АвтоВАЗ и General Motors – будущие партнеры?
Взлет котировок акций акции АвтоВАЗа в последние дни практически все участники рынка и аналитики связывают с публикацией информации о том, что американская General Motors готова претендовать на покупку пакета акций ОАО "АвтоВАЗ". Детали сделки пока не известны.
На фоне подобных заявлений акции автоконцерна второй день подряд демонстрируют значительный рост. Игроки ждут 7-го декабря, когда, по словам Михаила Пака из ИГ "КапиталЪ", Совет директоров АвтоВАЗа выберет себе стратегического партнера, коим может оказаться итальянский Fiat, французская Renault и американский GM.
В начале ноября 2007 года компания объявила о заметном улучшении финансовых показателей за прошлый год. По официальным данным, выручка компании. по МСФО в 2006 г. выросла на 15% до $6.77 млрд относительно 2005 г., а прибыль от основной деятельности увеличилась на 88% - до $344 млн. Чистая прибыль АвтоВАЗа за тот же период времени составила $130 млн. Вместе с тем, эксперты акцентировали внимание на том, что компания составила финансовую отчетность только за 2006 г., тогда как за 2005 г. она по-прежнему отсутствует без объяснения всяких причин.
Илья Макаров, аналитик по машиностроению UBS также считает, что "предложение GM о покупке крупного пакета акций АвтоВАЗа действительно является хорошим информационным фоном, тем более что именно отсутствие стратегического партнера вменяется АвтоВАЗу как основной недостаток, снижающий инвестиционную привлекательность компании. Что касается проблем с разработкой собственных моделей, скорее всего проблема так и останется, так как если GM придет на АвтоВАЗ, то он будет продвигать собственные модели. Да это, наверное, было бы и правильно, потому что АвтоВАЗ самостоятельно будет еще лет 10 разрабатывать собственную платформу. Надо отметить, что приход GM не означает мгновенного улучшения положения АвтоВАЗа. Еще предстоят долгие переговоры на тему того, какие модели компании будут совместно производить. Вероятно, какие-то реальные шаги по совместному сотрудничеству мы увидим после президентских выборов".
"Для иностранных автопроизводителей АвтоВАЗ является очень привлекательным активом. Российский рынок считается одним из самых перспективных, в связи с чем уже многие иностранные автоконцерны объявили об открытии здесь своего производства", - полагает Михаил Фельдман, директор департамента организации крупных сделок НКГ "2К Аудит – Деловые консультации".
По мнению Фельдмана, российский АвтоВАЗ пока является лидером российского рынка. "Прежде всего, - отмечает эксперт, - эти позиции российская компания занимает благодаря развитой дилерской сети. Однако сейчас концерн испытывает кризис в новых идеях и явно не способен конкурировать в этом плане с зарубежными производителями, доля которых на рынке постепенно увеличивается. Однако с конкурентоспособными моделями АвтоВАЗ может рассчитывать на сохранение лидерства на российском рынке". "Продажа блокпакета акций "Автоваза" стратегическому партнеру будет способствовать динамичному развитию компании. Сегодня АвтоВАЗ располагает всем необходимым для сохранения лидерства на авторынке России. За исключением конкурентоспособной модели автомобиля. Помощь в создании этой модели компании может оказать иностранный партнер. Таким образом, привлечение в качестве стратегического инвестора такого гиганта как GM, должно позитивно отразиться на работе компании", - добавляет Фельдман.
Кирилл Таченников, аналитик ФК "Открытие", полагает, что сделка с акциями АвтоВАЗа, в случае если она состоится, послужит поводом для роста стоимости бумаг как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Ранее представитель АвтоВАЗа заявлял, что стоимость продажи блокпакета иностранному инвестору оценивается минимум в $2 млрд при его текущей рыночной стоимости в $1,2 млрд. Учитывая, что переговоры с GM ведутся уже давно, американская компания должна быть в курсе установленной для приобретателя пакета премии.
"Кроме того, - добавляет Таченников, - GM располагает необходимыми АвтоВАЗу технологиями производства недорогих автомобилей, которые с успехом используются американским автоконцерном. Поэтому появление GM в качестве стратегического инвестора позволит российскому производителю наконец-то запустить процесс разработки нового поколения своей продуктовой линейки, которое поможет АвтоВАЗу удержать свои рыночные позиции. При этом текущие операционные и финансовые результаты российской компании также способствуют появлению позитивного новостного фона. Вопреки нашим ожиданиям, по итогам 11 месяцев 2007 года АвтоВАЗ увеличил выпуск легковых машин на 4,4%, что должно благоприятно отразиться на динамике выручки производителя. А очередные налоговые послабления помогут АвтоВАЗу показать рекордную чистую прибыль в 2007 году".
Несмотря на достаточно неплохие показатели по МСФО, аналитики не спешат рекомендовать акции концерна к покупке. "Компания испытывает определенные трудности с реализацией своих автомобилей и у нее по-прежнему отсутствует ясная долгосрочная стратегия развития", - говорит эксперт "Антанта Пиоглобал" Владимир Попов.
Как сообщалось ранее, продажи автомобилей в 2006 г. несколько снизились. В текущем году такая тенденция продолжилась. В частности, за девять месяцев 2007 г. реализация автомобилей снизилась на 1,8%. Попытки завода реализовать несколько совместных проектов с западными компаниями (Magna, Fiat) также затормозились, что, по мнению Попова, говорит о затягивании самой важной задачи для компании - реализации данных проектов по повышению конкурентоспособности российских автомобилей.
Лариса Макеева, Елена Стажкова, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Правительство и Центробанк РФ помогут обеспечить ликвидностью российский банковский сектор | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ММК: отчетность по МСФО за 9 месяцев превзошла ожидания рынка | C | |
| Банковский сектор РФ за 10 месяцев - снижение темпов роста | C | |
| Газпром достиг соглашения с Украиной по ценам на газ в 2008 г. | B | |
| Акционеры РАО ЕЭС предъявили к выкупу акций около 50 млрд рублей | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано значение влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный