"Астра" оценена справедливо, если учесть перспективу следующего года
Вчера был на мероприятии ASTR День инвестора, пообщался с блогерами, журналистами и топ-менеджментом компании. Крутой формат, мне такое нравится, когда есть диалог и открытость, а не просто сухие отчеты. Итак, что интересного я услышал и действительно ли Астру ждет кратный рост?
В 2022 году усилилось импортозамещение в IT, приобрело страновой масштаб. И преобразования не закончились: даже не все госорганы и госкомпании до сих пор перешли на отечественное ПО, не говоря уже про бизнес. Однако Астра занимает более 76% рынка российских операционных систем со своей ОС Astra Linux, причем вчера на презентации нам показали ее обновленную версию - выглядит отлично. Кстати, российские Nestle и Mars тоже перешли на продукты Астры!
Итого за 2023 год выручка увеличилась на +77% до 9,5 млрд рублей, EBITDA прибавила +44% и превысила 4,2 млрд, а чистую прибыль компания нарастила на +18% до 3,6 млрд рублей. При этом на 41% увеличилась клиентская база компании - до 22,5 тысяч клиентов. И важно подчеркнуть, что это устойчивый тренд на ближайшие лет 5-6. В целом у менеджмента цель - увеличить чистую прибыль втрое за два года! Так что да, Астра дорогая, если смотреть в моменте, но оценена справедливо, если учесть перспективу следующего года.
При этом ASTR - не компания одного продукта. Да, пока на ОС приходится 66% выручки, но компания стремится максимально расширить линейку своих продуктов и ей это удается. Выручка по продуктам экосистемы выросла на +140%; к тому же, был куплен GitFlic для создания собственной платформы разработки, готовится к запуску Tantor Xdata, аналог Oracle Exadata, а также Астра сделает фокус на облачные технологии. Экосистемные продукты к тому же создают возобновляемую выручку, то есть это не «одноразовая» продажа, а постоянный и прогнозируемый процесс взимания платы «по подписке» за оказание сервисных IT-услуг.
Для такого стремительного развития нужна команда и мотивация. За год число сотрудников выросло в два раза - и это в условиях жесткой борьбы за кадры. Было много вопросов по поводу допэмиссии для мотивации сотрудников по примеру POSI, однако руководство Астры ответило, что пойдет другим путем. В программе мотивации - всего немногим более 130 человек, выполняющих ключевые функции, перед которыми стоят четкие цели (как, например, рост прибыли втрое за два года). Они будут получать вознаграждение акциями (всего выделено 2 млн штук), но это казначейский пакет, то есть акции на балансе самой Астры. Так что допэмиссия пока не планируется.
Еще отмечу практически полное отсутствие чистого долга и планы компании по выходу на рынки дружественных стран. Дивиденды тоже, скорее всего будут, но мизерные, около 15 рублей на акцию. Все же Астра - это компания активнейшего роста - и я уверен, все у нее получится. Хотел бы увидеть котировки пониже, чтобы добрать в портфель, но вопрос - дадут ли?