Банк России готов резко поднять ставку

Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилл Тремасов заявил, что ключевая ставка достигнет максимума в третьем квартале, пояснив, что ее могут поднять сразу на 100 б.п., если потребительский спрос не снизится, а инфляция не замедлится. В то же время базовый сценарий регулятора на июль-сентябрь предполагает активизацию этих процессов.

Напомним, что по итогам заседания 7 июня ставка была оставлена на отметке 16% годовых, хотя риторика руководства ЦБ стала жестче. Эффект в виде замедления роста цен повышение ставки вызывает с лагом от трех до шести кварталов и даже дольше — в зависимости от сопутствующих условий. На текущем уровне ставка ЦБ РФ находится с декабря 2023-го, поэтому вероятность ее повышения в июле увеличивается.

При принятии решения скорректировать ДКП регулятор продолжит оценивать динамику инфляции и инфляционных ожиданий населения. Еженедельные данные Росстата в отношении роста индекса потребительских цен выйдут во второй половине дня 11 июня. Неделей ранее показатель ускорил темп повышения после замедления в мае.

На инфляционные процессы в России существенное стимулирующее влияние окажет повышение тарифов ЖКХ с 1 июля в диапазоне от 4% до 15% в зависимости от региона (в среднем коммунальные услуги подорожают на 9,8%). Этот проинфляционный фактор также будет учитываться ЦБ при принятии решения по ставке на заседании 26 июля. Мы считаем наиболее вероятным ее повышение на 200–400 б.п., но можем скорректировать этот ориентир в зависимости от еженедельных данных инфляции и инфляционных ожиданий.