Августовский отчет "Сбера" вновь оказался позитивным

Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые 8 месяцев этого года. Чистая прибыль в августе составила 169,1 млрд руб., увеличившись на 14,2% г/г, а за январь-август в целом достигла 1,33 трлн руб. (+19% г/г), при рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,9%.

Чистый процентный доход банка в январе-августе поднялся на 24,8% г/г до 2,44 трлн руб. на фоне увеличения объема работающих активов. Чистый комиссионный доход между тем практически не изменился и составил 475,9 млрд руб., причем в прошлом месяце он просел на 4,2% до 59,8 млрд руб. из-за изменения тарификации транзакционных сервисов. Операционные расходы за 8 месяцев выросли на 14,9% г/г до 806,7 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) улучшилось до 25,7%. Расходы на резервирование подскочили на 61,8% до 532,3 млрд руб., при этом стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,4% против 1,5% год назад. 

Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце августа составлял 32,5 трлн руб., увеличившись на 2,3% за прошлый месяц и на 6,8% с начала года. Розничный портфель достиг 20,2 трлн руб., повысившись на 1,3% за июль и на 7,4% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц увеличился на 1% до 13,5 трлн руб., при объеме выдач на уровне 269 млрд руб. (против 253 млрд руб. в июле), а портфель потребительских кредитов повысился на 2% до 3,4 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно: доля просроченной задолженности в конце августа равнялась 2,9%, не изменившись за месяц.

Средства юрлиц в Сбере за январь-август подскочили на 17,7% до 14,5 трлн руб., средства физлиц – увеличились на 4,4% до 34,5 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (10,1% для базового капитала и 13,1% для общего капитала) по-прежнему заметно превышают регуляторные минимумы.

Вышедший финансовый отчет Сбера вновь оказался весьма позитивным, хотя в целом и в рамках ожиданий. Драйвером роста финпоказателей остается чистый процентный доход при высокой операционной эффективности, при этом сильный рост расходов на кредитный риск пока не мешает банку наращивать прибыль двухзначными темпами и демонстрировать ROE выше целевого уровня 22%. Из позитивных моментов также можно отметить ощутимое ускорение прироста кредитных портфелей, в то время как качество активов остается стабильным. 

Мы подтверждаем целевую цену 384 руб. для АО и АП Сбера, а также рейтинги «Покупать» для них.

_{^{Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам»}}