Авиаперевозчикам еще далеко до уровней 2019 года

Продолжение (Часть 1)

Мировые авиаперевозчики постепенно расширяют географию перелетов и увеличивают полетную активность по мере роста спроса и снятия ограничений, введенных различными странами в связи с пандемией коронавируса, однако актуальные показатели не дотягивают до аналогичных значений 2019 года. По данным Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), объем мировых пассажирских авиаперевозок снизился в июне текущего года на 60,1% по сравнению с июнем 2019 года. Спрос на международные пассажирские авиаперевозки в июне сократился на 80,9% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Спрос на внутренние пассажирские авиаперевозки в июне снизился на 22,4% по сравнению с июнем 2019 года. При этом мировые авиакомпании выполнили только 20% рейсов от уровня 2019 года, что свидетельствует о том, что отрасль находится все еще в начале пути по выходу из коронакризиса.

В то же время IATA сообщила, что объем грузовых авиаперевозок в мире вырос в первом полугодии 2021 года на 8% к аналогичному периоду 2019 года, что стало самым быстрым темпом роста с 2017 года, когда увеличение показателя составило 10,2%. В июне грузовые авиаперевозки выросли на 9,9% к июню 2019 года. При этом самый сильный рост грузовых авиаперевозок в июне по сравнению с доковидным июнем 2019 года был зафиксирован в Африке - на 32%, в Северной Америке - на 24%, показатель Ближнего Востока увеличился на 17,1%. Рост на 6,7% был отмечен в Европе, на 0,9% - в Азиатско-Тихоокеанском регионе. В Латинской Америке показатель упал на 19,9%.

Что касается ситуации на рынке авиаперевозок России, то по последним оперативным данным Росавиации, в первом полугодии 2021 года пассажиропоток российских авиакомпаний вырос на 58,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 44,1 млн человек, что, впрочем, на 13,5% ниже значения за первые шесть месяцев 2019 года. Такой рост обусловлен, в первую очередь, увеличением количества пассажиров на внутренних рейсах. Так, в январе-июне авиакомпании перевезли по России 38,2 млн пассажиров, что на 100,3% больше, чем за аналогичный период годом ранее. В отличие от внутренних рейсов, международная перевозка по итогам первого полугодия демонстрирует отрицательную статистику. За шесть месяцев количество пассажиров на международных рейсах сократилось у российских авиакомпаний на 32,8% до 5,9 млн человек в сравнении с первым полугодием 2020 года. В то же время грузовые перевозки авиатранспортом выросли на 33% к уровню прошлого года. За шесть месяцев российские авиакомпании перевезли более 681 тыс. тонн грузов.

Стоит отметить, что за первый летний месяц авиакомпании России увеличили перевозки пассажиров в 3,8 раза до 10,89 млн человек по сравнению с июнем прошлого года. При этом авиалинии "Аэрофлот" значительно нарастили в июне пассажиропоток и по объему перевозок продемонстрировали лучший результат среди прочих российских авиаперевозчиков, обслужив 2,11 млн пассажиров, что в четыре раза выше показателя 2020 года. Авиакомпания S7 увеличила перевозки в 2,3 раза до 1,6 млн пассажиров, "Победа" - в 3,1 раза до 1,4 млн пассажиров, "Россия" - в 5,3 раза до 1,1 млн пассажиров, а "Уральские авиалинии" - в 5,7 раза до 975 тыс.

Для вложения в отрасль мы рекомендуем к покупке акции "Аэрофлота" - одного из крупнейших авиаперевозчиков в России с рыночной долей примерно 41,2%.

В соответствии с последними операционными показателями компании за июнь, пассажиропоток (PAX) по Группе "Аэрофлот" составил 4,6 млн пассажиров, что в 3,9 раза выше показателя аналогичного периода 2020 года и на 17,8% ниже июня 2019 года. При этом на внутреннем рынке количество пассажиров, перевезенных в июне, достигло 3,9 млн человек, что в 3,5 раза выше прошлогоднего значения и на 29,9% выше аналогичного показателя за июнь 2019 года. Стоит отметить, что суммарный за последние 12 месяцев PAX внутренних перевозок на 95% восстановился к докризисным уровням. В то же время пассажиропоток на международных линиях в июне увеличился в 24 раза до 629,9 тыс. человек, хотя в сравнении с докризисными уровнями он все еще в семь раз ниже. Процент занятости пассажирских кресел увеличился по группе примерно на 18 процентных пунктов по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и составил 80%.

Источник: данные Группы "Аэрофлот"

Помимо этого, наблюдается постепенное расширение маршрутной сетки, и в дополнение к 53 направлениям с 9 августа добавляются рейсы в Бахрейн, Доминикану и Молдавию.

Мы рекомендуем "Покупать" акции "Аэрофлота" с целевой ценой 116 рублей и ожидаем, что к концу 2022 года они принесут доходность в размере 73%.

Мировые авиаперевозчики постепенно наращивают мощности, увеличивают частоту полетов и в то же время заключают контракты на поставку новых самолетов, что дает толчок и авиастроению. В частности, крупнейший производитель пассажирских самолетов Boeing во II квартале текущего года увеличил поставки гражданских самолетов почти в четыре раза до 79 против 20 за аналогичный период прошлого года. При этом с конца прошлого года, когда было получено разрешение на возобновление эксплуатации лайнеров 737 MAX, компания поставила более 130 коммерческих самолетов, в том числе 50 - во II квартале.

Boeing - ведущая мировая авиакосмическая корпорация и крупнейший производитель пассажирских самолетов. Компания занимает лидирующие позиции в области противоракетной обороны, пилотируемых космических полетов и услуг по запуску космических аппаратов. Чистая прибыль компании в во II квартале составила $567 млн против чистого убытка в $2,4 млрд за аналогичный период годом ранее благодаря значительному прогрессу в возвращении лайнеров 737 MAX в эксплуатацию по всему миру. Международные авиалинии возобновляют полеты на самолетах 737 MAX, а также заключают соглашения с Boeing о поставке новых воздушных судов данной серии. Восстановление воздушного авиасообщения после проведения глобальной вакцинации от коронавируса будет поддерживать спрос на продукцию авиастроителей.

Целевая цена на конец 2022 года составляет $250 на акцию, что предполагает потенциал роста на 5,2% от текущего ценового уровня, рекомендация - "Держать". Длинные позиции стоит формировать на ценовых коррекциях.

Скачать стратегию полностью (в файле *pdf)