Apollo против KKR & Co.: У какого управляющего активами сейчас лучший потенциал роста?

Apollo Global Management APO и KKR & Co. Inc. KKR являются двумя из самых известных игроков в индустрии управления активами, каждая из которых имеет сильные показатели в области частного капитала, кредитования и инвестирования в инфраструктуру. Обе компании извлекли выгоду из роста активов под управлением (AUM) и увеличения доходов. Тем не менее, их бизнес-модели, стратегии роста и рыночные позиции различаются так, что это может повлиять на их будущий потенциал.

Давайте внимательно рассмотрим другие факторы, влияющие на KKR и APO, чтобы определить, какие акции имеют больший потенциал роста.

Дело за Apollo

Разнообразная бизнес-модель Apollo обеспечивает устойчивые доходы. Диверсифицированные AUM компании по различным классам активов, клиентским базам и географиям предлагают поддержку. Сальдо AUM показало среднегодовой темп роста (CAGR) 7.8% за последние три года (2021-2024). Увеличение AUM в основном вызвано ростом активов клиентов пенсионных услуг, подписками на платформе и новыми финансовыми учреждениями. Динамика продолжилась в первые девять месяцев 2025 года. В сентябре 2025 года Apollo завершила приобретение Bridge Investment, которое, как ожидается, будет способствовать увеличению доходов от сборов Apollo и почти удвоит ее AUM в недвижимости до более чем 110 миллиардов долларов. К 2029 году Apollo ожидает, что ее общий AUM достигнет почти 1.5 триллиона долларов, масштабируя свой бизнес в области частного капитала.

Apollo — это высокоразвивающаяся компания по управлению активами с стратегиями, ориентированными на инвестиции в компании с хорошим потенциалом роста. В сентябре 2025 года Apollo приобрела Bridge Investment Group Holdings Inc., чтобы укрепить свою платформу для инвестиций в недвижимость и поддержать долгосрочный рост доходов на основе сборов. В январе 2025 года компания согласилась приобрести Argo Infrastructure Partners, что углубит ее возможности в области оригинальных и активного управления в быстрорастущих секторах и стратегически согласуется с ее долгосрочными целями роста. В сентябре 2024 года Apollo и Citigroup C подписали соглашение о создании программы прямого кредитования на сумму 25 миллиардов долларов. В том же месяце бизнес по управлению активами State Street Corp., State Street Global Advisors, объявил о партнерстве с Apollo и ее аффилированными лицами для повышения доступности частных рыночных возможностей для инвесторов. Через эти партнерства и выкупы Apollo расширяет свои возможности и долю на рынке.

С финансовой стороны Apollo продемонстрировала сильный органический рост. Выручка увеличилась с CAGR 63.7% (2021-2024), при этом восходящий тренд продолжился в первые девять месяцев 2025 года. Расширение розничных каналов через Athene, наряду с сильными притоками, позиционирует Apollo для дальнейшего роста доходов в области управления активами и пенсионных услуг.

Дело за KKR

Общий AUM KKR & Co. за годы показывает улучшение. Этот показатель демонстрировал CAGR 23.9% за пять лет (2019-2024), при этом восходящий тренд продолжился в первые девять месяцев 2025 года. В дальнейшем усилия компании по улучшению и добавлению инвестиционных стратегий продолжают поддерживать рост AUM. В июле 2025 года KKR & Co. закрыла сделку по покупке контрольного пакета в HealthCare Royalty Partners, компании по приобретению роялти в средне- и малом бизнесе биофармацевтики, добавив почти 3 миллиарда долларов к своему AUM. На дне инвесторов в 2024 году, которое прошло в апреле, компания изложила план по масштабированию своих основных бизнесов, стремясь достичь как минимум 1 триллиона долларов в AUM к 2030 году. Компания намерена развивать свои существующие подразделения по управлению активами, страхованию и стратегическим вложениям для достижения этой цели.

