Банк России поступает грамотно
Решение ЦБ РФ сохранить ставку на прежнем уровне совпало с нашими ожиданиями. Однако инвесторы больше смотрели на ФРС. Движение на рынке пошло именно после того, как американский регулятор объявил, что не собирается повышать ставку. Это хорошо отразилось на динамике рубля, прошла хорошая коррекция вниз в паре с долларом. РТС пробил уровень 1200, за который очень долго цеплялся.
Банк России допускает переход к снижению ставки в 2019 году. Я доверяю нашему регулятору, преобладает реально взвешенный подход, все делается довольно грамотно. Если честно, скорее всего, в самом Банке России не знают, как будут дальше разворачиваться события. Многое зависит от политических процессов, которые затрагивают Россию непосредственным образом. ЦБ будет искать выход из ситуации, в которую загонят нас наши политики. Когда Банк России сохраняет прогноз, он очевидно предполагает, что ситуация сохранится. А этого почти никогда не бывает.
Если бы сегодня ЦБ РФ пошел на снижение ставки, рынок отреагировал позитивно. Сейчас мы видим кукую-то макростабильность. Главный индикатор этого - курс рубля, который довольно оптимистично выглядит. В паре доллар/рубль мы опять вернулись в диапазон 61-65. Пара долгое время была в диапазоне с низом 66 рублей за доллар, практически полгода. В этот период доллар "залетал" на отметку 69-70. Сейчас рубль в новом диапазоне, как я уже говорил. Индекс волатильности на минимуме. Мне кажется, снижение положительно воспринималось бы рынком. Тем более мы видим размещение евробондов с хорошей предподпиской, 95% покупают иностранцы. То есть люди готовы сейчас инвестировать в Россию.
Я разбиваю движение пары доллар/рубль от самых лучших времен 2017 года, когда доллар стоил 56 рублей. Был диапазон 56-61 руб/долл., потом пара переместилась на отметки 61-65. на третьем низ – 65 и почти 70 верх. И вот сейчас рубль снова переместился на одну ступеньку и все выглядит вполне нормально.
В ближайший месяц доллар может легко вернуться на отметку 65 рублей. Все-таки коррекционное движение было очень сильное. Я думаю, отметка 65 – это верхняя граница текущего диапазона. И если мы в такой парадигме просуществуем, при нефти $67-68, выше 65 доллар не должен пойти, и хорошо бы сходить пониже. Будет какое-то равновесие. Ближе к лету мы будет оставаться в позитивном настрое.