Банк России может понизить ключевую ставку на 0,25 п.п.
Банк России проводит заседание по ставкам 14 июня. Мы ожидаем, что Банк России понизит ключевую ставку на 0,25 п.п. на предстоящем заседании, так как инфляция стабилизировалась ниже прогнозов Банка России. На прошлом заседании Банк России дал сигнал о возможном снижении ставки во втором-третьем квартале на фоне стабилизации инфляции и отсутствия вторичных эффектов от повышения НДС.
На наш взгляд, рынок ОФЗ уже учитывает снижение ставки, по меньшей мере, два раза по 0,25 п.п. до конца текущего года. Мы также полагаем, что до конца года ключевая ставка может быть понижена до 7–7,25%, если не будет существенного ужесточения санкций ввиду ограничения на покупку ОФЗ или в отношении банков. Вместе с тем, на наш взгляд, заявление Банка России будет скорее крайне осторожным в свете волатильности на нефтяном рынке, тем самым глава ЦБ Эльвира Набиуллина, скорее всего, акцентирует внимание на то, что решение о снижении ставок не является началом цикла снижения, а будет решаться в зависимости от выходящей статистики и прояснения ситуации с торговыми ограничениями между США и Китаем.