Банк России решил изменить принципы денежно-кредитной политики
Вчера Банк России опубликовал "Основные направления денежно-кредитной политики на 2008 год", одобренные советом директоров ЦБ на минувшей неделе. Согласно содержащимся в документе прогнозам, в будущем году, как и в период до 2010 года, благоприятные внешние условия функционирования российской экономики сохранятся.
Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2008-2010 годах. Первые два варианта предполагают ухудшение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры в среднесрочном периоде, третий ее улучшение.
В рамках первого варианта развития российской экономики в 2008 году предусматривается существенное снижение цены на нефть до 44 долларов США за баррель. В этих условиях ожидается сокращение по сравнению с 2007 годом экспорта товаров и услуг и рост их импорта. Несмотря на ухудшение внешних условий функционирования российской экономики, они не будут препятствовать ее дальнейшему развитию. Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2008 году могут увеличиться на 7,2%. Относительное снижение доходов от экспорта скажется на инвестиционной активности. Темп прироста инвестиций в основной капитал может составить примерно 10%. Темп прироста ВВП в 2008 году ожидается на уровне 5,4%.
В рамках второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Исходными условиями для формирования этого варианта является предположение о снижении в 2008 году цены на российскую нефть до 53 долларов США за баррель. По сравнению с 2007 годом увеличение экспорта товаров и услуг по этому варианту будет небольшим. Активное сальдо счета текущих операций платежного баланса в 2008 году сократится. Прирост резервных активов замедлится.
"Активизация структурных сдвигов за счет комплекса мер, предусматривающих, в частности, улучшение инвестиционного климата, будет способствовать активному развитию российской экономики. Согласно этому варианту развития, вследствие ускоренного роста инвестиций в инновационный сектор экономики повысится эффективность и конкурентоспособность отечественного производства", - говорится в документе.
В 2008 году ожидаются высокие темпы роста внутреннего спроса. Прирост инвестиций в основной капитал может составить 11,9%, реальных располагаемых денежных доходов населения 9,1%. Темпы экономического роста в этом случае составят 6,1%.
В рамках третьего варианта предполагается, что цена на российскую нефть в 2008 году повысится до 62 долларов США за баррель. Несмотря на улучшение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры, активное сальдо счета текущих операций платежного баланса сократится. Прирост валютных резервов будет меньше, чем в 2007 году. Темп прироста реальных располагаемых денежных доходов населения в 2008 году может составить 10,6%. Инвестиции в основной капитал могут увеличиться на 13,2%. В этих условиях темпы экономического роста возрастут до 6,7%.
В 2008 году при всех рассматриваемых вариантах прогноза социально-экономического развития страны ожидается, что платежный баланс останется устойчивым. Вместе с тем в условиях возможного сокращения или умеренного роста экспорта товаров при достаточно интенсивном наращивании импорта товаров положительное сальдо торгового баланса может уменьшиться, что приведет к сокращению профицита счета текущих операций до 3,6-34,2 млрд. долларов США.
Общая макроэкономическая стабильность станет определяющим фактором роста инвестиционной привлекательности экономики. Ожидается, что чистый приток иностранного капитала в частный сектор составит 45 млрд. долларов США в 2009 году и 55 млрд. долларов США в 2010 году.
По сравнению с проектом этого документа, который был опубликован в апреле, ряд параметров был существенно пересмотрен, отмечает Кирилл Тремасов, директор аналитического департамента Банка Москвы. В частности, ЦБ вдвое повысил прогноз притока капитала в частный сектор в текущем году – с $35 млрд. до $70 млрд. Одновременно был уменьшен прогноз по счёту текущих операций – если ранее ЦБ оценивал сальдо в $62.7 млрд., то последняя оценка составила $50.7 млрд. (при среднегодовом уровне цен на нефть Urals в размере $55 за баррель).
В среднесрочной перспективе Банк России планирует перейти к полноценному инфляционному таргетированию. В связи с этим предусматривается переход к режиму свободно плавающего валютного курса, а также повышение значимости процентной ставки в качестве главного инструмента денежной политики. "Как мы понимаем, именно в 2008-2010 гг должны быть созданы все предпосылки для подобных изменений, - отмечает аналитик. - Прогнозы ЦБ РФ на 2008 год практически соответствует нашим оценками – ранее мы прогнозировали чистый приток капитала в частный сектор на уровне $40 млрд., а сальдо счёта текущих операций оценивали в $10 млрд. Инфляцию в следующем году мы видим на уровне 7%".
Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | D (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| "Ближневосточная четверка" проводит встречу в Иерусалиме | B |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | D (C) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром пересмотрел соглашение с E.On по обмену активами | B | |
| "Мечел" должен опубликовать результаты за 2006 год | C | |
| Роснефть ведет переговоры с ООО Прана о выкупе активов ЮКОСа | C | |
| "Ситроникс" опубликовал результаты за I квартал 2007 года | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - негативный