Applied Materials неплохо отчитался, но акции падают из-за слабого прогноза
Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил неплохую отчетность за 3-й квартал 2025 финансового года с окончанием 27 июля. Выручка увеличилась на 7,7% г/г до рекордных $7,30 млрд на фоне сохраняющейся в целом неплохой ситуации в глобальной полупроводниковой отрасли и немного опередила консенсус-прогноз на уровне $7,22 млрд.
Продажи в сегменте Semiconductor Systems поднялись на 10,2% до $5,43 млрд, чему в значительной степени поспособствовал сохраняющийся заметный спрос на оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики, а также флэш-памяти. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 1,3% до $1,60 млрд, в сегменте Display – на 4,8% до $263 млн. Географически, позитивная динамика выручки была зафиксирована в Южной Корее, Японии, Китае и на Тайване, что было в определенной степени нивелировано ослаблением продаж в США, Европе и странах Юго-Восточной Азии. В Китае выручка компании в отчетном периоде выросла на 18,3% до $2,55 млрд, при этом доля Поднебесной в общих продажах повысилась до 35% с 32% год назад.
Скорректированный показатель EBITDA Applied Materials в 3-м финквартале вырос на 15,1% г/г до $2,36 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 2,1 п.п. до 32,3%. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 17% до $2,48 и ощутимо, на 12 центов, превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Баланс Applied Materials остается прочным – компания завершила 3-й финквартал, имея на счетах $11,15 млрд денежных средств и инвестиций при общем долге $6,26 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $2,63 млрд, направила $584 млн на капвложения и вернула своим акционерам $1,42 млрд за счет выкупа акций ($1,06 млрд) и выплаты дивидендов ($368 млн).
Applied Materials: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2025 фингода (млн $)
| Выручка | 7 302 | 6 778 | 7,7% | 21 568 | 20 131 | 7,1% |
| Semiconductor Systems | 5 427 | 4 924 | 10,2% | 16 038 | 14 734 | 8,9% |
| Applied Global Services | 1 600 | 1 580 | 1,3% | 4 750 | 4 586 | 3,6% |
| Display and Adjacent Markets | 263 | 251 | 4,8% | 705 | 674 | 4,6% |
| Скорр. EBITDA | 2 358 | 2 048 | 15,1% | 6 936 | 6 143 | 12,9% |
| Скорр. чистая прибыль | 1 989 | 1 767 | 12,6% | 5 875 | 5 293 | 11,0% |
| Скорр. EPS, $ | 2,48 | 2,12 | 17,0% | 7,25 | 6,34 | 14,4% |
| Операционный денежный поток | 2 634 | 2 385 | 10,4% | 5 130 | 6 102 | -15,9% |
| Рентабельность по EBITDA | 32,3% | 30,2% | 2,1 п.п. | 32,2% | 30,5% | 1,7 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 27,2% | 26,1% | 1,1 п.п. | 27,2% | 26,3% | 0,9 п.п. |
Источник: данные компании
Между тем руководство Applied Materials представило разочаровывающий прогноз на 4-й финквартал с окончанием в октябре, отметив ослабление спроса в Китае и нестабильность заказов из-за неопределенности ситуации с тарифами. Компания в наступившем финквартале планирует заработать $2,11 плюс/минус $0,20 на акцию (снижение на 9% г/г по центральной точке диапазона) при выручке $6,70 млрд плюс/минус $500 млн (снижение на 5% г/г), тогда как консенсус-прогноз составляет $7,33 млрд для выручки и $2,39 для EPS.
Инвесторы весьма негативно отреагировали отчетность Applied Materials − акции компании на премаркете теряют порядка 13%. Мы планирует в ближайшее время обновить модель оценки данных бумаг, а также их целевую цену и рейтинг.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.