Arm против Micron: какая акция в сфере ИИ является лучшей для покупки?

Ключевые моменты

Компания Arm недавно объявила, что выходит на рынок полупроводников, разрабатывая собственный чип искусственного интеллекта, что создает огромные новые возможности для получения дохода.

Выручка Micron почти утроилась в последнем квартале, но существуют опасения по поводу ее долгосрочного потенциала продаж.

Несмотря на то, что Micron торгуется по гораздо более низкой оценке, факторы роста Arm выглядят более устойчивыми.

За последние несколько лет рост искусственного интеллекта (ИИ) стал мощным фактором для компаний в полупроводниковой отрасли. Двумя заметными бенефициарами этого бума стали Arm Holdings (NASDAQ: ARM) и Micron Technology (NASDAQ: MU). Обе компании играют ключевые роли в обеспечении работы дата-центров, которые обучают и запускают сложные модели ИИ.

Однако, когда инвесторы сегодня сравнивают эти две акции, они сталкиваются с интересным компромиссом. Micron в настоящее время демонстрирует взрывной рост выручки с трехзначными показателями и торгуется поRemarkably низкой оценке. Arm же, в свою очередь, торгуется с огромным премиумом, но только что объявила о стратегическом изменении, которое может кардинально трансформировать ее бизнес-модель в долгосрочной перспективе.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о неизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, необходимые и Nvidia, и Intel. Продолжайте »

Итак, какая из этих двух компаний-производителей чипов является лучшей покупкой для инвесторов, которые смотрят на 2026 год и далее?

Революционный поворот Arm

До сих пор бизнес-модель Arm в основном заключалась в проектировании архитектуры процессоров и лицензировании их другим компаниям, а не в производстве собственных полупроводников. Этот подход с низкими активами позволил компании удерживать необычайно высокие показатели прибыли (Arm похвасталась скорректированной валовой маржой 98% в последнем квартале), но это также означает, что компания получает лишь небольшую долю от общего дохода, генерируемого чипами, которые она помогает создавать.

Однако компания только что объявила о значительном стратегическом изменении: Arm разрабатывает собственный центральный процессор (ЦП) для искусственного общего интеллекта (AGI) с Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) в качестве основного партнера.

Этот переход в кастомный полупроводник представляет собой огромный новый импульс. Руководство ожидает, что этот новый чип будет приносить 15 миллиардов долларов ежегодной выручки в течение пяти лет — значительное дополнение к примерно 4 миллиардам долларов общей выручки компании, полученной в финансовом 2025 году.

Если компания реализует эту концепцию, это значительно ускорит ее общий темп роста, сохраняя стратегическую важность ее основного бизнеса по лицензированию.

Базовый бизнес компании уже демонстрирует устойчивую динамику. В третьем квартале финансового 2026 года (период, завершившийся 31 декабря 2025 года) выручка Arm выросла на 26% по сравнению с предыдущим годом и составила 1,24 миллиарда долларов, что выше примерно 984 миллионов долларов в аналогичном квартале годом ранее. Это расширение выручки было широкомасштабным, с ростом повторяющихся роялти на 27% и увеличением лицензионных и других доходов на 25%. Хотя эти основные операции явно процветают сами по себе, решение руководства захватить большую долю цепочки создания стоимости, предлагая собственные физические чипы, может превратиться в мощный новый финансовый двигатель в долгосрочной перспективе.

Взрывной рост Micron и циклические риски

Micron, с другой стороны, уже демонстрирует тот масштабный рост выручки, на который надеется Arm. В своем финансовом втором квартале 2026 года (период, завершившийся в конце февраля) специалист по памяти сообщил о выручке около 23,9 миллиарда долларов — ошеломляющий рост на 196% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время скорректированная прибыль на акцию Micron взлетела до 12,20 долларов. И динамика только ускоряется, при этом руководство прогнозирует выручку за финансовый третий квартал примерно в 33,5 миллиарда долларов.

Но, несмотря на эти впечатляющие цифры, акции Micron на самом деле упали в дни после публикации отчета о доходах.

Нежелание рынка связано с присущей цикличностью индустрии памяти. В настоящее время спрос на высокоскоростную память (HBM), используемую в дата-центрах ИИ, значительно превышает предложение, что дает Micron невероятную ценовую силу. Но история показывает, что периоды жесткого предложения и высоких цен в конечном итоге приводят к значительному расширению мощностей, что, в свою очередь, вызывает увеличение предложения в соответствии с спросом и обрушение ценовой силы.

Вердикт

Сравнивая оценки этих двух компаний, разрыв впечатляет. На момент написания этой статьи Micron торгуется по коэффициенту цена/прибыль всего лишь 8. Arm же, в свою очередь, имеет ошеломляющий коэффициент цена/прибыль на уровне семидесяти.

Легко посмотреть на это различие и заключить, что Micron является более безопасным вариантом. Но в полупроводниковой отрасли низкая оценка часто указывает на то, что рынок считает, что прибыль достигла пика и готова к циклическому снижению. Если цены на память упадут, прибыль Micron пострадает, что сделает эту, казалось бы, дешевую оценку ловушкой в перспективе.

Конечно, оценка Arm оставляет очень мало места для ошибок, и инвесторы явно платят заранее за ожидаемый успех ее нового полупроводникового предприятия. Но в долгосрочной перспективе переход Arm к проектированию собственных чипов ИИ, безусловно, предоставляет более устойчивый и долговечный драйвер роста. Я считаю, что платить премию за компанию с расширяющимися структурными преимуществами разумнее, чем пытаться угадать вершину цикла памяти, что делает Arm более привлекательной покупкой сегодня.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Arm Holdings?

Прежде чем покупать акции Arm Holdings, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила 10 лучших акций, которые, по их мнению, стоит купить инвесторам прямо сейчас... и Arm Holdings не вошла в этот список. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 490,325 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,074,070 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 900% — это значительно превышает 184% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 25 марта 2026 года.

Дэниел Спаркс не владеет акциями ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Micron Technology и рекомендует их. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод