Атаки, санкции и переговоры - как внешние риски определяют торги на МосБирже

Глобальные рынки утром сохраняют осторожность: Азия ушла в минус на фоне снижения нефти и ожидания отчетности Nvidia, которая стала главным тестом для истории роста вокруг искусственного интеллекта. Инвесторы пытаются понять, способен ли крупнейший производитель чипов и дальше оправдывать экстремально высокие оценки. Давление на технологический сектор усилилось после размещения Alibaba акций на $10,2 млрд для финансирования AI-направлений и слабой реакции рынка на программу возврата капитала Samsung. Американские фьючерсы остаются около нулевых отметок, доходности Treasuries немного снизились после сообщений о возможном использовании Минфином США собственных средств для поддержки рынка госдолга.

Главный фактор для сырьевых рынков сейчас это переоценка геополитической премии. Угрозы США ввести вторичные санкции против стран, продолжающих торговлю с Ираном, не привели к реальным ограничениям, и рынок быстро снял часть риска перебоев поставок. Brent опустился к $90 за баррель после снижения более чем на 2% накануне. Рынок фактически закладывает сценарий, при котором Китай не откажется от торговли с Ираном, а Вашингтон пока ограничивается политическим давлением. Золото остается сильным активом защиты на фоне сохраняющейся неопределенности, а газ в Европе продолжает дорожать из-за погодных и инфраструктурных факторов.

Для российского рынка ситуация становится сложнее. Если раньше инвесторы покупали акции на ожиданиях снижения ставки и возможного улучшения геополитического фона, то сейчас в цену возвращается риск затяжного конфликта и роста операционных угроз для компаний. Падение индекса МосБиржи к 2070 пунктам показывает, что рынок перестал учитывать только макроэкономику и начал дисконтировать прямые риски для бизнеса. Атаки беспилотников на инфраструктурные объекты стали новым фактором оценки стоимости российских компаний. История с Ozon стала главным примером: бумаги компании потеряли более 20% после серии атак на логистические центры. При этом фундаментальный сценарий банкротства выглядит маловероятным: у компании диверсифицированная структура, запас ликвидности и возможность перестроить логистику. Но рынок оценивает не только финансовые потери, а изменение самой модели e-commerce, где крупные склады становятся уязвимым элементом инфраструктуры.

Проблема выходит за пределы одной компании. Давление на Ozon ударило по всей группе активов вокруг АФК «Система», а инвесторы начали искать компании с минимальной зависимостью от инфраструктурных рисков. Это усиливает распродажи в широком спектре бумаг, включая Сегежу и другие компании с высокой долговой нагрузкой. В ближайшие недели рынок будет торговать не столько фундаментальными показателями, сколько премией за риск. Любая новая атака или ухудшение переговорного фона способно вновь вызвать волну продаж. При этом любые позитивные новости способны привести к импульсному росту.

Геополитический фактор остается ключевым. В Москву прибыл представитель Ватикана Пол Ричард Галлахер на фоне сообщений о подготовке нового пакета предложений по Украине со стороны Киева, США и Европы. Однако инвесторы пока не видят признаков быстрого политического решения. Рынок закладывает скорее сценарий продолжения переговоров без существенного прорыва. Дополнительное давление оказывает решение европейской коалиции усиливать санкционную политику против России, включая меры против теневого флота.

Макроэкономическая картина внутри страны остается неоднозначной. Данные ЦБ показывают ускорение корпоративного кредитования: кредиты нефинансовым организациям в июле выросли на 3% за месяц и почти на 16% год к году. Это говорит о том, что высокая ставка пока не остановила спрос бизнеса на финансирование. Одновременно рост кредитования ограничивает потенциал быстрого снижения ключевой ставки. Банковский сектор показывает устойчивость: прибыль банков за июль составила 443 млрд рублей, рост обеспечен снижением резервов по корпоративным кредитам. Но для рынка акций важен вопрос не текущей прибыли банков, а способности экономики выдерживать дорогие деньги.

Рубль остается под давлением. Доллар закрепился около 83 рублей, евро приблизился к 97,5 рубля. Ослабление национальной валюты поддерживает экспортеров, но повышает инфляционные риски и усложняет задачу Банка России по смягчению денежной политики. В базовом сценарии рынок все еще ожидает постепенного снижения ставки, но темпы будут зависеть от инфляции и устойчивости внутреннего спроса.

По отдельным компаниям ситуация разнонаправленная. Черкизово стало одной из немногих историй роста после рекомендации дивидендов 120,19 рубля на акцию. Сургутнефтегаз получил поддержку от укрепления доллара и роста валютной переоценки. ЮГК остается бенефициаром сильного золота и корпоративных событий. Газпром нефть, Новатэк и Норникель находятся в фокусе из-за решений по дивидендам. МТС и МТС Банк будут важны для оценки состояния потребительского сектора и финансового рынка во втором полугодии.

Основные корпоративные события российского рынка 25 августа

• МТС Банк опубликует отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года.
• МТС представит финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2026 года.
  Ozon Фармацевтика раскроет операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2026 года и обсудит дивиденды.
• ДОМ.РФ раскроет результаты за 7 месяцев 2026 года.
• Займер представит финансовые результаты за второй квартал 2026 года.
• B2B-РТС опубликует отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года.
• Совет директоров Новатэка рассмотрит дивиденды за первое полугодие 2026 года.
• Совет директоров Норникеля обсудит дивиденды за первое полугодие 2025 года.
• Совет директоров Газпром нефти рассмотрит рекомендации по дивидендам за первое полугодие 2026 года.
• ВУШ представит финансовые результаты за первое полугодие 2026 года.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.