Апрельская макростатистика: в поисках "дна"
Основные макропоказатели, % год к году
| Янв. 09 | Февр. 09 | мар-09 | Апр. 09 | Янв.-апр. 09 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Промышленность | -16.0 | -13.2 | -13.7 | -16.9 | -14.9 |
| Розничная торговля | 3.4 | -2.4 | -4.0 | -5.3 | -2.2 |
| Строительство | -16.8 | -20.7 | -20.2 | -16.3 | -18.4 |
| Жилищное строительство | -4.0 | 7.4 | 4.2 | 10.9 | 4.3 |
| Сельское хозяйство | 2.6 | 2.2 | 1.7 | 0.5 | 1.5 |
| Грузооборот ж/д транспорта | -32.2 | -27.6 | -21.0 | -21.2 | -24.3 |
| Инвестиции | -15.5 | -14.1 | -15.4 | -16.2 | -15.8 |
| Реальные расп. доходы | -10.0 | 1.6 | 2.8 | -0.1 | -1.0 |
| Номинальная зарплата | 15.5 | 11.1 | 11.9 | 9.8 | 12.0 |
| Реальная зарплата | 1.9 | -2.4 | -1.8 | -3.0 | -1.4 |
| Безработица, % | 8.6 | 9.4 | 10.0 | 10.2 | 10.2 |
О спаде промышленного производства в апреле на 16,9% - максимальном с начала года - стало известно еще на прошлой неделе. По словам аналитиков НБ "Траст", ухудшение динамики связано, главным образом, с заметным снижением темпов роста в энергетическом и транспортном машиностроении. Провоцирует же дальнейшее падение промышленного производства, по мнению главного экономиста Альфа-Банка Наталии Орловой, продолжающая ухудшаться динамика инвестиций.
"В апреле объем инвестиций упал на 16,2% год-г-году, ускорив, таким образом, свое падение по сравнению с 15%-ым снижением за январь-март 2009 года (в годовом сопоставлении), - говорит экономист. - Не удивительно, что это приводит к ухудшению ситуации с объемом промышленного производства, сжатие которого ускорилось с 14,3% год-к-году в первом квартале 2009 года до 14,9% год-к-году за четыре месяца 2009 года". В свою очередь, директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов отмечает, что если сравнить динамику инвестиций месяц к месяцу, то в апреле по отношению к марту наблюдался даже некоторый рост показателя (на 3,4 %), что приятно удивило аналитика. "Фактически с февраля месячная динамика инвестиций соответствует среднеисторическим значениям, - говорит он. - На основании этих данных можно утверждать, что физические объемы инвестиций резко сокращались в сентябре-январе, опустившись на уровни двухлетней давности. Сейчас же показатель движется примерно по траектории 2007 года, и если эту траекторию удастся удержать, то по итогам года сокращение инвестиций не должно превысить 9% (наш текущий прогноз - падение на 22%)".
Некоторых экспертов также приятно удивило некоторое оживление в строительстве, где в апреле объем проведенных работ вырос на 12,7% по сравнению с мартом, что привело к сокращению спада в годовом выражении с 20,2% до 16,3%. "Мы расцениваем это как довольно оптимистичную новость, поскольку оживление строительной активности означает не только надежду на стабилизацию инвестиций, но и поддержку промышленности", - говорит главный экономист НБ "Траст" Евгений Надоршин. А если проанализировать отдельно динамику жилищного строительства, то по итогам четырех месяцев жилья было построено и вовсе на 4,3% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Однако Кирилл Тремасов предупреждает, что положительная динамика может быть обманчива. "Строители сейчас сконцентрировались на проектах с высокой степенью готовности, отложив проекты в начальной стадии и практически не запуская новых, - говорит он. - Это значит, что спад в данном секторе мы увидим позднее".
Апрельская статистика по рынку труда принесла аналитикам одно лишь разочарование. И главным источником для беспокойства стал уровень безработицы. Согласно оценкам Росстата, за апрель число безработных выросло с 7,5 до 7,7 млн человек, а уровень безработицы увеличился с 10% до 10,2%. При этом численность официально зарегистрированных безработных за апрель выросла с 2,18 до 2,27 млн человек. Рост безработицы, по словам Наталии Орловой, наносит удар по потребительским расходам, даже несмотря на некоторое улучшение тренда реальных располагаемых доходов (по отношению к апрелю 2008 года они снизились на 0,1%, но по отношению к марту 2009 года - выросли на 5,8%). В результате розничные продажи в апреле упали на 0,2% к предыдущему месяцу и на 5,3 % по отношению к апрелю 2008 года, что, по словам Кирилла Тремасова, существенно хуже средних значений для этого месяца. "Динамика розничных продаж однозначно свидетельствует о том, что потребительский спрос продолжает сокращаться и еще не достиг дна", - считает аналитик.
Таким образом, "поиски дна" многими экономическими показателями еще не завершены. "И даже если спад в промышленности достигнет своей низшей точки в мае-июне, это еще не означает, что в остальных сферах он не продолжит углубляться", - говорит Евгений Надоршин. В свою очередь, аналитики Банка Москвы считают, что нынешний экономический цикл в России близок к своей низшей точке. "Второй квартал окажется слабым, падение ВВП в этот период, скорее всего, превысит показатели первого квартала (-9.5 % год к году), - прогнозирует Кирилл Тремасов. - Но уже в третьем квартале по мере стабилизации потребительского спроса динамика ВВП начнет выправляться". По итогам года в Банке Москвы ожидают падения ВВП на 7,8% и сокращения промышленного производства на 10,2%. Официальные же прогнозы Минэкономразвития в настоящий момент находятся на пересмотре. Предполагается, что оценка падения ВВП с нынешних 2,2% будет пересмотрена до 4-8% в зависимости от сценария. При этом дефицит федерального бюджета составит не менее 7% ВВП, что, впрочем, как сказал сегодня президент РФ Дмитрий Медведев в рамках выступления с Бюджетным посланием перед Федеральным Собранием, является "еще оптимистической цифрой".
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Президент РФ озвучил 10 основных тезисов Бюджетного послания | C |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | С | |
| Уровень мировых цен на металлы | С | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ГМК "Норильский никель" закончил 2008 г. с убытком в $555 млн | В | |
| "Газпромбанк" установил для ОМК кредитный лимит в размере 9,8 млрд руб. | С | |
| Чистая прибыль ТНК-BP за 1 кв. 2009 г. по US GAAP упала на 58% | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный