Август: подводим итоги

Август – месяц парадоксов. Именно в августе начинается сезон отпусков, города становятся пустыми, а время как бы останавливается. В августе больше всего плавится асфальт, поскольку в этот период наступают самые жаркие дни, но также верно и то, что именно в августе лето и заканчивается. В августе обычно ничего не происходит, но нельзя не отметить, что в августе 1914 года началась Первая Мировая война, Атомная бомбардировка Хиросимы и Нагасаки произошла тоже в августе, а также можно добавить в этот список августовские путч и дефолт. Вот такой вот это месяц – время собирать урожай и подводить итоги. Как говорится, август крушит, да после тешит. Для фондового рынка август - традиционно месяц отпусков, поэтому можно отметить снижение оборотов торгов, так как многие иностранцы и крупные игроки на это время покидают рынок. Индекс RTS вырос в этом месяце на 8, 2%, но из-за небольших оборотов торгов, этот рост не может быть показательным. Вообще, как считает Александр Бутов, руководитель аналитического отдела компании «ФИНАМ», на рынке сейчас мало стратегически настроенных инвесторов, в основном работают спекулянты, которые не могут оказать серьезного влияния на рынок.

В августе фондовый рынок вел себя относительно спокойно. Александр Бутов, отмечает, что в августе на рынке наметился повышательный тренд, и, «несмотря на то, что котировки незначительно менялись каждый день, - в целом, рынок рос». Также можно отметить, что в августе подросло подавляющее большинство «голубых фишек», и их нет среди лидеров падения. Самыми громкими событиями этого месяца стали крушение двух российских самолетов и теракт на станции метро «Рижская». С одной стороны, на фондовый рынок и макроэкономику, по мнению многих аналитиков, эти события не оказали заметного влияния, с другой стороны, все равно, все внимание, как обычных людей, так и основных игроков рынка было приковано к ним.

Кроме этого, 23 августа был одобрен бюджет 2005 года, который многие подвергли критике из-за перераспределения расходов бюджета в пользу силовых ведомств за счет образования и медицины. Можно отметить и рост стабилизационного фонда в августе, предназначенного для финансирования государственных расходов. По состоянию на 1 сентября текущего года размер фонда составил 305.9 млрд. руб. или $10.5 млрд. и вырос по отношению предыдущему месяцу на$1.3 млрд. По последним данным Федеральной статистической службы, в августе инфляция составила 0.4% по отношению к предыдущему отчетному периоду. По отношению к аналогичному периоду прошлого года темпы инфляции ускорились до 11.3% против 10.5% в прошлом месяце. Объем золотовалютных резервов Российской Федерации к 1 сентября 2002 года составил 44 млрд 327 млн долларов, увеличившись с 43,294 млрд долларов, зафиксированных 1 августа. Об этом сообщает департамент внешних и общественных связей Центрального банка РФ.

В августе прошли выборы в Чечне, где победил кандидат, поддерживаемый официальной властью, что, по мнению аналитиков Атона, позволит Кремлю продолжить проведение стратегии по лишению боевиков поддержки среди населения.

Также можно отметить, что 3 августа Госдума приняла поправки к закону о льготных выплатах, - событие, которое обсуждалось на протяжении всего месяца, и которое до сих пор не может найти однозначной оценки среди аналитиков и экономистов.

11 августа была отозвана лицензия у банка «Диалог-Оптим». Таким образом, прощаться с банковским кризисом пока рано. Многие аналитики отмечают, что проблемы банковского сектора оздоровительно повлияли на рынок недвижимости. И хотя цены на недвижимость в августе не упали, можно отметить ослабление банками спекулятивной политики и более пристальное фокусирование на управление рисками.

Событийный фон корпоративных финансов последнего месяца лета был достаточно насыщенным, что, прежде всего, касается нефтяного сектора и энергетики.

События вокруг компании ЮКОС, более полугода манипулировавшие фондовым рынком, в августе практически свое влияние. Инвесторы буквально привыкли к негативным новостям о развитии дел нефтяной компании. В связи с этим эксперты отмечают тенденцию к восстановлению рынка акций после падения, начавшегося с апреля. Однако аналитики «ФИНАМа» не перестают предостерегать: «Эскалация конфликта вокруг НК «ЮКОС» может в любой момент заставить развернуться котировки в противоположную сторону». В августе серьезный резонанс в среде участников фондового рынка также вызвало сообщение о подаче запроса в прокуратуру депутатом Савельевым, который усомнился в законности схем владения акциями «Газпрома» иностранцами. В прессе поползли зловещие предположения, будто намечается новое «дело ЮКОСа», вследствие чего акции «Газпрома» незамедлили последовать резко вниз на 12.5%. Когда опасения все же развеялись, бумаги газового монополиста отыграли свое падение.

