AppFolio увеличила свободный денежный поток на 30% в 2025 году и углубила затраты на переключение для клиентов. Переоценен ли распродажа?

Ключевые моменты

Рост выручки опережает рост числа клиентов, так как пользователи начинают использовать больше платных услуг.

Бизнес становится более прибыльным, маржа свободного денежного потока достигает почти 25%.

AppFolio создает новый источник дохода, продавая услуги напрямую жителям на своей платформе.

Акции AppFolio (NASDAQ: APPF), компании, которая разрабатывает программное обеспечение для арендаторов и управляющих недвижимостью, упали на 36% за последние шесть месяцев на момент написания этого текста, включая снижение на 18,5% после отчета о доходах за четвертый квартал в январе.

Замедление роста выручки, с 28% в 2024 году до прогнозируемых 16,5% в этом году, оказало давление на акции. Увеличение негативного настроения было связано с тем, что инвесторское внимание сместилось от акций программного обеспечения как услуги (SaaS) в целом, причем ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (NYSEMKT: IGV) упал более чем на 24% в начале 2026 года из-за опасений, что инструменты искусственного интеллекта (AI) снизят спрос на традиционное программное обеспечение.

Создаст ли AI первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", обеспечивающей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Тем не менее, выручка AppFolio выросла на 20% в прошлом году, а маржа свободного денежного потока (FCF) расширилась до 24,8%. После недавнего падения акции торгуются так дешево, как никогда, по соотношению цена-выручка и FCF.

Затраты на переход глубоки

Некоторые из самых сильных программных компаний удерживают клиентов не благодаря лучшему продукту на рынке, а потому что их сложно заменить. Microsoft является ярким примером. 365 (ранее Office) по-прежнему широко используется, потому что компании построили свои рабочие процессы, файлы и десятилетия мышечной памяти на этом программном обеспечении. Когда конкурент предложил что-то лучшее, переход означал бы переобучение всего персонала.

AppFolio создает аналогичное преимущество на рынке коммерческой недвижимости. Управляющий недвижимостью, управляющий портфелем из 500 единиц, имеет годы записей о арендаторах, бухгалтерских данных и истории обслуживания, хранящихся на платформе AppFolio.

Компания завершила год, управляя 9,4 миллионами арендуемых единиц среди 22 000 пользователей, что на 8% и 6% больше по сравнению с прошлым годом. Рост выручки за полный год опередил рост числа единиц благодаря тому, что существующие клиенты добавили больше услуг. Услуги с добавленной стоимостью теперь составляют 76% от общей выручки, и более четверти пользовательской базы находятся на премиум-планах Plus и Max.

Теперь AppFolio движется дальше, продавая напрямую миллионам арендаторов, уже находящимся в системе. Продукт Resident Onboarding Lift автоматизирует регистрацию в такие услуги, как аренда страховки и интернет по групповой ставке при заселении. С добавлением более 500 000 единиц в 2025 году это является надежным вторичным источником роста.

Генерация наличных средств продолжает ускоряться

Свободный денежный поток вырос на 30% и составил 236 миллионов долларов в прошлом году, а маржа FCF увеличилась на 200 базисных пунктов. Акции теперь торгуются примерно по 24-кратной оценке по отношению к свободному денежному потоку, что значительно снизилось за последние два года, а баланс компании чистый, без долгов и с 250 миллионами долларов наличными.

Смотря в будущее, руководство прогнозирует выручку в 1,1 миллиарда долларов в 2026 году, что ставит соотношение цена-выручка примерно на уровне 5,3, что значительно ниже исторических уровней. Ожидается, что скорректированная операционная маржа расширится до примерно 26,5%, по сравнению с 24,7%. Прибыль растет быстрее, чем выручка, и это операционное плечо делает модель привлекательной в долгосрочной перспективе. AppFolio не обязательно должна быть самой быстрорастущей программной компанией, чтобы работать отсюда.

Стоит ли сейчас покупать акции AppFolio?

Прежде чем покупать акции AppFolio, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов сейчас… и AppFolio не была среди них. 10 акций, попавших в этот список, могут обеспечить огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 523 599 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 1 118 640 долларов!*

Теперь стоит отметить, что средняя общая доходность Stock Advisor составляет 951% — это значительно выше рыночного показателя по сравнению с 194% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 3 марта 2026 года.

Брайан Уайт не имеет никаких позиций в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует AppFolio и Microsoft. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод