Армянский актив может быть оценен на уровне 16-18 млрд рублей, что составляет 3-3,5% от текущей рыночной капитализации МТС

MTS (MTSS RS, НА УРОВНЕ РЫНКА, ЦЦ 255 руб.) находится в процессе продажи своего дочернего оператора в Армении «МТС Армения» (бренд Viva-MTS). По информации Интерфакса, "МТС Армения" обратилась в Комиссию по регулированию общественных услуг (КРОУ) Армении для получения разрешения на продажу акций. По заявлению пресс-секретаря КРОУ Лианы Азизян, заявление компании рассматривается. Армянские СМИ со ссылкой на свои источники сообщили о двух вероятных покупателях "МТС Армения" - букмейкерской компании 1Xbet и Газпроме. В пресс-службе МТС сообщили "Интерфаксу", что компания фокусируется на развитии бизнеса в России и потенциально может "рассмотреть продажу актива в Армении, если найдутся покупатели с хорошей оценкой".

«МТС Армения» представляет собой небольшой актив в портфеле группы. На конец 2022 года оператор обслуживал 2,3 млн абонентов (по сравнению с абонентской базой в РФ 80млн). В 2022 г. выручка «МТС Армения» составила 51 млрд драм, OIBDA 27.5 млрд драм (53.9% маржа), что эквивалентно 7,9 млрд руб. и 4,3 млрд руб. и составляет 1,5-1,9% от результата группы за год. Предполагая продолжение умеренного роста выручки «МТС Армения» в 2023 г. на 3-6% г/г, стабильный уровень рентабельности OIBDA, нулевой чистый долг и мультипликатор 2023П EV/EBITDA 3,6-4,0х, актив может быть оценен на уровне 16-18 млрд руб., что составляет 3-3,5% от текущей рыночной капитализации МТС. Мы считаем новость нейтральной для цены акций компании.