Апсайд Thermo Fisher еще не исчерпан

После рассмотрения отчетности за первый квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг акций Thermo Fisher Scientific на уровне «Покупать» с целевой ценой $ 644, остаток апсайда — 12,3%.

Акции Thermo Fisher Scientific за последние 6 месяцев принесли доходность в размере 30% — с существенным опережением рынка и сектора. По итогам первого квартала компания отчиталась с превышением ожиданий, при этом все еще выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — дисконт относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, P/S и EV/S (NTM) составляет 12,3%.

Thermo Fisher Scientific — разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств.

Компания ведет деятельность по 4 ключевым направлениям: решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги в биофармацевтической сфере.

Стратегия Thermo Fisher делает упор на расширение продуктовой линейки через приобретения, компания ведет активную политику M&A и приобрела порядка 70 фирм за свою историю. В настоящее время на повестке у Thermo Fisher — приобретение шведской фирмы со специализацией в области протеомики Olink Holding за $ 3,1 млрд. Olink владеет уникальной технологией PEA, позволяющей осуществлять анализ белков с высокой пропускной способностью. Разработки Olink имеют серьезный прикладной потенциал.

Тенденция старения населения в странах Запада обуславливает неумолимый рост потребности в высокотехнологичном медицинском оборудовании и лабораторных анализах, поэтому Thermo Fisher с ее широчайшей продуктовой линейкой в этих областях станет одним из ключевых бенефициаров нынешних демографических трендов в долгосрочной перспективе.

По итогам первого квартала 2024 года выручка компании уменьшилась на 3% г/г, до отметки $ 10,34 млрд, и на $ 170 млн превысила ожидания. В частности, выручка сегмента Life Sciences снизилась на 12,5% г/г и составила $ 2,29 млрд (ожидаемо с учетом продолжающегося снижения спроса на связанную с ковидом продукцию), лабораторных продуктов и услуг — сократилась на 0,7% г/г, до $ 5,72 млрд. Квартальная чистая прибыль компании увеличилась на 12,8%, до $ 1,33 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 5,11 и на 40 центов превысила прогнозы.

Перечислим другие значимые корпоративные новости Boston Scientific за последние месяцы:

• Запуск ряда новых продуктов в области аналитического инструментария, включая систему ионной хроматографии Thermo Scientific™ Dionex™ Inuvion™, профилометр Thermo Scientific™ LInspector™ Edge и портативный рамановский анализатор Thermo Scientific™ TruScan™ G3.
• Запуск набора Axiom™ PangenomiX Array для геномных исследований, в том числе изучения риска заболеваний и проведения программ исследования заболеваний на уровне популяции.
• Запуск регистра научных клинических данных CorEvitas и расширение портфеля услуг GMP-лаборатории в Висконсине.
• Осуществлен обратный выкуп акций на сумму $ 3,0 млрд и увеличение дивидендов на 11%.

К рискам вложений в акции Thermo Fisher можно отнести инфляционное давление и геополитические сложности, имеющие значение с учетом широкой географии деятельности компании.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.