Банк России может пойти на повышение ставки в декабре

Валютный рынок. Доллар США существенно подешевел. Пара EURUSD достигла значений диапазона 1.136-1.137 в ходе торгов в среду. Основной причиной такой динамики послужила реакция рынка на выступление главы ФРС. Джером Пауэлл заявил о том, что процентные ставки в США находятся ненамного ниже нейтрального уровня. Участники рынка интерпретировали это как еще один явный сигнал к более медленному повышению ставки американским регулятором в перспективе. В результате доллар оказался под давлением. Сегодня вечером рынок ожидает публикации протокола ноябрьского заседания ФРС (22.00 мск). Публикация протокола также может усилить давление на американскую валюту, в том случае, если рынки найдут дополнительные сигналы в пользу менее агрессивного повышения ставки ФРС. При этом на сегодня запланирован выход данных по инфляции в Испании и Германии, которая может оказаться ниже ожиданий, что в итоге может ограничить потенциал роста евро в паре с долларом США. Краткосрочные ориентиры по паре EURUSD 1.135-1.145.

Рубль сдержанно укрепляется в основных валютных парах в ходе утренних торгов четверга. На текущий момент внешний фон для российской валюты можно охарактеризовать как нейтральный. Несмотря на то что интерес к валютам развивающихся рынков подрастает на фоне ослабления доллара США, общая неопределенность от предстоящей встречи лидеров Большой двадцатки сохраняется и ограничивает потенциал роста аппетита к рисковым активам. Доллар США перешел к снижению по широкому фронту на Forex накануне, после того как глава ФРС Джером Пауэлл выступил с комментариями относительно перспектив проведения дальнейшей политики американским регулятором. Рынки расценили сделанные заявления как сигнал к тому, что ФРС может взять паузу в ужесточении денежно-кредитной политики в следующем году. Геополитические риски для рубля и российских активов сохраняются. С одной стороны, по сообщениям российских СМИ, Евросоюз пока не рассматривает новые санкции против РФ, высказываясь за более прагматичный подход и дипломатическое урегулирование возникших противоречий. С другой стороны, накануне председатель комитета палаты представителей США по международным делам не исключил возможность введения новых санкций из-за инцидента в Керченском проливе. Возможно, ситуация сможет получить больше ясности после саммита в Буэнос-Айресе, где встретятся лидеры Большой двадцатки. В целом стоит отметить, что потенциал укрепления рубля по-прежнему выглядит ограниченным на фоне повышенных санкционных рисков и сохранения негативных настроений на нефтяном рынке. Также одним из факторов, ограничивающих потенциал роста рубля выступает ожидаемое возвращение Банка России на рынок с покупками валюты в рамках бюджетного правила. Накануне Э. Набиуллина на форуме ВТБ "Россия зовет!" сообщила о том, что Банк России может возобновить покупки валюты для Минфина 15 января при сохранении текущей ситуации на рынках. Краткосрочными ориентирами по паре USDRUB выступят отметки 66.2-67.2

Сырьевой рынок. В ходе вчерашних торгов фьючерсные контракты на нефть снова продемонстрировали снижение: котировки на Brent опустились до отметки $59.09/bbl, а контракты на WTI - до $50.31/bbl. В среду игроки ожидали выхода данных Минэнерго США о запасах энергоресурсов, предполагая увеличение запасов нефти менее чем на 1 млн. баррелей. Однако вышедшие данные показали более высокие результаты роста запасов: за неделю они увеличились на 3.58 млн. баррелей, что соответствует опубликованным за день до этого данным Американского института нефти (API), свидетельствовавшим об увеличении нефтяных запасов на 3.45 млн. баррелей. В результате, нефтяные котировки снова находятся под давлением и, вероятнее всего, продолжат следовать негативному тренду. Тем не менее, вчера президент России заявил о том, что российская сторона готова обсуждать сокращение нефтедобычи с другими производителями нефти, добавив, что цена на нефть в районе $60/bbl является справедливой и устраивает Россию. Кроме того, министр энергетики Саудовской Аравии заявил о неготовности саудитов поддержать баланс на рынке нефти в одиночку, отметив важность согласованного сокращения добычи сырья между членами ОПЕК+. Таким образом, в ближайшее время рынок будет ждать сигналов от встреч лидеров стран России, Саудовской Аравии и США на саммите G20, а также решения стран-производителей нефти, которое должно быть принято в рамках встреч ОПЕК и ОПЕК+ 5-7 декабря.

Макроэкономика. Инфляционные ожидания населения на горизонте 1 года выросли с 9.3% в октябре до 9.8% в ноябре. Повышенными остаются и инфляционные ожидания на горизонте 3 лет (50% респондентов ожидают, что через 3 года инфляция окажется заметно выше целевого показателя Банка России в 4%). Одним из факторов ускорения инфляционных ожиданий стал сезонный фактор – ожидание роста цен к концу года. Инфляционные ожидания являются важным показателем для ЦБ в процессе принятия решения о ставке. Мы не исключаем, что решение о возобновлении покупок валюты с января в совокупности со все еще высокими инфляционными ожиданиями может вынудить ЦБ пойти на повышение ставки в декабре.