Наиболее важной новостью нефтегазовой отрасли, прежде всего, можно назвать определение стоимости НК «ЛУКОЙЛ» (довольно высокой, в $1,928 млрд.) и даты проведения аукциона госпакета ее акций (с 30 августа по 27 сентября). Заявление компании ConocoPhillips о своей заинтересованности в приобретении как минимум 20% акций НК «ЛУКОЙЛ» были позитивно восприняты инвесторами, которые подняли котировки акций «ЛУКОЙЛа» в верх, более, чем на 8%. По мнению Радиной Марии, аналитика нефтегазовой отрасли ИК «ФИНАМ», данная сделка должна стать выгодной и продавцу и покупателю: «с одной стороны, государство получит премию к рынку, а с другой, мы не ожидаем, что цена реализации будет выше стартовой больше чем на 4-6%, и потенциальный покупатель сможет выгодно приобрести пакет в одной из крупнейших по запасам мировых нефтяных компаний».

Что касается рынка энергетики, здесь основные события разворачивались вокруг процесса формирования оптовых генерирующих компаний, которые повлияли на стоимость бумаг РАО «ЕЭС России». Участники фондового рынка уже более полугода ждут от Премьера решение вопроса приватизации генерирующих компаний до конца текущего года. Вместо этого в августе прошла информация о вероятных изменениях в уже утвержденных чуть менее года назад Правительством структуре оптовых компаний и об отказе от приватизации ОГК. В день выхода этого сообщения бумаги подешевели более чем на 2%. Скорое опровержение МЭРТом данной информации было позитивно воспринято участниками рынка. Само по себе создание ОГК может привлечь частных инвесторов в генерирующий бизнес, создать конкурентный рынок электроэнергии и т.д. Поэтому очень важно, чтобы идея приватизации генерации нашла понимание и поддержку со стороны государства.

Телекомы. В августе окончательно разрешилась наболевшая проблема дефицита номерной емкости. Россвязь (Федеральное агентство связи РФ) выдала долгожданное свидетельство о получении дополнительной номерной емкости многим операторам связи, в том числе и «Вымпелкому». Реакция рынка не заставила долго ждать: в ту же неделю котировки «Вымпелкома» выросли на 7%. Поднять котировки своих акций (на 8%) ЦентрТелекому удалось с помощью повышения тарифов на местную связь в Центральном федеральном округе (на 30%) параллельно со снижением тарифов на междугороднюю связь (решение вступит в силу с 1 октября 2004 г.) Негативные финансовые показатели компании в связи с этими действиями должны улучшиться уже до конца 2004 г, рост прибыли составит приблизительно 5-6%.

Фаворитами сферы потребительского рынка в прошлом месяце также выступили акции машиностроительного рынка и пивоваренной отрасли.

ОМЗ обнародовала информацию о своих убытках, понесенных от разрыва слияния с Силовыми машинами (примерно, в $7,4 млн), вследствие чего бумаги ОМЗ торговались на годовых минимумах. А принятие Госдумой поправок к закону «О рекламе», накладывающих ограничения на рекламу пивоваренной продукции, внесло пессимизм насчет будущего бумаг пивных компаний. Принятие столь жесткого законопроекта, по мнению аналитика «Финама» Докукиной Марии, должно замедлить темпы роста пивного рынка, поскольку для поддержания рыночных позиций производителям пенного напитка компаниям придется значительно увеличить расходы на рекламу и маркетинг, что окажет отрицательное влияние на рентабельность их деятельности.

Елена Стажкова
Ксения Аношина

Индикатор	Состояние на 31 августа	Изменение за мес., %	Изменение за 3 мес., %	Изменение за 6 мес., %	Изменение за 12 мес., %
РТС	584,65	8,2	0,6	-12,8	10,1
ММВБ	549,28	9,2	3,5	-7,1	13,5
Dow Jones	10173,92	0,3	-0,14	-3,9	8,1
Нефть	39,61	-1,04	8,3	22,9	34,3

Индикатор	Состояние на 31 августа, руб.	Изменение за мес., %	Изменение за 3 мес., %	Изменение за 6 мес., %	Изменение за 12 мес., %
Курс доллара	29,2591	+0,54	+0,9	+2,6	-4,1
Курс евро	35,3713	+0,9	-0,05	-0,4	+6,5
Инфляция	0,4 %(в августе) 7,6 %(с начала года)	+ 0,4 (в августе)	+1,8 (июнь-август)	+ 3,2 (март-август)	11,3 % (сентябрь’03 - август‘ 04)

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий

Событие	Рейтинг	Прогноз влияния на российский рынок
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	В (B)
Макроэкономическиая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Теракты в России	C (B)
Федеральный бюджет в первом полугодии исполнен с профицитом в 3.4%	D (C)
Инфляция в августе составила 0.4%	C (C)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A (A)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
МНС выдвинуло ЮКОСу новые претензии на $2,7 млрд.	B (B)
"ЛУКОЙЛ" продадут 29 сентября	B (B)
Андрей Шаронов заявил, что проект распоряжения по созданию единой гидро-ОГК внесен в правительство	B
Cовет директоров РАО ЕЭС принял решение о создании первых укрупненных генерирующих компаний	C (B)

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный