Arm превзошел ожидания, но его новый план по производству чипов — это настоящая история здесь.

Ключевые моменты

Последний отчет о прибыли Arm значительно превзошел ожидания аналитиков.

Инвесторам следует внимательно следить за планами компании по производству собственных чипов.

Ее бизнес развивается и расширяется, но акции также перегреты.

Arm (NASDAQ: ARM), крупнейший в мире разработчик мобильных чипов, представила свой последний отчет о прибыли 5 ноября. За второй квартал финансового 2026 года, который завершился 30 сентября, выручка выросла на 34% по сравнению с прошлым годом и составила 1,14 миллиарда долларов, превысив оценки аналитиков на 80 миллионов долларов. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла на 30% до 0,39 доллара и превысила консенсус-прогноз на 0,06 доллара.

На третий квартал Arm ожидает роста выручки на 25% по сравнению с прошлым годом, в то время как скорректированная прибыль на акцию вырастет на 5%. Этот прогноз стабильный, но Arm ожидает, что рост прибыли в ближайшие сроки будет сдержан разработкой новых чипов и расширением бизнеса по производству собственных чипов.

Куда инвестировать 1 000 долларов прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

План по продаже собственных чипов первого уровня является значительным отклонением от традиционной бизнес-модели компании, основанной на лицензировании своих чип-дизайнов другим производителям чипов. Давайте посмотрим, почему Arm хочет производить свои собственные чипы — и почему этот сдвиг может иметь большее значение, чем недавний перевыполнение прибыли.

Понимание бизнес-модели Arm

Дизайны чипов Arm в настоящее время используются примерно в 99% смартфонов мира. Она завоевала этот рынок, разрабатывая более мелкие и энергоэффективные чипы, чем x86 ЦП, которые производили Intel и AMD для ПК и серверов. Вместо того, чтобы придавать приоритет сырой вычислительной мощности, Arm разрабатывала чипы, которые потребляли меньше энергии, что делало их идеальными для мобильных устройств, носимых гаджетов, автомобилей и продуктов интернета вещей (IoT).

Arm лицензировала эти дизайны чипов ведущим производителям чипов, таким как Qualcomm, MediaTek и Apple. Большинство из этих производителей были безфабричными, которые настраивали свои дизайны чипов и передавали производство ведущим заводам, таким как Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC).

Несколько интегрированных производителей устройств (IDM), таких как Samsung, STMicroelectronics и Texas Instruments, производили свои чипы Arm на собственных заводах. Все эти производители платили Arm роялти и лицензионные сборы за использование ее дизайнов — и эта бизнес-модель генерирует доход с высокой маржинальностью.

Большая часть недавнего роста Arm была обусловлена сильным спросом на ее оптимизированные для ИИ дизайны Armv9 на рынках смартфонов, облачных технологий и автопрома. Эти первоклассные дизайны чипов приносят значительно более высокие роялти и лицензионные сборы, чем ее дизайны чипов без ИИ.

Для многих инвесторов разнообразная клиентская база Arm и модель лицензирования с высокой маржинальностью сделали компанию более привлекательной, чем более капиталоемкие безфабричные производители чипов и IDM. Однако в начале 2025 года Arm объявила о планах стать безфабричным производителем чипов, производя собственные чипы первого уровня.

Почему Arm превращается в производителя чипов?

Это решение удивило многих инвесторов, поскольку оно может сжать маржу Arm и заставить ее конкурировать с некоторыми из своих главных клиентов. Тем не менее, Arm не планирует производить какие-либо мобильные системы на чипах, ориентированные на потребителей, такие как Qualcomm, MediaTek или Apple. Она будет производить только серверные AI-ускорители для клиентов гипермасштабных дата-центров.

Сначала Arm запустит эти чипы в качестве эталонных дизайнов. Ее клиенты в области дата-центров смогут использовать эти дизайны для совместной разработки собственных AI-ускорителей с Arm. Они могут либо лицензировать эти дизайны чипов у Arm и заниматься производством самостоятельно, либо покупать готовые чипы у Arm — которая передаст фактическое производство на TSMC.

Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) подписала контракт с Arm в качестве своего первого крупного клиента на чипы в начале этого года. Другие облачные гиганты, такие как Amazon, Microsoft, Alphabet's Google и Oracle, могут последовать этому примеру, расширяя свою инфраструктуру ИИ. Рост Arm в области дата-центров может повредить Intel, которая все еще доминирует на более чем 80% рынка серверов с помощью своих процессоров Xeon.

Амбициозные планы Arm по рынку дата-центров могут также повлиять на Qualcomm и MediaTek, которые расширяются в сегмент серверов с помощью своих последних чипов, ориентированных на ИИ. Поскольку Arm не нужно платить собственные роялти и лицензионные сборы, она, вероятно, сможет продавать свои AI-ускорители по более низким ценам, чем ее собственные клиенты-производители чипов. Но Qualcomm и MediaTek все еще генерируют большую часть своих доходов от смартфонов — и Arm не планирует расширять производство собственных чипов на этот насыщенный рынок пока что.

Но правильно ли сейчас покупать акции Arm?

Расширение Arm в производстве собственных чипов для дата-центров имеет стратегический смысл, поскольку компания может снизить зависимость от зрелого рынка смартфонов и получить прочную позицию на рынке ИИ. Этот шаг может сжать ее краткосрочные прибыли, но может создать новые катализаторы для долгосрочного роста компании.

С 2025 по 2028 финансовый год аналитики ожидают, что выручка Arm и EPS вырастут на 20% и 34% соответственно, поскольку продажи AI-чипов будут расти на нескольких рынках. Однако акции уже торгуются по 121-кратной цене к прибыли следующего года и 29-кратной цене к продажам следующего года — так что потенциал роста акций может быть ограничен в этом перегретом рынке. Возможно, стоит немного вложиться в качестве спекулятивной инвестиции в AI-чипы, но инвесторам, вероятно, следует дождаться коррекции перед тем, как накапливать больше акций.

Стоит ли инвестировать 1 000 долларов в Arm Holdings прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Arm Holdings, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент... и Arm Holdings не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 595 194 доллара!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 1 153 334 доллара!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1 036% — это значительно превышает 191% для S&P 500. Не упустите свежий список из 10 лучших акций, доступный, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor.

*Доходы Stock Advisor на 3 ноября 2025 года.

Лео Сан имеет активы в Amazon, Apple и Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена). Motley Fool имеет активы в и рекомендует Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Apple, Intel, Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Microsoft, Oracle, Qualcomm, Taiwan Semiconductor Manufacturing и Texas Instruments. Motley Fool рекомендует следующие опционы: длинные январские 2026 года $395 коллы на Microsoft, короткие январские 2026 года $405 коллы на Microsoft и короткие ноябрьские 2025 года $21 путы на Intel. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Выраженные здесь взгляды и мнения являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод