Банк России оставит ставку на прежнем уровне несмотря на проинфляционные факторы

Постепенно ситуация на мировых рынках нормализуется – с утра все в зеленой зоне и даже американские десятилетки слегка просели, а их доходность вновь выросла до 3,57% годовых (хотя размах колебаний индекса волатильности VIX в течение последних дней показывает, что инвесторы все еще нервничают).

Регуляторы и в США, и в Европе делают свою работу (то же самое произойдет, если какой-то банк зашатается где-то еще – все прекрасно понимают, что нельзя допустить паники и эффекта домино). Дисконтное окно ФРС открыто и им активно пользуются (заняли уже более 152 млрд. долл. - это больше, чем на пике 2008 года). По настоятельной просьбе властей 11 крупнейших американских банков депонировали 30 млрд. долл. в First Republic Bank сроком на 120 дней (главное, чтобы таких банков было поменьше – иначе без вливаний ФРС не обойтись). И, судя по косвенным признакам, крупнейшие американские банки в отличие от 2008 года вроде бы серьезных проблем с ликвидностью не испытывают. ЕЦБ, хоть и повысил процентную ставку (а куда деваться с такой инфляцией), но проявил сдержанность и намерен в дальнейшем принимать решения по ставке с оглядкой на текущую финансовую ситуацию. Посмотрим, как поступит ФРС – у них пространство для манёвра является большим: и ставку начали повышать раньше, и дезинфляционная тенденция очевидна, так что вполне могут притормозить.

Главным экономическим событием дня в России является решение Банка России по ключевой ставке. С одной стороны, мы наблюдаем относительную нормализацию экономической ситуации, снижение темпов прироста цен и, судя по последним опубликованным данным, снижение наблюдаемой инфляции (до 14,3%) и инфляционных ожиданий (до 10,7%), а с другой стороны, пока дефицит федерального бюджета остается значительным, да и рубль все-таки с начала декабря достаточно сильно снизился и вновь стал проинфляционным фактором. Тем не менее, предполагаем, что, по всей вероятности, Банк России оставит ставку на прежнем уровне.