Ассоциация инвесторов разобрала возражения эмитентов к проекту положения ЦБ «О допуске ценных бумаг к организованным торгам»

Ассоциация инвесторов (АВО) разобрала основные возражения эмитентов к проекту нового положения ЦБ «О допуске ценных бумаг к организованным торгам». Соответствующий документ был опубликован на сайте ассоциации.

Стоит заметить, что большая часть аргументов касается того, что новые требования неудобны, затратны или ограничивают свободу эмитента.

АВО считает, что возражения эмитентов в значительной части направлены не на устранение правовой неопределенности или избыточной нагрузки, а на сохранение максимально гибкого режима корпоративного управления, при котором ключевые требования могут определяться самими эмитентами. Такой подход не соответствует интересам инвесторов и целям допуска ценных бумаг к организованным торгам.

Также ассоциация полагает, что основная часть возражений эмитентов не содержит анализа последствий для прав и интересов инвесторов, основана на ссылках на организационные сложности без подтверждения их масштабов, предлагает заменить единые требования усмотрением эмитента или биржи и направлена на сохранение действующей практики, даже если она не обеспечивает достаточную независимость и прозрачность.

АВО поддерживает сохранение повышенных требований для эмитентов котировальных списков, включая требования к независимым директорам, комитетам совета директоров, дивидендной политике, стратегии повышения акционерной стоимости и независимой оценке корпоративного управления.

Одновременно АВО считает необходимым доработать проект в части переходных периодов, порядка устранения нарушений, соразмерности внешней оценки и учета законных ограничений на раскрытие информации. Такая доработка должна повышать исполнимость требований, но не снижать их содержательный уровень.

Более подробно с позицией АВО можно ознакомиться здесь.

Свои поправки в проект положения ЦБ ранее предложила внести НАУФОР.

Напомним, что в начале августа ЦБ опубликовал проект новых правил листинга ценных бумаг. Регулятор, в частности, предложил ввести минимальный объем первичных размещений акций для котировальных списков. Так, предлагается, чтобы доля бумаг в свободном обращении зависела от размера собственного капитала эмитента. Предполагается, что эмитенты, которые собираются выйти на IPO, должны привлекать не менее двух независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании. После размещения им следует получить рейтинги акций от двух кредитных рейтинговых агентств.