, указанные изменения приняты Наблюдательным советом в соответствии с решением Совета директоров ЦБ РФ. С сегодняшнего дня также уменьшается и процентная ставка по расчетному кредиту "овернайт", которая устанавливается в размере 10% годовых.

О планах снижения ставки председатель Банка России Сергей Игнатьев заявлял еще в начале июня, ссылаясь тогда на данные о замедлении инфляции. Предыдущее снижение ставки рефинансирования (до 10.5%) произошло 29 января.

Вместе с тем, аналитики в один голос оценивают эту новость как нейтральную для российского рынка. Дело в том, что в настоящее время ставка рефинансирования используется только в качестве эталона для бухгалтерских и налоговых расчетов и служит потолком для процентных ставок по депозитам физлиц и потребительских кредитов. "Так, по нынешнему законодательству, любой кредит, выданный банком частному лицу по ставке ниже, чем ставка рефинансирования, облагается подоходным налогом из-за существенной выгоды для заемщика. Аналогичные принципы распространяются на проценты, получаемые физическими лицами по депозитам сверх ставки рефинансирования", - поясняют специалисты аналитического отдела ЗАО "АТОН Брокер". "Мы ожидаем, что снижение ставки рефинансирования приведет к некоторому удешевлению потребительского кредитования для заемщиков, хотя общий экономический эффект будет минимальным", - говорят они.

В отделе фондовой аналитики ИК "Проспект" также отмечают, что ставка рефинансирования в российской банковской системе чисто декларативный инструмент и коммерческие банки не привлекают средства Банка России по этой ставке. "Основной индикативный инструмент на межбанковском рынке займов - ставка межбанковского кредитования, при этом ее уровень серьезно отличается от ставки рефинансирования. Так, например, в конце прошлой недели, ставка MIACR составила порядка 3.4%", - указывают они. По мнению аналитиков компании, нынешнее решение Банка России – это, с одной стороны, следствие его политики сдерживания курса рубля относительно бивалютной корзины, а, с другой стороны, продиктовано желанием контролировать инфляцию. Тем не менее, знакового последствия для экономики страны и ее финансового рынка это решение иметь не будет, убеждены в ИК "Проспект".

Максим Осадчий, аналитик ИК "Антанта Капитал", согласен со своими коллегами в том, что ставка рефинансирования является декларативным инструментом, и ее изменение не оказывает существенного влияния на финансовый рынок. "Между ставкой рефинансирования Банка России и ставками МБК сохраняется огромный разрыв", - также отмечает он. Банк России, по мнению аналитика, продолжает использовать денежную эмиссию в качестве основного инструмента воздействия на денежный рынок: "Высокий уровень инфляции - один из результатов денежной политики Банка России".

Аналитики Альфа-Банка Наталья Орлова и Ольга Найденова не придают особого значения этому шагу ЦБ, поскольку практические последствия снижения ставки ограничены. "В России ставка рефинансирования не является инструментом денежно-кредитной политики, а у ЦБР не достаточно инструментов для поддержки банков при нехватке ликвидности. В настоящее время ставка рефинансирования играет роль инструмента налогово-бюджетной политики для расчета штрафного налогообложения. Мы не ожидаем, что в обозримом будущем ставка рефинансирования начнет применяться как инструмент денежной политики", - убеждены аналитики.

Елена Соболева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (B)
Макроэкономическая ситуация в CША	C (A)
Макроэкономическая ситуация в России	C (B)
ПОЛИТИКА
Сергей Нарышкин - преемник №3 - выходит из тени	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C (D)
Уровень мировых цен на металлы	B (A)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Роснефть" итоги I кв. 2007 г. по US GAAP в соответствуют прогнозам	C
"Транснефть" может измененить дивидендную политику	A
"Сибур Холдинг": чистая прибыль в 2006 г. увеличилась в 2 раза	C
X5 Retail Group разместит облигации на 9 млрд. руб.	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный