Apple против HP: Кто выиграет на фоне роста ПК с ИИ и увеличения затрат на память?

Apple AAPL и HP HPQ являются известными производителями персональных компьютеров (ПК) на рынке, который, по ожидаемым данным, столкнется с значительным ростом цен на DRAM и NAND/SSD из-за нехватки поставок, вызванной высоким спросом со стороны ЦОД для ИИ. IDC ожидает, что производители ПК увеличат цены на свою продукцию, поскольку давление на затраты возрастет во второй половине 2026 года. IDC ожидает, что поставки ПК сократятся на 2,2% — 8,9% в 2026 году по сравнению с ростом на 6,6% в 2025 году из-за сложностей с поставками памяти. Таким образом, производители ПК, лучше всего управляющие своей цепочкой поставок, ожидают получить выгоду в 2026 году. Тем не менее, растущий спрос на ПК с поддержкой ИИ ожидается как ключевой катализатор. Так кто из производителей ПК, Apple или HP, лучше всего готов к этим изменениям?

Дело в акциях Apple

Бизнес Mac компании Apple получает выгоду от последней версии macOS Tahoe 26 и чипа M5. macOS Tahoe 26 представляет собой потрясающий новый дизайн и мощные возможности, которые позволяют пользователям выполнять еще больше задач с помощью своих Mac. Tahoe 26 предлагает персонализированные функции, включая обновленный Центр управления и новые цветовые варианты для папок, значков приложений и виджетов. Приложение Phone на Mac теперь позволяет пользователям получать доступ к знакомым функциям с iPhone — включая Последние вызовы, Контакты и Голосовые сообщения — и новым функциям, таким как Фильтрация вызовов и Помощь при ожидании.

Чип M5 изготовлен с использованием технологии 3 нм и вводит архитектуру графического процессора с 10 ядрами следующего поколения, с интегрированным Нейронным ускорителем в каждом ядре. Этот дизайн позволяет выполнять нагрузки, основанные на ИИ, на графическом процессоре, обеспечивая более чем в четыре раза большую пиковую производительность вычислений графического процессора по сравнению с M4. Новый графический процессор также предоставляет улучшенные графические возможности и трассировку лучей третьего поколения, что в совокупности обеспечивает до 45% более высокую графическую производительность по сравнению с M4. В октябре Apple выпустила новый 14-дюймовый MacBook Pro, работающий на чипе M5.

Сильное портфолио Mac компании Apple помогло ей увеличить долю на рынке в календарном 2025 году. По данным IDC, доля Apple на рынке составила 9%, что на 30 базисных пунктов (б.п.) выше по сравнению с прошлым годом. Поставки выросли на 11,1% по сравнению с прошлым годом и составили 25,6 миллиона. Консенсусный прогноз Zacks по продажам Mac в четвертом квартале фискального года составляет 8,43 миллиарда долларов, что указывает на рост на 9% по сравнению с показателем, зафиксированным в аналогичном квартале прошлого года.

Диверсифицированная производственная база Apple, которая теперь включает Индию и Вьетнам, ожидается, поможет производителю iPhone управлять своей цепочкой поставок. Компания теперь расширяет свою Академию производства Apple с новыми виртуальными программами как часть своего плана инвестировать 600 миллиардов долларов в экономику США в течение следующих четырех лет.

Дело в акциях HP

Растущий интерес к ПК с поддержкой генеративного ИИ может дать новый импульс продажам ПК HP. В четвертом квартале фискального 2025 года ПК с ИИ составили более 30% от общего объема поставок ПК HP, достигнув этой отметки на квартал раньше, чем ожидалось. Эти устройства также обеспечивают на 5-10% более высокие средние цены продаж (ASP), улучшая структуру доходов и маржу. Партнерства с Microsoft, Adobe и Zoom ускоряют принятие, поскольку все больше приложений оптимизируются для функциональности ИИ. HP ожидает, что ПК с ИИ составят 40-50% поставок в фискальном 2026 году, что указывает на продолжающийся переход к более богатым конфигурациям и более высоким ASP.

Прогноз HP по спросу на ПК в фискальном 2026 году вызывает беспокойство по поводу перспектив роста компании в краткосрочной перспективе. Компания ожидает, что объемы поставок ПК упадут в фискальном 2026 году, при этом лишь незначительный рост доходов будет происходить за счет более высоких характеристик, а не за счет увеличения числа покупателей. Ожидается, что спрос на ПК, связанный с циклом обновления Windows 11, ослабнет во второй половине фискального 2026 года, что вызывает беспокойство у инвесторов. Растущие цены на DRAM и NAND могут негативно сказаться на чистой прибыли HP в фискальном 2026 году. Компания ожидает, что не-GAAP прибыль уменьшится на 30 центов из-за более высоких затрат на память в фискальном 2026 году.

По данным IDC, HPQ имела долю на рынке в 20,2%, увеличившись на 10 б.п. по сравнению с прошлым годом в календарном 2025 году. Поставки выросли на 8,4% по сравнению с прошлым годом и составили 57,5 миллиона.

Тенденция пересмотра прогнозов прибыли положительна для AAPL и HP

Консенсусный прогноз Zacks по прибыли HPQ в фискальном 2026 году составляет 3,00 доллара на акцию, что на 15 центов ниже по сравнению с прошлыми 60 днями, что указывает на снижение на 4% по сравнению с отчетным показателем фискального 2025 года.

Цены и консенсус HP Inc.

Консенсусный прогноз по прибыли AAPL в фискальном 2026 году вырос на одну цент до 8,13 доллара на акцию за последние 60 дней, что указывает на рост на 9% по сравнению с фискальным 2025 годом.

Цены и консенсус Apple Inc.

Производительность и оценка акций AAPL и HPQ

За последние 12 месяцев акции Apple выросли на 10,3%, что превышает показатели HP, акции которой упали на 40,2%.

Производительность AAPL и HPQ

Источник изображения: Zacks Investment Research

Акции HP дешевле по сравнению с Apple. В то время как HPQ имеет оценку по стоимости A, Apple имеет оценку F, что указывает на завышенную оценку.

С точки зрения будущих 12-месячных цен/продаж, акции HPQ торгуются по 0,33X, что ниже, чем у Apple с 7,83X.

Оценка HPQ и AAPL

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключение

Сильное портфолио Mac компании Apple, поддерживаемое последним обновлением ОС и чипом M5, положительно сказывается на траектории роста производителя iPhone в области персональных компьютеров. Однако HP ожидает столкнуться с нехваткой памяти, что плохо сказывается на инвесторах.

В настоящее время Apple имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать), в то время как HP имеет рейтинг Zacks #4 (Продавать).

Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Руководитель исследований Zacks выбирает акции с наибольшей вероятностью "по крайней мере удвоиться"

Наши эксперты раскрыли свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения вложений — и директор исследований Шераз Мьян считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, не все наши рекомендации приносят прибыль, но эта может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.

Посмотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 запасных варианта) >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод