Банк Англии столкнется с дилеммой

В апреле в Великобритании индекс потребительских цен вырос на 3,5% в годовом выражении, и также ускорился в месячном выражении на 1,2%. Оба показателя превысили консенсус-прогноз аналитиков. Основными факторами, способствовавшими усилению инфляции, стали значительные повышения цен на услуги, особенно в сферах здравоохранения, образования и жилищных услуг. В частности, рост цен на ЖКХ составил 26,1% в годовом выражении, что стало самым высоким показателем с 1988 года. Также увеличились цены на газ и электроэнергию на 6,7% г/г. В транспортном секторе произошел резкий скачок цен на авиабилеты -на 27,5% г/г - в связи с пасхальными праздниками.

Также существенный вклад в ускорение инфляции внесли продукты питания, стоимость которых увеличилась на 6,2% г/г, что стало самым высоким ростом с июля 2023 года. Эта тенденция связана с плохими урожаями в ряде стран-поставщиков и ослаблением фунта стерлингов, из-за чего повысилась себестоимость импорта. Несмотря на то, что США повысили пошлины для Великобритании только на 10%, они также внесли свой существенный вклад в ускорение инфляции в стране, так как начали действовать как раз в апреле.

С учетом текущих данных, инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня Банка Англии в 2% в ближайшие месяцы, особенно учитывая устойчивый рост цен в секторе услуг. На этом фоне Банк Англии столкнется с дилеммой в вопросе денежно-кредитной политики. Если ранее регулятор рассматривал возможность снизить ключевую ставку уже в третьем квартале, то сейчас такой шаг стал маловероятен. На наш взгляд, Банк Англии сохранит ключевую ставку рефинансирования на уровне 4,25% как минимум до четвертого квартал, а возможно и до конца года.