Аукционы Минфина и позитив на рынке в ожидании решения ЦБ. Итоги недели на рынке облигаций

Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 119,8 пунктов, демонстрируя рост порядка 1,5% по итогам недели.

Аукционы Минфина

Прошли аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26254: привлекли 74,9 млрд руб. при спросе 92,6 млрд руб. Средневзвешенная цена: 91,6722%.
• ОФЗ 26244 привлекли 64,8 млрд руб. при спросе 86,9 млрд руб. Средневзвешенная цена: 85,7449%.

В ходе аукционов на текущей неделе план Минфина по заимствованиям в первом квартале был перевыполнен, однако для этого потребовалось предоставить значительный дисконт.

«На первом аукционе по размещению более долгосрочного выпуска 26254 спрос был умеренным и несколько показателя по аналогичному выпуску на предыдущей неделе. При этом Минфин вновь решил предоставлять инвесторам «премию» в размере 7 б.п. к уровню вторичного рынка накануне, что позволило удовлетворить почти 81% объема спроса. Столь существенная «премия» наблюдалось на прошлой неделе и в начале февраля т.г. Необходимость такой «премии» возможно связана с небольшим объёмом неконкурентных заявок, которых было всего 129 (из 1385 - общего числа заявок) с долей около 36% от общего объёма размещения», - прокомментировал прошедшие аукционы главный аналитик долговых рынков БК «РЕГИОН» Александр Ермак.

«Второй аукцион по размещению выпуска 26244 прошел при меньшем спросе, который был достаточно «агрессивным», принимая во внимание достаточно большие «премии» на первом аукционе. В этот раз Минфин решил предоставлять «премию» инвесторам, которая по средневзвешенной доходности составила 5 б.п. к уровню вторичного рынка накануне. При этом было удовлетворено 3/4 объема спроса», - добавил эксперт.

До конца марта осталось 2 аукциона, на которых Минфин попытается создать задел на следующие кварталы, однако ожидать существенного дисконта на них не стоит.

Рынок корпоративных облигаций

Участники рынка продолжают закладывать в цену более значительное смягчения денежно-кредитной политики ЦБ к концу года, что подогревает интерес к облигациям с фиксированным купоном.

Рубль продолжает слабеть, что благоприятно сказывается на квазивалютных выпусках облигаций, спрос на которые продолжает расти.

Локально, инвесторы ожидают решительного шага от Банка России на заседании по вопросу ключевой ставки в следующую пятницу, после которого рынок может пойти по двум сценариям:

• В случае снижения ставки до 14,5-15,0% годовых на долговом рынке может повториться эйфория, аналогичная лету 2025 года, когда доходность некоторых выпусков с фиксированным купоном на первичном рынке была ниже уровня ключевой ставки на 300-400 б.п. Однако тогда небольшая пауза в снижении ставки привела к продолжительной коррекции.
• Если ключевая ставка останется без изменений, рынок может локально отреагировать негативом. Однако глубокой коррекции ждать не стоит: после краткой паузы позитив вернется. Российская экономика слишком долго функционирует в условиях заградительной ключевой ставки, что бьет не только по малому бизнесу, страдающему от нехватки ликвидности и доступа к рефинансированию, но и по крупным компаниям. Планомерное снижение ставки остается единственным способом стабилизировать ситуацию

Отслеживайте доходность самых ликвидных облигаций с помощью карты доходности.

Новости эмитентов

• Арбитражный суд Новосибирской области арестовал имущество и денежные средства ООО ТК «Нафтатранс плюс» более чем на 300 млн рублей в рамках обеспечения иска на ту же сумму, поданного ООО «ЮЛКМ» (представитель держателей облигаций «Нафтатранс плюс»), говорится в картотеке арбитражных дел.
• Череда негативных событий вокруг эмитента «ЕвроТранс» продолжается. 13 марта кредитный рейтинг компании был отозван по собственной инициативе эмитента. Вероятно, компания не стала дожидаться официальной процедуры пересмотра, так как на фоне последних событий ей грозило существенное понижение рейтинга со стороны агентств. Для владельцев облигаций это негативный сигнал: бумаги на вторичном рынке на фоне новости вновь начали дешеветь.  
   

Первичные размещения

Уходящая неделя не отличалась большим количеством размещений, однако выпуск облигаций МФО «Лайм-Займ» смог продемонстрировать умеренный апсайд сразу после размещения. На следующей неделе ожидается большое количество перспективных размещений, многие из которых выделяются существенным спекулятивным потенциалом. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO).

Общее количество размещений в динамике год к году продолжает расти. По итогам февраля было размещено 170 выпусков облигаций от 66 эмитентов общим объемом 655,7 млрд руб. (не учитывая ЦФА и однодневные выпуски). Динамика месяц к месяцу – рост объема в 3 раза, что связано скорее с маленьким количеством рабочих дней в январе.

Размещения недели

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента