Банк России может повысить ставку во 2 полугодии 2023 года

В эту пятницу 9 июня состоится заседание совета директоров Банка России.  Мы ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 7,5% и умеренно-жесткого сигнала рынку со стороны ЦБ. Пока инфляционное давление низкое, и Банк России наблюдает за ситуацией.

Значимой реакции со стороны облигационного рынка мы не ожидаем. По мере исчерпания эффекта высокой базы, инфляция будет ускоряться. Если темп роста инфляции останется сдержанным, ЦБ будет и дальше сохранять ставку. Если темпы роста будут расти, ЦБ может принять решение о ее повышении.

Ожидаем, что ставку повысить могут во 2-м полугодии 2023 года. Это скажется на доходности новых выпусков облигаций, она вырастет, а цены старых выпусков наоборот будут снижаться. Защититься можно, отдавая предпочтение коротким выпускам облигаций — с дюрацией до 1,5-2 лет. Чем меньше срок до погашения облигации, тем слабее ее цена реагирует на повышение рыночных ставок.