В части доходов KKR поддерживает стабильный органический рост, с общими доходами сегмента, демонстрирующими CAGR 16.3% (2019-2024), с продолжающимся восходящим трендом в первые девять месяцев 2025 года. Это было поддержано расширением в традиционном частном капитале, а также диверсификацией в инфраструктуру, недвижимость, ростовой капитал и основные инвестиции. В этом месяце KKR объявила о многолетнем партнерстве с Sallie Mae. В рамках этого многолетнего партнерства KKR приобретет первоначальный портфель частных образовательных кредитов у Sallie Mae, за которым последуют покупки как минимум на 2 миллиарда долларов в вновь выданных частных образовательных кредитах каждый год в течение начального трехлетнего периода. Эти шаги расширили набор возможностей KKR, увеличили активность сделок и укрепили ее доходную базу.

Как сравниваются оценки доходов для APO и KKR?

Консенсус-оценка Zacks для доходов APO в 2025 и 2026 годах предполагает рост по сравнению с предыдущим годом на 6.2% и 16.9% соответственно. Оценки доходов по обоим годам были пересмотрены вверх за последний месяц.

Тренд пересмотра оценок

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-оценка Zacks для доходов KKR в 2025 и 2026 годах предполагает рост по сравнению с предыдущим годом на 8.5% и 32.8% соответственно. Оценки доходов на 2025 год остались без изменения, в то время как на 2026 год они были пересмотрены вверх за последний месяц.

Тренд пересмотра оценок

Источник изображения: Zacks Investment Research

APO и KKR: Производительность цен, оценки и другие сравнения

За последний месяц APO вырос на 4.3%, в то время как KKR упал на 0.2% по сравнению с падением в 2.2% в отрасли.

Производительность цен

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, APO в настоящее время торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/доход (P/E) 15.36X, в то время как KKR торгуется по прогнозируемому P/E 20.24X. Оба торгуются с премией по сравнению со среднеотраслевым показателем 13.98X; однако акции APO дешевле, чем KKR.

Коэффициент цена/доход F12M

Источник изображения: Zacks Investment Research

Кроме того, как Apollo, так и KKR & Co. щедро вознаграждают своих акционеров. В мае 2025 года Apollo увеличила свой квартальный дивиденд на 10.9% до 51 цента за акцию. У нее доходность дивидендов составляет 1.6%. Аналогично, KKR увеличила свой квартальный дивиденд на 5.6% до 19 центов за акцию в мае 2025 года. У нее доходность дивидендов составляет 0.6%.

Доходность дивидендов

Источник изображения: Zacks Investment Research

KKR и APO: кто предлагает больше ценности?

Хотя и Apollo, и KKR & Co. выделяются как мощные игроки в управлении активами с впечатляющими темпами роста, разнообразная бизнес-модель APO и сильные притоки от пенсионных услуг обеспечивают четкий путь к устойчивому росту AUM. Кроме того, более низкий прогнозируемый коэффициент P/E у Apollo, несмотря на более быстрый рост выручки и повышение оценок доходов, создает привлекательное оценочное преимущество по сравнению с KKR. Недавние приобретения компании Bridge Investment Group и Argo Infrastructure Partners значительно усиливают ее воздействие на рынок недвижимости и инфраструктуры, увеличивая долгосрочные доходы от сборов.

С другой стороны, KKR продолжает демонстрировать сильную динамику AUM, но краткосрочные перспективы выглядят более ограниченными из-за более высокой оценки и медленного изменения в оценках доходов.

Таким образом, с лучшей комбинацией потенциала роста, ценности и силы возврата капитала, Apollo предлагает больший потенциал роста.

KKR и APO в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Радикальная новая технология может принести инвесторам огромные прибыли

Квантовые вычисления — это следующая технологическая революция, и она может быть даже более продвинутой, чем ИИ.

Хотя некоторые считали, что технология еще не скоро появится, она уже существует и развивается быстро. Крупные гипермасштаберы, такие как Microsoft, Google, Amazon, Oracle, а также Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla, стремятся интегрировать квантовые вычисления в свою инфраструктуру.

Старший стратег по акциям Кевин Кук раскрывает 7 тщательно отобранных акций, которые готовы доминировать в области квантовых вычислений в своем отчете «За пределами ИИ: квантовый скачок в вычислительной мощности».

Кевин был одним из первых экспертов, которые признали огромный потенциал NVIDIA еще в 2016 году. Теперь он сосредоточен на том, что может стать «следующим большим событием» в области превосходства квантовых вычислений. Сегодня у вас есть редкая возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой возможности.

Смотрите лучшие квантовые акции сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод